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中国银行2018年10月16日债券市场分析
中国金融网 2018年10月16日 14:48:27  阅读量:13513

中行交易员:叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一,央行公告称,2018年10月15日中国人民银行下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。采取上述措施后,银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金、政府债券发行缴款等因素的影响,当日不开展公开市场操作。央行已连续11日暂停公开市场操作,当日有4515亿MLF到期。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳宽松

昨日早盘大行纷纷减点融出,资金面相比上周更加宽松,隔夜一早减点融出,整体来看,降准对于资金面影响较为平稳,全天资金面保持宽松格局,价格小幅下行。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在2.55%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.40%,较前日下行5bp;存款类机构加权利率收报2.36%,较前日下行6bp;7天回购全市场加权利率收报2.61%,较前日持平,存款类机构加权利率收报2.60%,较前日上行1bp;14天回购全市场加权利率收报2.62%,较前日下行5bp,存款类机构加权利率收报2.52%,较前日下行2bp。中国人民银行行长易纲近日表示,当前的货币政策仍属于稳健中性的范畴,且货币政策仍未到转向关口,货币政策工具仍然有空间以应对不确定性,国内经济仍然是主要矛盾。在美联储加息进程中,中国当前利率水平相对合理,意即当前并没有降息的必要和条件,降准可能是更优先一级的选择。

利率债市场--数据落地在即,长债小幅上行

由于昨日降准资金到位,银行间流动性依然充裕,1Y以内利率债成交活跃且收益率不断下行,连休4的195D国债160009(近两个月无成交)昨日都在估值以下成交了12笔。中长端则体现了等待金融数据落地的焦灼情绪。 一早10Y 180210以持平于上周五收盘价的水平开盘,而5Y 180211和3Y 180212直到10点半才有第一笔成交。之后中长期限券种基本在0.5bp内窄幅波动,多空双方都不想轻举妄动。国债期货也在上午维持了振荡行情,不过午后开始下跌,至尾盘时又一度跳水,最终10年期债主力T1812跌0.12%,5年期债主力TF1812跌0.05%。期货收跌与市场重新燃起9月金融数据较强劲的预期有关。现券虽然在期货和市场预期的推动下有所上行,但幅度有限。至5点半,10Y国债180019较上一收盘价上行0.75bp,收报3.59%,5Y国开180211上行1.5bp,收报3.9%,10Y国开180210上行1.25bp,收报4.1675%。昨日无一级发行。

信用债市场--收益率呈现震荡

昨日信用债市场交投较为活跃,但收益率涨跌不一。尽管降准今日正式实施,但是由于缴税将近,短端收益率有所上行,以大型央企为例,3M收益率在3.3%,6M在3.5%左右。高评级城投过剩则普遍加点50-60bp。具体来看,剩余期限88天,18深航空SCP002成交在3.3%,高于估值2.9bp;剩余期限309天18电网CP002成交在3.5%,低于估值3.5bp。中票方面,市场活跃度有所下降,以大型央企为主,收益率则多是减点成交。具体成交来看,剩余期限2.84年,18光明MTN002成交在4.0%,低于估值3.1bp;剩余期限4.0年,17河钢集MTN015成交在4.65%,低于估值7.8bp。

利率互换市场--利率波动较小,交投清淡

周一,IRS市场总体波动较小,交投清淡。Repo方面,5y repo开盘率先成交在3.235%,后在3.2325%-3.24%的位置成交;1y repo 成交在2.79%-2.80%区间,较前一交易日持平。Shibor 方面,5y shibor呈上行姿态,日内由3.695%上行至3.725%;1y shibor 全天成交在3.22%-3.23%。7drepo fixing: 2.62% ,较上一交易日上升2bp;3mshibor fixing:2.8010 ,较前一交易日上升0.10bp。

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