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中国银行2018年10月23日债券市场分析
中国金融网 2018年10月23日 13:36:31  阅读量:17743

中行交易员:叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周一,央行公告,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,10月22日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。当日无逆回购到期,净投放1200亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面延续宽松态势

昨日资金面依旧延续宽松态势,但随着税期临近,较上周五略有收敛,全天资金面依旧保持宽松格局,价格涨跌互现。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在2.60%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.47%,较前日上行1bp;存款类机构加权利率收报2.46%,较前日上行3bp;7天回购全市场加权利率收报2.64%,较前日上行3bp,存款类机构加权利率收报2.62%,较前日下行1bp;14天回购全市场加权利率收报2.84%,较前日下行1bp,存款类机构加权利率收报2.65%,较前日下行1bp。中国人民银行周一宣布,再增加再贷款和贴现额度1500亿元人民币,发挥其定向调控、精准滴灌功能,支持金融机构扩大对小微企业和民营企业的信贷投放,央行表示,为改善小微企业和民营企业融资环境,人民银行今年6月已经增加了再贷款和再贴现额度1500亿元。10月是传统的税收大月。企业申报缴纳季度所得税等,往往导致10月份财政存款明显增加,财政库款上收,造成基础货币回笼效应。按照本月征期安排,主要税种申报缴纳截止日为24日。从以往经验来看,本周将处于10月份税期高峰时段,预计央行将持续开展较大力度操作,弥补流动性缺口,建议密切关注央行公开市场操作。

利率债市场--股市高歌猛进,债市承压但下跌有限

受到周末出台的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》的影响,昨日股市不出所料的高开,债市方面,中长端活跃券则直接以高于上周收盘价2bp以上的水平成交。国债期货亦低开。之后股市越来越有烈火烹油之势,债市进一步承压,国债期货在上午时段一度加速下跌,但午后势头渐强,尾盘时又经历一波拉升,最终T1812跌幅收窄至0.1%,TF1812下跌0.08%。在上证综指气势如虹大涨4.09%的情况下,国债期货的表现可算坚挺,这也是因为偏弱的基本面数据给了债市支撑。现券在经历了开盘时的收益率跳升后,日内其余时间波动不大,成交也较上周显得清淡一些。日终时,10Y国债180019位于3.595%,较上周五上行2bp;5Y国开180211上行2.5bp,收报3.9%;10Y国开180210上行1.75bp,收报4.1425%。昨天晚间央行发文称,在今年6月已增加再贷款和再贴现额度1500亿元的基础上,再分别增加1500亿额度,来支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放;并将设立民营企业债券融资支持工具来支持民营经济发展。宽信用政策密集落地,短期内对风险偏好的提升将会起到作用。料这几日将持续股强债弱的跷跷板走势。建议谨慎持有中长端利率债。

信用债市场--收益率涨跌互现

昨日市场流动性总体偏紧,信用债交易活跃度有所下降,收益率总体围绕估值波动,大型央企多在估值下方成交,而过剩、城投等基本加点成交。具体来看,剩余期限80天,18中电投SCP017成交在2.93%,与估值持平;剩余期限316天的14中铝业MTN001成交在3.88%,高于估值2.3bp。中票方面,成交笔数同样有所减少,收益率涨跌互现。具体成交来看,剩余期限2.74年,18国电集MTN004成交在4.0%,高于估值1.88bp;剩余期限4.87年,18陕煤化MTN003成交在4.75%,高于估值7.9bp。

利率互换市场--利率高开低走

周一,IRS市场高开低走。Repo 方面,5y repo率先成交在3.23%-3.24%,后震荡下行,成交在3.23%-3.22%;1y repo成交在2.80%-2.795%。Shibor 曲线延续了之前走平的趋势,5y shibor 成交在3.74%-3.72%;1y shibor 成交在3.34%-3.33%。价格方面,3m shibor fixing定于2.8710%,较上个交易日上涨2.9bps;7d repo fixing定于2.63%,较上个交易日上涨2bps。

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