金融号

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节后首个交易日，大盘先扬后抑，上午强于预期，下午弱于预期，冲高回落过后、还是收出了开门红。只是，红的更多是指数，上证50硬撑的结果，个股表现就差强人意了，明显弱于指数，创业板跌了0.67%，全天跌停个股15只、已连续5天跌停10+了，弱势特征仍较明显。

不过，欣喜的是，量能也下来了，沪市成交1520亿元，来到了1500亿左右的低量水准，也许有节日因素的干扰，但考虑到节前已有一波回落，短期直接再下的空间也将有限（剔除利空影响）。

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从基本面角度，全球经济正遭遇衰退压力，当然，老丁不认可会出现大的金融危机或大的衰退，至少没那么快，但软衰退的概率却不小，尤其是中美摩擦没法完全缓和的前提下。何为软衰退？就是全球经济有望越来越疲软，但衰退的不会那么快，全球宽松周期对其会有抑制作用，但即便宽松、向好预期也基本没有。

这是目前的国际大环境。一方面，谁也没法在这样的国际环境下独善其身，包括咱们中国，这意味着，国内经济基本面仍将继续承压，乐观也是稳住而已，反应到股市上，这样的经济基本面，以及确定不大水漫灌的资金面，意味着，大家期待的系统性大牛市，还是没那么快见到；

另一方面，全球经济衰退隐忧下，国际资金会加大对A股的配置，而这又刚好暗合了咱们的金融大开放政策，外资的持续流入仍远未到尽头，外资比例的不断提升，已在悄然影响咱们的投资生态，尤其是机构的投资生态，越来越注重基本面为主，16-17年的蓝筹股（受益供给侧改革）、18年二三季度的化工股（受益环保限产）、19年上半年的消费股、三季度的科技股，这几年凡有在走趋势的行业，背后都有基本面向好的影子。

但是，四季度不是适合基本面投资的季节，因为当年增长的行业、前三季度就已炒高了，而次年增长的、又还没到布局的时候。

所以，对四季度，大家要有个大致的心理准备：首先，别期盼大牛，四季度难有大行情，结构性行情仍是主流，该出手时就出手，但要讲究时机与节奏，不能时时满着，除非你对自己的选股很自信；

其次，从热点角度，今年的四季度有可能是乱战行情。何为乱战？就是类似三季度科技股那样的大主线将不清晰，小主线则不缺、会有反复的轮动活跃，真正意义上的做个股阶段。

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从中期角度，10月下半月-11月上半月，仍是四季度最有望起一波行情的时间阶段，两头压力会较大。12月，不需多说，历来跌多涨少；10月上半月，除了回落整理的惯性，还需经受13轮谈判的影响。

而就短期，大盘仍有惯性整理预期，但剔除外因干扰，再下的空间应不会太大，2850-2890仍是需注意的支撑位置，但真正的止跌企稳，可能仍需13轮谈判的靴子落地后，也就是下周了。

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操作上，依然需要控制仓位，抄底不着急。节前就已严格控制仓位的，继续以静制动，有反弹、就卖涨买跌（不加仓），逢急跌、则可低吸；而对于重仓的朋友，不建议2900点以下、杀跌卖，尤其是近期跌幅较大的个股，要减也尽量利用反弹的机会。

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎！