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       注册制改革是资本市场完善要素资源市场化配置的重大改革，也是发展直接融资特别是股权融资的关键举措。日前，中国证监会主席易会满透露，证监会正抓紧制定全市场注册制改革方案，扎实推进相关准备工作。

       相比股票发行审核制度，股票发行注册制具有多个优点，它更强调以信息披露为核心，公司上市条件在盈利指标等硬条件上有所放宽，更具包容性，可进一步激活资本市场的资源配置功能。过去，股票发行制度没有采用注册制，国内一些具有发展前景的互联网公司、科创型公司，因不符合A股上市发行条件，无法在沪深证券交易所上市，A股投资者也因此未能分享到公司成长的红利。

       如何更好地解决企业融资难题，更好地发挥资本市场枢纽功能，让市场在资源配置中发挥更大的作用，迫切需要实施注册制改革。在党中央、国务院的部署下，注册制改革迎来了科创板、创业板、北交所改革“三步走”，为全市场注册制改革积累了经验。当前，全面实行股票发行注册制的一项重要任务即是主板改革。如何走好这关键的第四步，需要下足“绣花”功夫。

       应看到，主板全市场注册制改革涉及的存量企业和投资者规模更大，利益关系更为复杂。目前，沪深两市主板上市公司占A股市场的70%，投资者超1.9亿，还涉及规模庞大的投资产品。推进全市场注册制改革，需要稳扎稳打，扎实做好各项准备。

       稳步推进注册制改革，要切实保护投资者合法权益，特别是充分考虑我国以中小投资者为主的这个最大实际，积极探索建立健全投资者保护制度。中小投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力往往处于明显弱势，当前市场诚信文化基础还比较薄弱，推进全市场注册制改革，需要在制度设计上进一步做好投资者保护工作，采取有针对性的措施。

       稳步推进注册制改革要全面贯彻“零容忍”方针，坚持依法从严监管，强化对欺诈发行、财务造假等严重违法行为的打击，以严监管为改革保驾护航。注册制改革打开了上市的大门，但绝不意味着放松监管要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量；必须始终强调要督促中介机构提升履职尽责能力，压实上市公司、中介机构、利益相关个人的责任，加大对以上主体违规行为的处罚力度。中介机构自身也需要秉持注册制改革理念，坚守作为资本市场“看门人”的责任。

       稳步推进注册制改革还要进一步完善退市制度。全面注册制改革需要建立事前公平的准入制度、事中完善的信披制度、事后严格的退市制度。因此，要完善强制退市标准，优化退市流程环节，重视退市配套机制。在实施退市制度中，还需要出台配套的风险监管措施，防止市场大幅波动，切实保护好投资者利益。

（文章来源：经济日报）