金融号

随着港人健康水平提高，老年人口比例不断上升，开老人院应该是一门颇有前景and钱景的生意。我曾经也有投资老人院的念头，考虑过一些放盘的小型安老院，价格不算很贵，最便宜几百万元就有交易；但当仔细接触过行业之后，就知道经营老人院的困难程度，绝对不是外行人能够想象，像我这些没有护士背景的人，如果购入放盘的老人院，肯定每天都要烦到喷血。

经营老人院的赚钱能力如何？香港有两间经营安老院的上市公司，包括最近上市的嘉涛（2189）及两年多前上市的松龄护老（1989）。根据嘉涛的上市文件，于二零一三年至二零一七年期间，安老院舍行业收入复合年增长率10.5%，二零一八年全港总收入高达110亿港元；嘉涛的Net Profit Margin达到32％，即是每100元收入赚32元，就算扣除上市前做靓盘数的折扣，也算是一个漂亮的数字。

嘉涛八间院舍共提供1129个宿位，平均住客人数1,084人，整体入住率高达96%，每月收入平均1,435万元，每位院友每月约带来13,200元的收入，当中85.6%来自宿位费用，14.4%为销售安老院相关货品（例如尿片、营养奶、抹布及血糖试纸等）。开支中以雇员比例最高，占总开支的47.4%，其次是物业租金25.5%、食品饮品成本5.9%、折旧4.8%、公用事业开支4.4%等。

对于中档老人院，成功要诀是什么？答案是︰（1）满足社会福利处买位计划的要求，例如嘉涛的成功，就是成为买位计划第二大私营安老院营运商；（2）找人上班。

社福处自一九九八年起推行「改善买位计划」，向私营护理安老院购买宿位。院舍分为「甲一级」及「甲二级」两类，以新界安老院为例，应付每月宿费要12,703及10,142港元，但老人家就只需付1,763及1,656元，余下金额（甲一10,940元，甲二8,486元）就由政府包底。

政府对院舍有严格规定，甲一级人均楼面净面积最少9.5平方米，甲二级最少8平方米；以一间设有四十个宿位为例，甲一级员工数量最少21.5人，包括一位主管、两位护士、两位保健员、八位护理员、八位助理员、0.5位物理治疗师等，而甲二级员工数量就最少要18人。

目前本港安老院舍数量长期不足，根据劳福局去年底的数字，有33,000名长者正在轮候资助护理安老宿位，平均轮候时间22个月，近5,000人在轮候期间逝世，等到死都不能入住。政府有钱都买不够位，樽颈位主要在人手问题︰自从香港实施最低工资，对于安老院需要喂饭、抹身、清理大小便等辛苦工作，招聘护理人手非常困难；而院舍工作环境较医院为差，薪酬及前景也比不上，就很难招全职护士到安老院。

所以近年有院舍结业或卖盘，并不是没有生意，而是请不到人，或是聘用质素最差的员工，最后出现虐待老人的事件。虽然我很想投资老人经济，觉得安老院是一门很有前景的生意，但就不敢买入放盘的老人院，宁可买股票算了。（利申︰我持有嘉涛股票，是上市后几天在二手市场买的。）

嘉涛的成功就是成为买位计划 第二大私营安老院营运商，安老院是一门很有前景的生意，所以我在嘉涛上市后几天买入股票。