金融号

 　　上周五(美东时间)，燃石医学在美股上市，本周五，纳斯达克又将迎来一只中国的生物科技股——北京泛生子基因科技有限公司(以下简称：“泛生子”)，这今年第4家在美上市的中国生物科技股，也是6月以来的第5家赴美上市的中国企业。

　　泛生子股票代码为GTH，发行区间为11.5美元到13.5美元，发行1300万股ADS，预计募集资金1.5亿美元到1.755亿美元。

　　泛生子是一家癌症精准医疗公司，致力于提供多应用场景的一站式分子诊断解决方案，包括癌症早期筛查、诊断与监测以及药物研发服务。产品服务组合已覆盖国内十大癌症类型的8种，包括肝癌、肺癌、结直肠癌、乳腺癌、膀胱癌、胃癌、甲状腺癌和脑肿瘤等。根据癌症的类型和特性，泛生子亦提供组织活检、液体活检或两者兼有的服务，以达到最佳的临床效果。

　　泛生子基因至今已完成4次融资，累计融资额超过10亿元。最近一次为2019年11月21日宣布的逾5亿元融资，投资方均为专注医疗领域的知名机构，如 Vivo Capital、中金资本旗下医疗基金、弘晖资本和 Alexandria Venture Investments等。

　　据沙利文咨询公司(Frost&Sullivan)数据，在癌症诊断与监测业务中，泛生子基因是多种主要癌症类型LDT服务的市场领跑者。根据2019年基于NGS的LDT收入衡量，泛生子基因在消化道癌和脑癌领域的市场份额领先行业，在肺癌领域也位居前三。而在NMPA批准的体外诊断产品的数量方面，泛生子基因以七款产品获批的成绩，在中国基于NGS的癌症诊断和监测公司中名列前茅。

　　招股书显示，2017-2019年，泛生子营收分别为1.01亿元、2.25亿元、3.23亿元。

　　IPO前，泛生子CEO Sizhen Wang(王思振)持股为29.5%，为大股东;泛生子首席科学家阎海持股为9.2%，泛生子CTO焦宇辰持股为1.9%;Weiwu He, Ph.D.持股为7.2%。泛生子COO洪颖持股为2.8%。

　　CICC entities持股为16%，Tianjin Genetron Jun’an Business Management Partnership (Limited Partnership)持股为16%;

　　IPO后，Sizhen Wang持股为25%，CICC entities持股为13.5%。焦宇辰持股为1.6%，洪颖持股为2.3%。

　　下图为泛生子VIE架构图

　　赴美上市依旧很热

　　此前，市场一直传言中概股会排队退市，然而现实却是更多的企业赴美上市，据绿专资本初步统计，6月至今，已有传奇生物、达达集团、优克联和燃石医学 4 家完成上市(传奇生物、达达集团、优克联、燃石医学)，此外，还有包括声网Agora、趣活科技、天睿祥、爱车小屋和蓝城兄弟等企业相继赴美递交招股书，为何如此?

　　综合分析，主要有3点：

　　一是新上市中概股早已开始接受美股上市辅导。一般而言，在纳斯达克上市大约需6-9个月时间，假如有企业在2019年底就已经选择在美股上市，那么按时间推断，2020年年中就是其IPO节点。

　　二是市场上中概股的危机被过分解读。《外国公司问责法案》虽然已经获参议院通过，但仍需要美国众议院通过及经美国总统签署。

　　哈佛法学院教授弗里德(Jesse Fried)则在公开受访中认为，有充分的理由认为该法案不会获得通过，并预计华尔街会强烈反对。

　　“华尔街将游说试图阻止它，因为它从中资公司在美国的上市中赚了很多钱。他们可能会向众议院人士施加压力，要求他们投票阻止这项立法付诸实施。”有人认为，弗里德的言论也是造成上周中概股股价升温的一个重要原因。

　　三是即使法案最终生效，或也不会造成中概股集体退市。据e公司报道，从2019开始，已经有很多中概股在进行IPO时，聘请的都是美国注册地的审计机构，不存在审计底稿问题。