金融号

2020年，我们见证了太多历史。

美股3月份4次熔断，国内一季度GDP增速为负，今天石油价格为负数。

美国5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，历史首次跌入负值，盘中最低报每桶-40.32美元。

What？石油价格为负数，还真是活见久，好多人的第一反应就是以后去加油，加油站还得给你贴钱，其实并非如此。

价格为负只是石油期货的价格，而石油现货的价格依然维持在20美元附近，我们加油并不会便宜，你要去加油让加油站给你钱是会被打的，我们油价虽然和国际油价联动，但国际油价跌到40美元以下，那我们就不联动了，不要问我为什么，就是这么规定的。

那究竟为何石油期货价格会跌到负值？

对石油等大宗商品来说，由于价格波动比较大，因此就需要通过期货来套期保值。期货和现货的价格都是由供给与需求决定的，只不过期货的价格是由未来的供给与需求决定，因此将原油期货价格为负，说明大家对未来石油价格走势比较悲观。

主要原因还是受疫情影响，经济变差，航班停飞，人们禁止出行，短期之内原油需求大量减少，而沙特和俄罗斯的石油价格战还不断开采石油，加上运输成本和存储成本，导致油价大幅下跌。

所以决定价格的不是成本，是供需。

当然石油期货的价格也会影响到石油现货的价格，比如期货价格大幅下跌，那么现货价格也会不同程度的下跌，不可能朝相反的方向变化，否则就会出现跨市场投机。

期货合约，其实就是一张纸，并不用真正需要去买石油。期货中多空双方进行博弈，比如价格从20元跌到10元，多头就要赔10元。所以跌到负数的话也可以玩，比如1元跌到-9元，多头也要赔10元，只要多头的期货保证金账户里还有钱，就可以继续付；-10元跌到-20元也一样，只要多头有钱就继续玩，直到保证金不够了。

期货更关注价格变化波动的利益，并不关心价格本身，只要交易所认可，就能玩下去。

最终这件事注定会成为经济学里的经典案例。

油价这么低，长期投资石油怎么样？

我的回答是，不怎么样。

先看油价这几十年的走势，近50年只有两轮牛熊，你敢信，比A股还惨。

看上面油价走势，99年大概10美元，然后08年到147元，你会说貌似也可以，10年翻了十多倍，这段时机以中国为代表的新兴国家快速崛起，汽车快速普及，导致油价快速飙升。但你只看到了最好的，你应该知道80年代初开始油价40美元是一路下跌，跌至1998年底10美元/桶。也就是说油价持续了二十年的熊市，平均下来，收益大致就是在4.8%/年。

现在油价虽然是20美元，但是你不知道要在底部震荡多久，投资是需要计算时间成本的。

总结下来看：

1、油价牛熊周期太长

2、长期下来收益率不高

3、投资渠道有限，现货原油基本是玩坏了（不正规，交易所不合法，基本割韭菜为主），做期货的话，有杠杆风险大，适合专业人士投机。

4、屯原油行不行，更不靠谱，首先不合法，其次仓储成本高。

……

今天大盘走的有惊无险，但不是真正的无险，而是暂时无险，也没完全化解风险。

所以继续减仓，一般反弹结束都是猝不及防的，不会给你太多反映时间，比如突然来根大阴线，或者做个弱反，让你以为调整结束，然后再回头杀你，太常见了。

本周上证和创业板共同跌破趋势线的话，基本确定这波反弹结束了。当然还有一种走法，就是再做个诱多，比如到2880点，然后再跌破趋势线，这种方式就是要麻痹散户，以为每次回调都是机会，但最后一次往往是最伤人的。

不管哪种方式，所以战略上控制仓位，这个位置没必要太多留恋，后面有的是机会。

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