金融号

 　　号称今年美股第二大IPO 被传搁置，9日10日，据外国媒体报道，WeWork 估值从原先470亿美元腰斩至200亿美元以下，因市场热情也不高，其投资者软银已敦促暂时搁浅IPO计划。

　　据绿专资本了解今年8月中旬，WeWork公开向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书，原计划9月份上市。当前，其估值大幅缩水，但知情人士称，WeWork仍在全速推进IPO计划，最早将于当地时间周一启动IPO路演，显然，WeWork继续推进IPO计划与投资者软银的建议背道而驰。

　　今日早些时候有知情人士称，由于软银不愿再向WeWork注入更多资金，这意味着WeWork“可能别无选择，只能以远低于预期的估值推进IPO。”

　　在WeWork计划上市之前，包括Uber、Lyft和Slack公司在内的其他初创公司的首发交易也表现疲软，商业模式更是饱受投资者质疑。

　　新股如何定成败?高盛在分析了过去25年中4481宗IPO案例后终于得出结论，想要判断一次IPO在股市上成功与否，关键还要看以下五个因素。

　　行业：本质上还是科技吃香

　　首先，高盛注意到，在上世纪90年代末至本世纪初的科技股IPO热潮之中，近一半新股都是科技股、媒体股或是电信股。但自那以来，IPO的行业分类已经发生了很大变化。

　　具体来看，2010年迄今，科技、媒体和电信企业仅占新上市公司的19%，但生物技术相关的医疗企业IPO数量则飙升至34%。

　　尽管如此，但高盛也指出了一个残酷的事实：在数量激增的同时，医疗行业IPO在此期间的表现在所有行业之中垫底。

　　企业年龄：越小越好

　　高盛看到，虽说企业年龄并非衡量新股IPO后三年表现的重要指标，但更年轻的公司通常会看到更快的销售增长。

　　在IPO前0-5年成立的公司在上市后5个季度的销售额增长了近50%，5-15岁的公司营收增长了30%，15岁以上的公司收入则仅增长19%。

　　关注估值：不要虚高

　　近来，估值已经成为了投资者们最为关注的问题之一，他们很担心相对于公司的基本面而言，新股股价过于昂贵。

　　高盛承认，这一担忧有理有据，毕竟在2000年初科网泡沫最严重时期，IPO估值飙升，甚至超过了标普500指数成分股公司的估值中值。

　　盈利能力：赚钱强过“烧钱”

　　以“烧钱”发展业务支撑公司的新股不在少数，“企业究竟何时才能实现盈利”也成了投资者颇为常见的疑虑。因此，在当前的IPO周期内，能在两三年内盈利的公司股价表现将会较为出色。

　　高盛指出，自2010年以来，在IPO第一年和第三年期间年销售额增速超过40%、在第二年实现净收入的企业已经实现了超额回报，且股价跑赢大盘的可能性最高。

　　销售增速：20%是相对基准

　　在高盛看来，销售额增速一直都是IPO表现优异程度的最有力决定因素。简单来说，“2010年迄今，年销售额增速超过20%的上市公司，在未来三年的股价表现更有可能超过罗素3000指数”。来源：华尔街见闻 绿专资本综合