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 　　8年前，曾以39亿美元退市的CRO巨头PPD再次进入资本市场，于近日成功登陆纳斯达克。PPD此次共发行股票6000万股，每股发行价为27美元，处于发行价格区间的最高位，共计募得资金16.2亿美元。

　　PPD公司由药学博士Fred Eshelman于1985年在马里兰州创办, 迄今已有35年历史。创立PPD之前，Fred Eshelman曾在GSK担任临床研发副总裁。业务覆盖全面，主要可以分为药物早期研究、临床研究服务、实验室服务、批准后服务以及咨询服务。

　　早在1996年，PPD就曾登陆过资本市场，当时发行价为16美元，但受到了次贷危机的影响，2011年，凯雷投资和Hellman&Friedman(简称“H&F”)以总价39亿美元私有化了PPD。

　　PPD的服务客户覆盖了全球前50名药企，同时拥有超过300家Biotech公司。PPD的最新招股书披露了其在CRO行业中的重要地位，即通过追求更快的交付、更短的时间来降低创新疗法的开发成本。

　　根据招股书披露的数据，PPD 2017年、2018年及2019年前9个月的营业收入依次是30.01亿美元、37.49亿美元及29.84亿美元;归属股东净利润依次是1.98亿美元，9634万美元以及4790万美元。

　　而药明康德2018年全年营业收入为96.13亿元(折合约13.93亿美元)，净利润22.60亿元(折合约3.28亿美元);2019年前9个月营业收入为92.78亿元(折合约13.44亿美元)，净利润18.18亿元(折合约2.63亿美元)。也就是说，PPD近3年的业绩相比于药明康德，略显惨淡。

　　再次IPO有何优势?

　　在本次赴纳斯达克上市的招股书中，PPD重点强调了全球CRO行业发展将给其业务带来的5大优势，分别是：

　　R&D支出的增长：从2008年到2018年，R&D预算每年增长约3.3%;

　　外包水平提高：“外包渗透率占生物制药公司总开发支出的百分比从2007年的约36%增加到2018年的约49%”;

　　临床开发复杂性增加：新的治疗方法，更具针对性的药物开发以及新的法规要求，使得临床试验的设计和招募变得更加困难，突出了行业对专家的需求;

　　生物技术领域的增长：在过去3年中，为生物技术公司筹集的资金超过1500亿美元，这为新参与者开展研发项目提供了充足的动力;

　　新疗法价值证据的重要性越来越高：真实世界的证据对于每个药物计划都变得越来越重要。

　　但PPD在CRO行业不乏竞争者，在临床开发方面(约占其收入的80%)，其将IQVIA，ICON，Parexel，PRA Health, LabCorp(Covance业务单元)，Syneos Health和MedPace列为其主要竞争对手。在实验室服务方面，主要竞争对手包括LabCorp,Syneos,Q2 Solutions,ICON，Eurofins Scientific,药明康德,BioAgilytix和SGS。

　　曾经以39亿美元在美国证券交易所(AMEX)退市，如今在纳斯达克IPO募资16亿美元。来源：绿专资本综合

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