金融号

 　　多次冲刺资本市场失败的矿机商嘉楠这次又有了新动作，10月29日，嘉楠耘智提交赴美上市申请，计划募资不超过4亿美元。

　　嘉楠耘智主要通过高性能计算专用芯片提供超级计算解决方案，最初致力于研发用于比特币挖矿的ASIC应用，随后进一步研发涉及人工智能的芯片。

　　招股书显示，嘉楠耘智正在开发其第二代28nm AI芯片，是一款面向5G应用而开发的AI芯片，有望在2020年第一季度开始量产。此外，公司还计划在2020年下半年推出第三代12nm AI芯片。

　　根据Frost&Sullivan的数据，在截至2019年6月30日的6个月内，以算力来看，嘉楠耘智是全球第二大比特币矿机的设计者和制造商。同期，嘉楠耘智售出的比特币矿机占全球售出的比特币矿机总算力的21.9%。2018年9月，嘉楠耘智成为业内首家提供基于Risc-V架构的商用边缘计算人工智能芯片的公司。嘉楠耘智是无工厂的芯片设计公司，其芯片制造、封装、测试供应商包括台积电、三星、星科金朋、日月光和矽品科技。

　　赴美上市能否华丽转身

　　在递交本次赴美上市招股书之前，嘉楠耘智曾三次冲刺资本市场，均无疾而终。2016年6月，创业板公司鲁亿通试图通过重大资产重组收购嘉楠耘智，最终交易中止;2017年8月，嘉楠耘智提交申请拟挂牌新三板，股转系统提示了比特币存在的政策风险，最终挂牌未果;2018年11月，嘉楠耘智赴港IPO申请失效。

　　在连续失败以后，嘉楠耘智想到了赴美上市。那么赴美上市就能一路顺畅吗?业内专家认为成功的可能性真的要高于内地和香港。首先，美股市场相对要求更低，美国IPO属于注册制，重在监督信息披露的充分真实性，不能存在欺诈信息，没有其他的条条框框。而中国香港IPO虽然也称为注册制，但它还是带有一些核准成分。

　　其次，美股准入包容性更强，对新兴行业，尤其是比特币、区块链等产业包容性更高。比特币和区块链技术在美国认可度高，美国的资本市场受政策的影响非常小，只要符合美国的上市程序，赴美IPO整体上市的难度比中国香港要小。

　　然而，从目前来看，比特币走势不明，对于嘉楠耘智而言，未来业绩的可持续性是一个重大疑问。嘉楠耘智也曾提到其面临的风险，包括区块链技术发展仍处于早期、监管环境存在风险;加密数字货币的算法、挖矿机制变化、预期收益变化将影响矿机需求等。

　　招股书披露，本次嘉楠耘智赴美上市的公司主体为嘉楠科技，注册地是一家在开曼群岛注册成立获豁免有限公司。股权结构方面，嘉楠董事长及CEO张楠赓持股16.0%;联席董事长孔剑平持股12.1%;董事李佳轩持股16.2%;董事Sun Qifeng持股5.8%;董事及管理层合计持股50.8%。

　　2017年、2018年及2019年，嘉楠耘智上半年的总收入分别为13.08亿元、27.05亿元、2.89亿元，净收入则分别为3.76亿元、1.22亿元、-3.31亿元。

　　对于亏损的原因，嘉楠耘智称比特币价格将直接影响到比特币矿机的市场需求和价格。“2018年比特币价格下跌还导致以信贷方式购买我们的比特币采矿产品的客户不太愿意付款。”