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 　　两年前创业板IPO被否，不过中英科技并没有放弃IPO。今日，中英科技又将面临审核。

　　中英科技第一次闯关创业板IPO是在2017年11月8日，不幸发审会遭否。业内人士认为，2017年是中英科技最佳的上市时期，可惜被否决，而这第二次冲击IPO，则基本上可以说是中英科技最后一次上市的机会了中英科技并非国内生产覆铜板的龙头企业，其与业内动辄营收上百亿的生益科技、华正新材等企业相比，中英科技无论是在技术和市场规模上都是完全没有可比性的。

　　如中英科技在2017年成功上市，那么其可谓是在高频覆铜板市场未成熟之前抢占了先机，但随着近期5G通信技术的商用大规模推广，主要应用于5G通信产品的高频覆铜板市场的竞争格局即将迎来颠覆。

　　中英科技是一家主营高频通信材料的研发、生产和销售的企业。作为国家高新技术企业，中英科技的主要产品包括D型和CA型两类高频覆铜板及高频聚合物基复合材料。

　　自2019年初以来，国内覆铜板龙头企业生益科技、华正新材等皆纷纷宣布正式大规模批量生产高频覆铜板，随着这些年营收百亿的大型规模企业的进入，在技术和市场上皆将失去优势的中英技术，还将面临的是高频覆铜板产品毛利率的极速下滑。

　　虽然目前高频板的毛利率在35%-40%之间，但随着生益科技、华正新材等龙头企业纷纷发力高频板市场，华正新材内部甚至预测高频覆铜板毛利率未来3年甚至会掉落到普通覆铜板水平，预计仅约20%左右，从而几近腰斩。

　　显然，以高科技壁垒与高毛利率为上市噱头的中英科技，如果此次创业板IPO未能最终成行，那么其之后的资本化机会也将随着这些优势的尽失而愈加渺茫。不过，在此背景之下，其此次创业板IPO的结果不确定性也骤增。

　　中英科技称，若下游行业，特别是移动通信行业固定资产投资速度放缓，或高频通信材料及其制品受下游行业发展速度的制约应用领域未有效扩大，将会影响发行人产品的市场需求，可能造成发行人订单减少，对其经营业绩产生不利影响。

　　此外，中英科技表示存在行业竞争格局变化的风险，技术优势是中英科技盈利能力近年来不断增强的核心优势，由于在高频覆铜板领域，目前仅有罗杰斯、中英科技、松下电工、泰康利、生益科技等少数厂商完全掌握了该类产品相关的核心技术，产品市场供给相对有限，因此具有一定的市场定价能力。但随着覆铜板、PCB等相近行业内其他厂商研发投入的不断加强，核心技术扩散的风险将会提高，从而对市场格局产生重大影响，竞争的加剧无疑会使行业内产品供给增加，产品价格下降，单个厂商盈利能力降低。同时，中英科技存在客户集中的风险，前五大客户销售占比超过65%，销售相对集中。