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A股唯一母婴连锁企业，一年卖超20亿，已经开始走出江浙沪！

连锁企业要想做大做强，选对发展区位尤其重要，这也是为什么消费力旺盛的江浙沪地区，容易培育出知名连锁企业的原因，比如香飘飘、森马、海澜之家、波司登、雅戈尔、老板电器等。而起步于上海的爱婴室，也发展成了华东地区母婴零售第一品牌，并在2018年实现了A股上市。

回首2008年，三鹿奶粉事件仍然让人心有余悸，但是人们对优质奶粉的需求却并未减少，爱婴室的发展，正是迎合了婴童用品的巨大需求增长。在行业持续爆发、公司经营能力提升，以及向江浙沪以外扩张下，爱婴室业绩有望继续维持高速增长。

一、起步于上海的爱婴室，成了华东母婴零售第一品牌

自2005年在上海奉贤开出第一家店后，爱婴室便开始了加速发展，目前已经成为华东地区母婴零售第一品牌，公司也在2018年成功登录A股，成为母婴零售第一股。截至2019年前三季度，爱婴室共开出了266家门店，遍布上海、无锡、 杭州、宁波、福建福州、厦门等城市。

年报数据显示，2018年爱婴室共实现营业收入21.4亿元，其中46%来自奶粉类业务，25%来自婴儿用品，10%来自婴儿棉纺类，7%来自食品类业务。可见，公司最大的营收来源还是靠卖奶粉。另外，爱婴室超过80%的营收来自江浙沪地区。

大家应该都知道，婴幼儿的东西都不便宜，且大多数人都挑贵的买。那么，开店卖奶粉的爱婴室业绩怎么样呢？

2015-2019前三季度，公司实现营收分别为13.9亿、15.8亿、18.1亿、21.4亿元和17.4亿，同比增速分别为13.9%、14.2%、14.1%、18.1%和14.5%；

实现净利润分别为0.6亿、0.74亿、0.94亿、1.2亿和0.87亿元，同比增速分别为34.1%、24.1%、26.5%、28.2%和32.9%。

可见，公司营收和利润均实现了持续大幅增长，且净利润增速要远远大于营收增速，显示了公司强大的挣钱能力。

而在强大的业绩下，公司的基本每股收益也实现了稳步的增长，从2013年的0.58，上涨到了2018年的1.28，这也表明公司的投资价值在不断增强。

二、行业火热增长以及成本控制，是爱婴室崛起的关键

和众汇富认为爱婴室的崛起，离不开一下几点原因。

第一、母婴行业的爆发。近些年来，我国母婴行业市场规模得到了爆发式增长，从2010年的刚过1万亿元，到2017年达到了25919亿元，同比增长16.4%，2018年规模更是超过了3万亿，预计未来五年仍将保持15%的符合增长。而爱婴室充分收益了行业成长红利。

第二、成本控制得当。在收入不断增长的同时，我们也发现爱婴室的毛利率也在不断提升。从2014年的24.5%上涨到了2018年的28.8%，涨幅较大。而毛利率的提升大大提升了公司的利润空间，也是公司净利润增速能大于营收增速的重要影响因素。

爱婴室毛利率的提升，得益于公司不断优化商品结构、优化自建物流供应链、加大电商发展、提升自营品牌产品占比等。

第三、受益于消费旺盛的江浙沪地区。目前，爱婴室引进的品牌包括惠氏、雅培、 美赞臣、达能、雀巢、大王等世界知名品牌，这些产品一般价格较高。而爱婴室的门店均在消费力强大的江浙沪区域，提供了强大的消费人群支撑。

看未来，爱婴室依然有较大潜力！

目前，市场上的母婴零售企业区域十分分散，比如乐友孕婴童、孩子王、贝贝熊、爱婴岛等，没有形成一个全国布局的品牌，相较于其它服装连锁企业动辄几千上万家门店的布局，爱婴室区区200多家门店显得十分渺小，这也说明了公司的发展潜力。

并且爱婴室已经开始走出江浙沪，2019年公司完成重庆泰诚51.72%股权的收购，开始布局重庆市场，并且在此基础上拓展西南市场。另外，深圳、广州等城市的门店，也在陆续签约中。

除此之外，爱婴室的偿债能力也在不断增增强，反映企业短期偿债能力的流动比率和速动比率指标均在不断攀升，这也显示了企业强大的抗风险能力。

三、总结

在母婴行业持续爆发下，门店遍布拥有强大消费力的江浙沪地区，让爱婴室获得了巨大的行业红利。随着公司不断走出江浙沪，并且不断提升运营能力，爱婴室有望继续保持高速增长，毕竟，好奶粉是给宝宝最好的关怀。

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