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中国银行发布2018年10月境内外债券投融资比较指数(CIFED)
中国金融网 2018年11月16日 23:04:33  阅读量:13037

11月16日,中国银行发布2018年10月境内外债券投融资比较指数(CIFED)。

10月份,CIFED总指数震荡下行,继续运行在负值区间。中美货币政策方向逐步分化,国内宏观经济下行压力依然存在,信用债收益率多数走低;同期离岸市场收益率悉数上行,子指数均呈现下滑态势。10月底,CIFED总指数收报-91.8,较9月末继续下滑69.2,2018年9月、8月该指数则分别下滑32.9、上升3.2。在岸市场方面,中美货币政策走势脱钩,尽管美联储仍处于加息周期,但中国央行再次进行定向降准,着力解决小微、民营企业融资问题,样本债券收益率震荡收低。从筛选出的细分类别看,房地产债券收益率下降超过20BP,商业银行、其他金融、其他非金融、央企、非央企债券收益率下降幅度在10-20BP之间,非国企债券收益率小幅上行3BP。公用事业行业由于样本券数量不足,继续暂停公布。从影响因素看,三季度中国GDP同比增速降至6.5%,贸易摩擦导致净出口同比下滑拖累经济,固定资产投资低位运行,消费独木难支,基本面因素利好债券市场。此外,央行着力疏解货币政策传导不畅问题,通过定向降准、再贷款、设立民营企业债券融资支持工具等多种方式扩张信用,缓解小微、民营企业融资难、融资贵问题,受此影响,信用债市场情绪显著提升。离岸方面,央行在月中发布降准消息,人民币兑美元随即在月底跌至6.97,离岸在岸人民币价格在窄区间交易,差价小于100基点。离岸人民币债市方面,10月份二级市场的走势趋弱,短年期(小于3年)和长年期(大于7年)的表现优于大市。一级市场的供应则主要来自高评级发行人。

10月份各分项子指数悉数下滑至负值区间。具体来看,行业分类维度下,其他金融行业指数较上月回落21.0,收报-3.6,在编制的主要子指数分项中处于最高位;商业银行指数月底收报-22.8,较9月末回落24.5;其他非金融行业指数大幅下滑135.8至-143.1;房地产行业下滑52.1至-223.2,在主要子指数分项中处于最低位。国企—非国企分类维度下,央企、非央企、非国企指数分别下降19.5、116.5和70.0,收报-16.0、-218.9和-203.9。

预计CIFED指数后续可能区间震荡运行。在岸方面,市场关注焦点回归基本面,贸易摩擦短期内显著缓解的可能性不高,信用扩张速度仍缓慢,国内宏观经济下行压力仍然存在;但相关政策带动权益市场热情提升,股债跷跷板效应可能会在短期内对资金面形成扰动,在岸债券收益率或出现震荡走势。离岸方面,鉴于中期选举后美元走强的势头稍有放缓,同时中美贸易重新谈判的可能性增大,我们认为人民币兑美元在短期会趋于稳定并在区间波动。综合而言,短期内总指数预计震荡前行。

(跟踪每日CIFED指数走势,请查看彭博代码“BCBIFED Index”、路透代码“CIFED=BCHO”)

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