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【深度解析】美国上市VS香港上市,中国企业该如何选择境外IPO?
金融街观察 2019年1月13日 15:22:30  阅读量:32232

来源:格林菲尔德上市道

格林菲尔德上市道,近年来,香港、新加坡和美国的纽交所和纳斯达克交易所等境外交易所逐渐成为众多企业的IPO新宠,其中最受中国企业青睐的,当属香港上市和美国上市。比如小米、美团、海底捞等先后登陆港交所,拼多多、蘑菇街、爱奇艺等选择美股IPO。那么对于企业来讲,港股和美股又该如何选择?

香港vs美国:上市门槛

港股与美股的比较:港股因地域、语言等优势,成为大多数中国企业的选择;但美股即便有语言障碍,却因为其更低的上市门槛、更顺畅的融资通道,也让很多中国企业不远万里到美国上市

对于选择哪个市场:企业要对比香港、美国、A股上市的优劣,综合考量多个因素,包括上市条件的财务指标、上市所需时间、上市后维护成本、地缘影响、主营业务、集体诉讼风险、做空风险、控制权变更、注册制、中概股回归、同业竞争、关联交易、换手率、会计年度、上市模式、VIE结构的使用、公司估值等。

香港vs美国:上市流程

香港上市

香港联交所是全球一大主要交易所,在过去的8年里,香港联交所五度名列全球新股集资中心首位,首次公开招股集资总额超过2万亿港币。它是中国企业海外上市最先考虑的地方,也是中国企业海外上市最集中的地方,现有超过2000家上市公司会员,其中包括大量跨国及中国内地公司。

港交所有分主板和创业板,企业可根据自身条件不同,在港交所选择不同板块上市。其中,港股主板是为较成熟公司而设的市场,上市公司须符合盈利或其他财务要求;而GEM(俗称港股创业板市场)的上市资格低于主板、但其持续责任与主板类似,适合对象则是中小型企业。

中国企业要去香港上市,主要有H股和红筹股两种模式。选择H股模式,中国企业采用大陆公司实体直接赴港交所上市。而红筹股模式,则需要企业采取设立境外特殊目的公司,该公司将作为上市主体,并通过多层公司架构安排控制境内拟上市企业。

美国上市

中国企业去美股上市,常常感觉遥远又陌生,总觉得是大型或者知名企业才能涉及的领域,再加上地域、文化和法律的差异带来的巨大障碍,是很多中国企业不考虑美国上市的原因之一。同时,如果在美国选择IPO上市,上市费用会相对高昂。

但是随着“中国概念”在美国证券市场的越来越清晰,这种局面近年来已经有所改观。再加上如果选择买壳上市,前期费用会降低不少。 相对于港股,到美国上市的中国企业,更多的是选择搭建红筹架构。

适合在香港、美国上市的企业

综合来看,对于一些大型的国有或民营企业来说:若不想等待境内较长时间的排队审核流程,到中国香港的主板IPO是不错的选择。

对于中小民营企业来说:虽然可以选择中国香港创业板或者买壳上市,但是募集到的资金会很有限,相比之下,这些企业到美国上市会更有利一些。

相较而言,香港上市和美国上市各自有优势和劣势:无论是在香港上市还是在美国上市,对于大型的中国企业和中小民营企业来说,都需要结合自身的情况和需求进行选择。

美国相对费用较高,但上市的途径和方式多种多样,适合不同需求的企业,并且融集的资金也相对要多;中国香港优势主要是地域和语言与中国接近,可以先入为主,但资本规模难以和美国相比。

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