金融号

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周五，大盘回落震荡，尤其在上午反应了不利的预期后，下午又僵住了，起不来、却也下不去，最后收于2978点。

看看量能，沪市成交1836亿元，又快速缩了，尤其下午的量能、跟周三下午是相当的，完全是观望的态度。不难判断，大家对周末的结果都没底，都在等靴子落地。

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今年上半年行情结束了，对于下半年，不少人认为会走牛三，但老丁觉得，别说牛三，是不是牛一、都还另说呢。

股价公式，可近似为：业绩/资金。分子是业绩，即基本面，可以撬动牛市，这叫分子牛市，只是，指望下半年经济基本面开始转好撑牛市？也太过勉强了吧，能稳住、就已不错了；

分母是资金，即资金利率，资金利率越低、分母越小，股价预期才会越大，引申出来，流动性够充裕、也可以撑起牛市，这叫分母牛市，如15年就是典型的分母牛市，杠杆资金撬动的。

但下半年股市的流动性呢？首先，场内信心不强，赚钱效应难持续吸引增量，有也是阶段行为，不可持续；杠杆资金，就别想了，配资已被严管；外资，是可持续的一块，长期仍有不断流入的预期，但它们的喜好是白马蓝筹股。从流动性角度，从增量角度，能支持走牛的也只有业绩白马股，非整体市场。看看茅台等白马股，并不是一直涨，该调也调，可每次调完、都能创新高，现在大家应能明白了吧，这里有增量支持，有分母。

此时汇总下，我们能大致推导出：

1）就大盘或整体市场而言，下半年可能会重演2018年的下台阶一幕，3050点有些难以逾越，三季度先看2822-3050点的区间波动（暂定3050点无法突破），若无大的外因，盘整过后、向下选择的概率会更大，下个台阶、来到2600-2800点区域，再做区间震荡；

2）局部机会不缺，一是机构线，这里面临国内机构与外资抢食的一面，有业绩支撑的白马蓝筹、仍会震荡走高，长周期的震荡走高；二是游资线，目前监管仍是偏松的，局部热点仍将不缺，或者是主线大热点，或者是纯局部小热点，但至少不缺；三是超跌线，只要基本面不差，每逢跌出一定的空间，也会吸引资金来炒作里面的局部，若伴有市场的情绪地量，更容易出机会。

所以，下半年行情不用担心，赚钱机会不缺，但这个机会、却不是牛市的机会，精彩仍将主看局部，仍需要选股+选时的结合。

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再回到当下行情。下周初有望迎节奏选择，若周末有利好，则下周有望走冲高震荡的节奏，冲高目标暂看3050点附近，再往上、就难乐观了；若是周末没有利好，倒也不用担心天会踏，周五已有反应部分不乐观的预期，下周可能会走先抑后扬的波动节奏，先震荡回踩、考验2950点，再反弹回升。

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操作上，下周需做好随时出手做加法的准备，但需记住，有出手也应是短做性质，毕竟即便有利好、向上的空间也不会太大。

其中，若周末有利好，需根据周一的强弱来定出手时机；若周末无利好，则需等震荡回踩且不破2950点的情况下、择机低吸。

（中短结合的策略选项：均势）

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎！