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商业银行理财子公司可买股票 A股迎巨量长线资金
陆家嘴观察 2019年12月9日 15:06:48  阅读量:50903

       图片来源:微摄

  中国经济网编者按:12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知。《指南》明确表示,商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户。

  业内人士表示,这也意味着,银行理财入市打通最后一环,海量资金入市蓄势待发,万亿级的长线资金将投向权益市场。据预测,未来理财子公司带来的增量资金将是万亿级的。

  商业银行理财子公司可申请开立证券账户 

  12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知。《指南》共新增1条条例,修订5条条例。其中新增的是“商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户,申请材料参照商业银行证券账户开立申请材料。”

  从定义范围来看,《指南》将“特殊机构”的范围扩充,除此前的证券公司及其资管子公司、基金管理公司及其子公司、保险公司、信托公司、商业银行、外国战略投资者以外,“商业银行理财子公司”也正式成为特殊市场参与主体之一。

  理财产品证券账户来说,根据《指南》,办理理财产品证券账户还需要注意以下三个事项:

  一是对于分期发行的银行理财产品,可以每一期产品分别开立证券账户,也可以按产品系列开立证券账户。如按系列开户,需提供按系列开户的说明,注明系列名称。相关机构出具的理财产品登记信息需要为该系列下的产品信息。二是单次募集的开放式银行理财产品可以产品名义开立证券账户。三是对于银行理财产品管理人与托管人为同一家银行的,不再需要提供“银行对资产托管人的授权委托书”,营业执照复印件等材料提供一份即可。

  法询金融资管研究部总经理周毅钦表示,修订后的《指南》放开了理财子公司的自营开户和产品开户限制,属于资管新规配套措施之一。这也是监管一直在倡导公平性的体现。

  业内人士表示,理财子公司可以开立证券账户是预期内的政策,有助于打破多层嵌套。此前商业银行理财池的资金可以借助这一通道进入股市。

  华泰证券认为,银行理财子公司的开业与运营有望为A股市场带来大量增量资金:一是非保本理财产品在规模上的增量,二是理财子公司逐渐提升其权益投资比例的增量。中性假设条件下,未来10年(2020-2029年),商业银行理财子公司资产管理有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元。

  另据中国理财网数据显示,截至12月8日,中银理财、交银理财、农银理财、工银理财、建信理财等5家银行理财子公司共合计备案210只理财产品;其中,大多数仍为固定收益类产品,部分为混合类产品,仅“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”一只显示为权益类产品。

  大盘绩优股或将受更多长线资金青睐 

  泰证券研究报告指出,对比国内主要资管机构,理财子公司有望成为国内第一大资管机构。相比公募、券商资管等国内主要资管机构,银行理财规模位居前列,同时理财子公司业务范围、投资范围都较广,客户资源优势明显。在中性假设条件下,未来10年理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元,同时将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股投资风格。

  另外,日前《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》出炉,银行理财监管体系得以进一步完善。其中,净资本监管对非标投资规定相对严格,引导加大权益类资产投资明显。

  有券商分析师表示,《办法》中规定,股票、标准化债权类资产、公募证券投资基金、银行存款以及标准化衍生产品等标准资产风险系数为0,这意味着监管部门引导理财子公司加大对股票、债券等标准化资产的投资规模,万亿级的长线资金将直接投向权益市场。同时FOF、MOM等产品,将会出现现象级增长。

  从其投资风格和青睐板块来看,有分析机构认为,此类机构资金或更加偏爱大盘绩优股,这是机构属性和资金属性所决定的。虽然在股票市场这一赛道属于“新手”,但银行理财资金历来都是大资金思维,预计未来也会以这一思维模式来投资。因此,银行理财子公司更偏好策略容量比较大的股票,更多考虑安全边际,风格上更偏向于“价值”,对于主题投资、短期题材等参与力度不会很大。“对于大的理财子公司而言,未来即便发股票型产品,预计也是长期限的产品。”

  另一位银行理财子公司人士透露,权益投资的话,应该会偏好大盘权重股。原来受限于开户设置和投研水平,原有的银行理财多以投资FOF模式为主。这次开放了权益投资的席位,短时间内原有的投资逻辑和惯性不会有太大变化。参照主流ETF基金仓位,可能适当增配一些权重个股(个股流动性高于同类基金),以调整产品流动性。

  广发证券首席策略分析师戴康亦认为,银行理财资金进入A股,从投资风格来看,高股息、高ROE的大盘蓝筹和优质白马增配需求较大,行业头部集中度进一步提升。一方面,银行投资风格更偏稳健,对风险管理要求更高;另一方面,目前理财子公司设立有望改善母行盈利模式,提高蓝筹股吸引力。


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