金融号

中国金融网首席金融观察员 大河

踏入 2025 年，金融市场的目光纷纷聚焦于人民币汇率走势，它宛如一位神秘的 “信使”，在开年之际传递出诸多影响深远的关键信息，为全球经济参与者指引着新一年的方向。

回首往昔，人民币汇率在国际金融浪潮中历经多次升贬考验，宛如一艘在波涛中穿梭的巨轮，时而乘风破浪，时而稳舵前行。每一轮起伏，都是中国人民银行积累宝贵经验、充实政策 “工具箱” 的实战演练。如今，站在 2025 年的新起点，央行凭借充足的应对手段，再次彰显出守护人民币汇率稳定的坚定决心。

1 月 6 日，一则重磅消息引发市场热议：接近央行的人士透露，鉴于近期海外投资者对高等级人民币债券展现出极为旺盛的需求，人民银行计划于本月在香港新增发行离岸人民币央行票据，并且预计发行规模将大幅超越以往单次最大发行纪录，犹如一场 “及时雨”，迅猛地加大离岸市场高等级人民币债券供给力度。这一举措背后，是央行敏锐洞察市场需求，主动出击稳定汇率的智慧体现。果不其然，市场迅速给予积极回应，当日早盘，离岸人民币兑美元汇率强势收复 7.35 关口，日内涨幅超 100 点，如同一面飘扬的旗帜，振奋着市场信心。

深入剖析 2025 年，支撑人民币汇率稳定的 “根基” 颇为坚实。从宏观经济大盘来看，我国经济发展的引擎动力强劲。自 2024 年 9 月起推行的一揽子增量支持措施，正如同春日里播下的种子，在新的一年陆续破土发芽、开花结果。当下实施的更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策双管齐下，如同为经济腾飞插上双翼，我国经济回升向好的态势愈发稳固。国际舆论场上，赞誉之声此起彼伏，全球目光聚焦中国近期一系列重大决策，它们如同璀璨星辰，不仅为国内经济注入澎湃活力，更如同一盏明灯，吸引着世界各国共享中国发展红利，为人民币汇率稳定筑牢经济基本面根基。

再看国际收支领域，我国外贸成绩斐然。2024 年前 11 个月，一组耀眼的数据映入眼帘：货物贸易进出口总值高达 39.79 万亿元，同比稳健增长 4.9%，而货物贸易顺差更是一举突破 8846 亿美元，创历史同期峰值，且同比增速高达 18.4%，这一连串数字背后，是我国外贸企业在国内经济高质量发展滋养下茁壮成长的生动写照。它们凭借日益增强的应对外部冲击能力与坚韧不拔的韧性，成为国际市场上的弄潮儿。展望 2025 年，我国经常账户有望持续保持顺差，如同在外汇供求天平上稳稳放上一枚 “砝码”，有力保障外汇市场平衡，为人民币汇率稳定提供坚实后盾。

外汇市场自身同样展现出顽强韧性。如今，市场参与者们愈发成熟理性，经营主体汇率风险中性理念深入人心，如同为外汇市场稳健运行穿上一层坚固 “铠甲”，为外汇供求平衡奠定坚实微观基础。在这样的环境下，人民币汇率稳定具备内生动力，双向浮动成为常态，在国际货币舞台上展现自信风采。

不仅如此，央行的系列表态与行动更是为人民币汇率稳定吃下 “定心丸”。近期，中国人民银行工作会新闻稿以及货币政策委员会例会新闻稿，均着重强调稳汇率内容，字里行间透露出坚定决心；媒体报道央行新增发行香港人民币央票，恰似向市场吹响稳定号角。各方协同发力，让人民币汇率稳定根基愈发深厚。

展望未来，人民币汇率走向备受瞩目。业内专业剖析指出，短期内，美元走势渐趋平缓。当下美元已在一定程度上消化降息预期、特朗普上台及潜在关税风险等诸多因素，好似负重前行后稍显疲态，缺乏进一步上扬动力。与此同时，央行近期在中间价报价、离岸人民币流动性调控等方面稳汇率政策接连发力，全球重要央行议息会议尘埃落定，国内政策暂入 “空窗期”，多因素交织下，预计人民币汇率短期将围绕 7.3 附近窄幅波动，如同在平静湖面泛起涟漪，波澜不惊。

将视野拉长至全年，虽有挑战，但希望之光亦闪耀。美元指数大概率维持高位震荡格局，潜在的美国对华加征关税犹如一片 “乌云”，高悬在人民币汇率上空，成为最大外部扰动因素。然而，局势并非一成不变，其间蕴含诸多 “预期差” 惊喜：美国对华加征关税的实际幅度、节奏或许低于市场担忧，中美双方若积极展开经贸磋商，恰似春风化雨，有效缓和紧张市场情绪，都将阶段性为人民币汇率注入 “强心剂”，助力其企稳回升。从国内内部因素考量，一是鉴于直接投资账户与证券投资账户面临压力，央行稳定汇率决心坚如磐石，后续相关政策有望层层加码，持续护航；二是中美利差深度倒挂之困，在国内降准、降息等一系列精妙操作与其他增量政策协同发力下，对 2025 年人民币汇率负面影响将被有效弱化，助力经济基本面加速修复，为人民币汇率稳定提供坚实内在支撑。

研究机构也从短期节奏给出洞察：展望 1 月，春节前夕市场氛围渐趋平和，人民币有望维持稳定态势，恰似冬日暖阳，平稳伴大家过年。不过，1 月 20 日特朗普正式就任节点成为关键变量，若其当即宣布加征关税，压力如同暗流涌动，可能在春节后集中释放；反之，若未提及相关敏感议题，人民币则有望利空出尽，搭乘美元指数回落 “东风” 顺势反弹。一方面，春节前交易清淡，市场犹如平静湖面，偶有事件冲击便易放大短期波动；另一方面，复盘历史，春节后人民币汇率往往迎来变盘契机，释放前期积聚压力。从衍生品市场细微处观察，长期限掉期点下行压力减缓，期权隐含波动率有望延续反弹态势，如同敏锐触角，感知市场风向变化。

2025 年开年，人民币汇率用行动诉说着稳定与希望，它背后是中国经济的蓬勃力量、政策的精准施策以及市场的成熟韧性。在新的一年里，人民币汇率有望在全球舞台上继续稳健 “起舞”，为中国乃至世界经济发展续写精彩篇章。