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互联网的飞速发展，催生了众多的新型业态，特别是移动互联网的快速崛起，在引发行业变革的同时也催生了不少风口企业，比如淘宝、京东、美团、饿了么等线上购物消费平台，还有抖音、快手等当下最热的流量入口短视频平台。

移动互联网带来的另一大改变就是阅读方式，人们通过各种手机APP就能看到自己想要读的东西，并且还提供有声阅读服务，杭州平治信息就是靠着移动阅读业务在2016年取得了上市，但公司在快速成长后，还面临债务大幅攀升、现金流变差等困扰。

一、专注移动阅读服务，平治信息做到了上市

2月底，杭州平治信息公布2019年业绩快报，公司2019年实现营业收入高达17.3亿元，同比大涨45.1%，实现净利润为2.64亿元，同比增长35.6%，这样的业绩着实亮眼。

其实，纵观近几年，公司的赚钱能力依然是比较强的，2016-2019年，公司实现营收分别为4.7亿元、9.1亿元、11.9亿元和17.3亿元，同比增速分别为179%、94%、31%和45.1%；实现净利润分别为0.48亿元、0.98亿元、1.95亿元和2.64亿元，同比增速分别为88%、102%、99%和35.6%，这样的业绩在A股市场也是很罕见的。

那么这个杭州平治信息到底是做什么的呢？成立于2002年的平治信息，从 2008 年开始介入移动有声阅读市场，是国内最早进行移动有声阅读领域探索的公司之一，目前公司的核心业务就是提供移动阅读业务与智慧家庭业务，通过集中签约、采购数字版权，然后利用自身的渠道进行分销，从而赚取中间的差价。数据显示，2019年上半年，公司移动阅读业务营收占比为28.3%，智慧家庭业务占比为68.1%，业务集中度很高。

二、平治信息快速成长后，也不得不面对一些困扰

杭州平治信息能在细分行业中取得如此耀眼的成绩，也是和大环境密切相关的。公司开始布局移动阅读市场时，也正是我国移动互联网飞速发展的时代，移动阅读这一市场需求的得到了极大的释放。2013年我国在线阅读市场规模为34.2亿，可是到2018年攀升到了153.5亿元，行业成长速度可想而知。

在行业火热的同时，平治信息的产品线也是相当的丰富，目前公司拥有各类优质文字阅读产品45000余本，引入有声作品近7500余部，自制精彩有声内容一万多小时。公司也孵化了一大批原创阅读内容生产平台，比如平治文学、盒子小说、掌读小说、麦子阅读等，可以通过PC、智能手机、平板电脑等为用户提供数字阅读服务。正是在产品和行业需求影响下，才让平治信息快速的成长起来，并在2016年登上A股上市。

但看似强大的平治信息，在快速成长后却不得不面对以下困扰。

第一、运营能力下滑。尽管平治信息成长很快，但公司的运营能力却从2016年开始了下滑，从公司的总资产周转率上就能看出来，2018年只有1.17，是近8年来最低。

第二、偿债压力攀升。近些年来，由于平治信息的疯狂收购扩张等，导致公司的债务急剧攀升，流动负债从2014年的0.18亿元攀升到了2018年的5.74亿，涨幅惊人，而公司的资产负债率也从2014年的16.72%上升到了2018年的53.21%。

反观公司的货币资金，在2018年只有4.49亿元，难以覆盖公司2018年的流动负债，公司的偿债压力可想而知。

第三、现金流变差。众所周知，现金流是维持公司正常经营的基础，是公司获取生产资料扩大经营的关键。一个企业只有把赚到的钱转化为实实在在的握在手里的现金，才叫好公司。但尽管平治信息赚钱能力强，但经营活动现金流净额却在变差，2018年和2019年前三季度更是负的，这也进一步加剧了公司的偿债压力。

由此可见，尽管平治信息依靠行业需求和产品等快速成长起来，但长大的平治信息却面对的困扰更多了。

三、总结

平治信息的成长确实受益于移动互联网大环境，再加上公司丰富的产品线，才让公司取得了超额的业绩增速。但是在移动互联竞争激烈的今天，移动阅读的市场份额逐渐向

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