金融号

 　　去年开始，地产拆分物业单独上市一时成热潮，碧桂园、雅居乐、保利、等旗下物业公司先后登陆港交所。这一热潮延续至今，进入3月份，兴业物联率先在香港上市后，又一家物业股即将登场。

　　近日，鸿坤集团旗下的物业公司鸿坤物业通过港交所上市聆讯，预计3月13日(本周五)在香港上市。

　　鸿坤物业计划本次全球发售项下的发售1亿股股份，其中公开发售初步提呈1000万股股份，及根据配售初步提呈9000万股股份。每股最高发售价为1.58港元及预期每股最低发售价为1.25港元。

　　鸿坤物业主要有三类业务，即物业管理服务、物业开发商相关服务、增值服务。2018年8月1日，鸿坤物业在新三板挂牌，4个月后摘牌。2019年7月30日，鸿坤物业更名为烨星集团，并在港交所首次披露了招股说明书。

　　突击分红

　　招股书显示，截至2019年8月31日，烨星集团期末现金及现金等面值为0.21亿元，较期初的9275万元下降了7136.3万元。在此期间，公司向股东派发股息3550万元，烨星集团当期净利润只有2063.1万元，而派发股息是净利润的1.72倍。

　　对此业内人士指出，虽然政策上对上市前分红并没有限制，突击分红相当于把利润装自己口袋了，这对家族企业来讲案例不少，大股东赚钱了，但没有投入业务发展，肯定对业务发展不好。烨星集团分红多少本身并不一定和净利润的变动相关，往往会出现集中分红或长期赢利但不分红的现象。因此，综合来看这次分红本身和更多是出对于老股东权益的保障。

　　烨星集团由由盛达丰和凯宏策略分别持股79.26%和20.74%。鸿坤集团创始人赵彬之子赵伟豪持有盛达丰有98.62%的股份，即将香港上市的烨星以实控人赵伟豪为核心。

　　烨星集团几乎所有的营收都来自于鸿坤集团开发的物业项目，招股书显示，2016年-2018年以及2019年前八个月从鸿坤集团开发的物业获得物业管理服务的大部分收益，分別占来自物业管理服务总收益的100.0%、100.0%、约98.4%及98.5%。

　　2016-2018年，烨星集团分别实现营收约1.17亿元、1.92亿元、2.51亿元;增长率分别为64.42%、31.12%。而在净利润方面，2016-2018年分别为1755万元、3557万元、3722万元，同比增幅分别为102.67%、4.42%。2019年前8个月营收约为1.75亿元，净利润为2063.1万元，净利润同比下降22%。

　　一般来讲，营收利润都保持增长是最好的，鸿坤物业本身体量较小，个别因素的变动对利润的最终呈现影响比较大，经营情况不是很稳定。鸿坤物业之前的高增长跟鸿坤地产的非主业务的发展有关，所以前期其实增速较高也不是很持续的。

　　多年前鸿坤集团就喊出了千亿目标，但其规模发展一直没能实现提速，根据克而瑞《2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜》鸿坤集团累计权益销售金额162.5亿元，排名121。鸿坤集团如果“掉队”，对于高度依赖母公司的烨星集团来说，未来长期业绩不确定性也会增大。来源：绿专资本综合

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