金融号

 　　12月11日，泡泡玛特正式登陆港交所，股票代码9992.HK，发售价为38.5港元。开盘涨幅超100%，报77.1港元/股，市值超过1100亿港元。

　　截至12月11日10时39分，泡泡玛特的股价增幅为86.75%达到71..90港元，与之对应的总市值则为992.67亿港元。

　　此前，泡泡玛特发布公告称，将香港IPO股票发行价设在每股38.50港元，将净筹资50.3亿港元，面向散户部分超额认购357倍。

　　根据聆讯后资料，泡泡玛特公司执行董事兼CEO王宁持股49.8%，红杉资本持股4.39%，华兴资本持股1.75%。出生于1987年的创始人王宁及妻子持有泡泡玛特近49.8%的股权，上市后这对夫妇身价将突破557亿港元。

　　泡泡玛特的运营主体为北京泡泡玛特文化创意有限公司，成立于2010年，发展近十年来，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，构建了覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。

　　2017年5月17日，泡泡玛特开始在新三板挂牌。2019年4月12日，从新三板完成退市。退市完成前，泡泡玛特市值为20亿元人民币。

　　截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP 、25个独家IP及56个非独家IP ，并有360万名注册会员。

　　自2010年成立以来，泡泡玛特已完成了8轮融资。投资方包括华兴新经济基金、正心谷资本、蜂巧资本、创业工场、启赋资本、金鹰商贸集团和黑蚁资本等。

　　招股书显示，2017年-2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元;相应的净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，业绩实现爆发式增长。

　　值得注意的是，泡泡玛特高于同行的毛利率，从2017年的47.6%，涨到2019年的64.8%。

　　一般玩具零售毛利率在40%左右，即使是毛利率与泡泡玛特相同的孩之宝，其净利率只有泡泡玛特的1/4。与另一玩具品牌邦宝益智相比，泡泡玛特的毛利率和净利率分别是前者的2倍和3倍。

　　泡泡玛特在招股书中表示，2019年毛利率的增长，主要来自于自主开发产品的销售增加，泡泡玛特的自主开发产品收入占到总营收的82.1%。

　　走货方面，泡泡玛特的表现力同样惊人。泡泡玛特的线下店铺净利率近30%，近三年存货周转天数分别是49天、45天、46天，相当于一家健康的快消品公司。

　　三年时间里，泡泡玛特除了租赁没有任何借款。流动资产与流动负债的比率，也从2017年的1.4，逐渐增至2019年的1.9。偿债和变现能力逐年增强，现金流连续三年为正，2019年期末账面现金3.2亿。

　　弗若斯特沙利文报告认为，泡泡玛特已经成为国内最大且增长最快的的潮玩品牌。