金融号

 　　上周，金山云在美国纳斯达克上市，开盘首日大涨40%，并上市后两个交易日股价累涨52.76%，一扫中概股阴霾。或受金山云影响，一些拟议上市企业加快了进程。

　　5月13日，本地即时零售与配送平台达达集团在美递交招股书，达达集团以“DADA”为交易代码，拟在纳斯达克上市。

　　金山云本次赴美上市由高盛亚洲、美银证券和杰富瑞担任联席主承销商，但对发行价格区间、发行量等信息，招股书暂未透露。

　　达达集团2014年成立，旗下包括达达快送和京东到家两大平台。成立后获得了包括红杉、DST、京东、沃尔玛等机构投资。其中，2016年，京东和沃尔玛向达达集团投资2.5亿美元，达达与这两家公司达成合作协议。

　　至递交招股书，京东持有达达集团47.4%的股权，沃尔玛持股持股9.9%，红杉资本中国持股10.5%，DST持股8.7%，达达集团创始人兼CEO蒯佳祺持股8.3%。

　　“达达”定位物流，达达快送平台基于核心的众包模式有着非常强大的规模效应——规模越大，订单密度越高，会带来更多骑士，以及更高效的配送效率，从而形成飞轮效应;“京东到家”则定位零售，是中国最大的本地即时零售平台之一。

　　从直接功能上看，京东到家提供订单、达达快送提供履约配送。而达达快送的优化体验可以为京东到家带来更好的履约服务，京东到家的高速发展反过来提升达达快送的订单规模，进一步激发达达快送的飞轮效应。两者形成商流和物流的良性闭环。

　　在这样的模式下，无论是财务表现还是业务成绩，达达集团都给出了比较正向的反馈。

　　营收同比稳步提升

　　根据招股书，达达集团2019年全年取得营业收入31亿元人民币，同比增长61.3%;其中服务收入为最主要收入来源，达到30.58亿元人民币，占比98.6%，产品销售收入仅为4200万元人民币，同比持续减少。

　　进入2020年一季度，受新冠疫情影响，消费者对线上日常购物需求激增。公司一季度取得营业收入11亿元人民币，同比大幅增长108.9%，服务收入占比超过99%。

　　而从净营收的角度看，达达集团的净营收从2017年的12亿元人民币增长到了2018年的19亿元，增长了57.8%;2019年进一步增长61.3%，达到31亿元人民币。在截至2019年3月31日的三个月里，达达集团的净营收更是增长了108.9%。

　　分业务来看，2019年，达达快送和京东到家分别占总营收的比重为64.4%和35.6%，2020年一季度这两项的比重变更为53.8%和46.2%。

　　盈利情况

　　2017年、2018年和2019年，达达的净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元和16.698亿元。2020年一季度亏损为2.79亿元，较上年同期的3.369亿元有所收窄。达达的成本项中占据大头的是运营和支持费用，这项费用主要是对骑手的支出和奖励、对众包服务机构的支出、支付渠道的交易费用等，随着业务的扩大，运营和支持费用近3年也逐年翻番。

　　整体上，达达集团的财务情况比较稳定，收入不断增长，亏损幅度呈现快速收窄趋势，毛利润由负转正。

　　核心商业数据

　　从业务数据来看，达达集团的表现也还不错。

　　截至2020年3月31日的前12个月，达达共有超过6.34万活跃骑手，累计完成了8.22亿单，平均每日订单数约为220万，较上年数据150万有较大幅增长。截至2020年3月，达达同城配送服务有85%的订单被骑手在1分钟内响应，平均配送时长约为30分钟。

　　京东到家的GMV(交易总额)在2018年和2019年分别为73.34亿元和122.05亿元，增速为66.4%。活跃消费者数在2019年达到2440万，到2020年3月31日达到2760万。

　　截至2020年一季度，达达快送已覆盖2400余个县区市，京东到家覆盖700余个县区市;截至2020年3月31日的12个月里，京东到家平台上活跃的门店数量达到了8.9万。

　　今年上半年，突如其来的新冠肺炎疫情让到家需求全面爆发。

　　疫情期间，京东到家和达达快送双平台上线“无接触配送”服务等措施，保障超市、生鲜、医药等各类民生必需品供给。同时帮助零售商、品牌商获得销售增长。京东到家平台销售额同比去年增长约370%。除夕至大年初九，粮油副食商品销售额同比去年春节增长了740%，肉品同比增长了710%，休闲食品增长了530%，蔬菜增长了440%，水果增长了380%。

　　这一特殊背景下，连接线上线下、结合商流物流、提升线下零售业务运营效率的达达集团，其价值得到进一步的明确和释放。在疫情的促进下，零售和物流本地化发展会持续加速。

　　在零售新业态不断发展，消费升级的大时代趋势下，本地即时配送不仅能够加速生鲜、餐饮、快消品的线上化，也将推动线下零售业态不断变革，使线上线下实现更好协同，进而驱动线上平台在服务品类和用户流量侧的进一步渗透。

　　无论在上游产业侧还是下游用户侧，达达集团面对的市场机遇都是巨大的，此时上市融资，应意在谋求布局新的发展阶段，如加速下沉、拓展合作业态、增强技术创新与赋能。来源：绿专资本综合