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 　　时隔6个月，三和精化再次赴港上市……

　　10月25日，三和精化递交了招股书申请赴港上市，这是该公司第二次向港交所递交上市申请，今年4月递交赴港上市申请目前显示已经失效。

　　三和精化集团是一家精细化工产品制造商。主要集中制造、研发及销售多元化精细化工产品，可广泛用作不同用途，包括五金建材及汽车修护。产品大致可分为：气雾剂，有机硅胶粘剂，合成胶粘剂，及其它杂项产品，例如建筑涂料、油品及木器漆。

　　三和精化拥有两条主要生产线，自有品牌“SANVO三和”、“FullTeam芙田”以及按原设备制造形式制造及销售精细化工产品，目前气雾剂是三和精化主要的收入来源。根据弗若斯特沙利文，该集团于2018年在中国占气雾剂产品及胶粘剂及密封胶销售值合共市场份额约0.4%，于2018年在中国分别占气雾剂产品、工业及汽车气雾剂产品以及胶粘剂及密封胶销售值市场份额分别约0.5%、1.4%及0.3%。于2018年在销售值方面为中国第二大喷漆制造商，占市场份额约2.4%。

　　三和精化的业务营运拥有两条主要生产线，即利用品牌「SANVO三和」及「FullTeam芙田」;及按原设备制造形式制造及销售精细化工产品。于往绩记录期间，销售原设备制造产品产生之收益分别占总收益约5.8%、7.7%、6.9%及4.1%。

　　截至2016-2018年12月31日止年度以及截至2019年6月30日止6个月，三和精化分别录得收益约为人民币5.12亿元、6.69亿元、7.69亿元及3.71亿元;及纯利约24.2百万元、20.4百万元、22.7百万元及16.7百万元。

　　此前提交赴港上市招股书显示，来自向中国分销商进行销售之收益占总收益分别约80.6%、76.9%、90.0%及94.5%。原料成本分别约为3.53亿元、4.87亿元、5.5亿元以及2.37亿元，构成销售成本之重大部分，分别占各别期间总销售成本约93.2%、94.3%、94.3%及91.8%。

　　三和精化的流动比率和速动比率从2016年的1.3倍和1.1倍降至2018年的0.6倍和0.3倍，资产负债率从2016年的1.9倍增至2018年的3.4倍。从这些数据可以看出，目前三和精化财务状况仍有待改善，目前具有一定的财务风险。

　　从投资的角度看，由于受到下游建材和汽车市场影响，三和精化所在的喷漆行业具有一定的周期性。目前三和精化业绩正处在周期性中的“谷底”位置，待下游市场趋于好转，三和精化作为细分行业龙头企业仍有业绩反转的可能。