金融号

金融号|全球央行动态观察及金融市场风向与展望
中国金融网 2018年8月25日 22:24:39  阅读量:39569

中国金融网-金融号|全球央行动态观察与金融市场风向和展望 

1,全球央行行长聚会美国怀俄明州不会释放出重大利好政策

今年的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议8月24日在美国怀俄明州举行。尽管美国经济向好,但在近期土耳其等新兴市场经济动荡,以及贸易战火四起的背景下,本次全球央行行长聚会也蒙上一层阴影。

近期新兴市场汇率波动让全球经济前景充满不确定性。继土耳其里拉和阿根廷比索大幅下跌后,巴西里亚尔周二也大幅下挫,对美元汇率刷新2016年3月以来最低水平。

美国总统特朗普对中国、欧洲、加拿大和其他美国贸易伙伴实施保护性关税和其他贸易壁垒,以及美国贸易伙伴的反击在一定程度上扰乱了全球经济活动。

据世界银行预测,经济合作与发展组织(OECD)45个国家和地区的经济预期2018年将录得连续第二年增长,其中20个国家和地区今年经济增速预期将超过去年,少于2017年的33个。

国际货币基金组织(IMF)今年7月也预测,全球经济增速今、明两年将达到3.9%,料将成为2010年以来全球经济最快增速。

2,美联储坚持当前渐进的加息节奏是应对两类风险的有效方式

美联储主席杰罗姆·鲍威尔24日表示,美联储将继续坚持渐进的加息节奏以支持美国经济增长和防范风险。他认为,美联储坚持当前渐进的加息节奏是应对这两类风险的有效方式。

鲍威尔表示,尽管近期美国通胀率已接近2%的目标,但目前没有确切迹象显示通胀率将加速上升超过2%或者引发经济过热,这说明美联储采取的渐进加息策略取得了成效。如果美国家庭收入和就业继续强劲增长,美联储进一步渐进加息可能是合适的。

鲍威尔指出,目前美国经济仍面临多项长期结构性挑战:中低收入阶层实际工资数十年来增长缓慢;经济流动性下降到低于多数其他发达经济体的水平;随着退休人口比例上升,解决联邦政府财政赤字问题愈加紧迫。同时,目前很难判定美国经济何时或者能否摆脱最近十年来生产率低迷的状态。

3, 中国央行认为人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定

2017年5月,为了适度对冲市场情绪的顺周期波动,外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效缓解了市场的顺周期行为,稳定了市场预期。2018年1月,随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡,人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续将“逆周期因子”调整至中性。

当前,我国经济稳中向好,经济结构调整取得积极进展,增长动力加快转换,增长韧性较强,人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。截至发稿时,绝大多数中间价报价行已经对“逆周期系数”进行了调整,预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。

4,欧洲央行认为贸易保护主义是欧元区经济面临的最主要风险

8月23日周四,欧洲央行公布7月货币政策会议纪要显示,货币政策委 员 们认为,贸易保护主义是欧元区经济面临的最主要风险,不过经济增长依然和6月所预测的一样强劲。

7月26日,欧洲央行在当月货币政策会议上宣布维持三大利率不变,并确认QE将在12月底结束。不过,欧洲央行表示,只要有必要,就将对到期债券进行再投资,再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。

欧洲央行公布的会议纪要内容显示,货币政策委员会认为欧元区经济表现符合预期,货币政策没有任何调整的必要,因此当时一致同意维持货币政策立场不变。

但委员们也指出,与国际因素有关的不确定性依然很高,尤其是涉及到贸易保护主义所带来的威胁,以及贸易紧张局势恶化的风险。

5,  德国央行警告欧洲央行延后政策正常化的危险

德国央行行长魏德曼周四(8月23日)表示,欧元区通胀率现已符合欧洲央行目标,欧洲央行应撤回刺激计划,并警告延后政策正常化的危险。

欧洲央行6月时同意年底前结束购债计划,但魏德曼表示,这应该只是可能持续数年过程的第一步。

德拉基还引导市场预期明年夏天之后才会升息。由于通胀已回升,欧元区经济连续第六年扩张,就业也处于纪录高位,部分鹰派人士认为,这一升息时间太晚。

权衡通胀水平是否已足够高的讨论时,魏德曼称欧洲央行预计2020年通胀率将在1.7%,这一预期与央行接近但低于2%的目标“基本一致”;但这个看法与德拉基的相反。

7月欧元区通胀率升至2.1%,主要因为能源价格上涨。但未来几个月通胀率可能降至2%以下,因国内物价压力维持疲弱状态。

6, 中国央行与美联储主席隔空联手 导致美元急跌 人民币飙升

中国央行周五宣布,人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”,抑制推动人民币走低的市场因素的影响。约三个小时后,美联储主席鲍威尔在央行年会上发表鸽派演说,他认为没有迹象显示通胀加速超越美联储2%的目标,重申美国经济强劲,将保持渐进加息。中国央行和美联储主席鲍威尔这一隔空联手,导致美元急跌,人民币飙升。

美元周五一度下跌0.7%,最低见95.03。Jefferies Group LLC的董事总经理Brad Bechtel表示,央行加强美元兑人民币稳定性的努力将影响到整个新兴市场,放慢美元的进一步上涨。

“美元兑人民币的涨势会弱得多,而且会更加渐进,所以它会产生抑制作用,”Bechtel说。“它为整个亚洲新兴市场货币带来稳定性。它确实有助于限制美元的涨势,或者至少牵制它。

7, 泰国央行数字货币将用于银行间资金转账

泰国中央银行表示,泰国银行发行央行数字货币(CBDC)的第一阶段将用于银行间资金转账,预计将在明年第一季度完全开发。

泰国中央银行在一份新闻稿中称,泰国银行和Inthanon项目第一阶段的八家商业银行将使用CBDC设计,开发和测试国内发行资金转移的概念验证原型。

八家参与银行分别是曼谷银行,Krungthai银行,Ayudhya银行,Kasikornbank,暹罗商业银行,Thanachart银行,渣打银行泰国银行和汇丰银行。

泰国中央银行,八家银行和数据库公司R3正在探索分布式账本技术(DLT)的影响和潜在好处,以提高泰国金融市场基础设施的效率。

“泰国银行和参与银行将合作设计和开发一个概念验证原型,通过发行CBDC进行资金转移,”该央行表示。“原型将建立在由Cord开发的DLT平台Corda上。

泰国最近一起加密货币欺诈案因涉及一位著名演员而备受关注,泰国央行已澄清该案与加密货币交易无关,只是普通的货币使用不当。泰国最近已将7种加密货币合法化,并批准7家加密货币公司,泰国央行还为商业银行的分支机构开展加密货币活动开了绿灯。

8,日本央行将继续在技术上退出宽松

近日,日本央行行长黑田东彦在例行发布会上阐释了新的货币政策。它包括两个核心内容:一是让长期利率更具弹性,把诱导目标从零调升为上限0.2%;二是导入前瞻性指引的非常规货币政策工具,继续维持当前的超低利率。新政策被视为日本央行的又一重大举措,甚至有观点认为,这暗示了日本央行货币政策正常化的谨慎考虑,它将继续在技术上退出宽松。

但事实上,此次新政很难说有多少新意。其一,两大核心内容本身相互矛盾:一个要扩大利率弹性,另一个则强调继续保持超低利率,这显然是兼顾不同政策观点形成的妥协方案。其二,每年以80万亿日元(1美元约合111日元)规模购买国债,被继续强调为重要手段。实际上,自2016年9月以来,国债购买规模就一路下滑,如今已经减半。另外,央行对国债的大量持有,已经让市场出现“无债可买”的现象。其三,继续保持每年6万亿日元购买ETF(上市交易基金),通过调整结构来避免股价扭曲。但问题是,日本央行当前购买规模已超24万亿日元,占全部流动股票的九成左右,剩余部分只够其一年的购入量。

9, 新西兰央行称为达到通胀目标 不排除降息的可能性

新西兰央行行长Adrian Orr表示,如有需要,不排除通过降息来实现通胀目标。

“实际上我们面临的最大挑战就是让通胀上升,”Orr24日在美国怀俄明州杰克逊霍尔接受彭博电视记者Kathless Hays采访时表示 。他表示:“如有必要我们不排除降息”,并补充道短期内只有看到产值下降,新西兰央行才会降息。

本月早些时候,Orr表示预计在2020年底之前基准利率将保持在纪录低点1.75%,比之前暗示的时间延长了约12个月,令市场大感意外。当前通胀水平为1.5%, 新西兰央行预计在2021年初之前通胀不会达到目标区间1-3%的中点水平。

“我们并不急于加息,”Orr周四表示。 “虽然这种做法与世界其他央行步调不太一致,但也没关系,其影响会通过汇率体现出来,那会帮助支持经济发展。”

受Orr言论影响,新西兰元跌幅加大,一度跌至0.6620美元,此后在惠灵顿时间上午11:18分回升至0.6631。该货币过去一个月下跌了2.5%。Orr对新西兰元下跌表示欢迎,称汇率走低可支持新西兰的出口型经济。

10,中国央行:疏通货币传导机制需多方面努力

中国人民银行副行长朱鹤新21日在北京举行的中国国务院政策例行吹风会上表示,进一步疏通货币传导机制,对促进金融和实体经济的良性循环,防范系统性风险具有重要意义,是打通金融服务实体经济“最后一公里”的关键举措,疏通机制需要多方面努力。

对于现实中依然存在的企业融资难、融资贵问题,朱鹤新在吹风会上作上述表示。他说,央行下一步要做好四方面的工作。

一是货币政策要处理好稳增长与防风险、内部平衡与外部平衡、宏观总量与微观信贷之间的关系,坚持结构性去杠杆的大方向不动摇。

二是金融机构要下沉金融管理和服务重心,按照财务可持续原则,合理覆盖风险、优化考核激励,增强服务小微企业的内在动力。

三是与其他部门做好统筹协调,发挥好“几家抬”的合力,坚持不懈抓好小微企业金融服务。

四是从长远看,通过改革的举措在体制机制上下功夫,来疏通货币政策渠道,优化金融资源的配置,支持实体经济长期可持续发展。

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