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金透社 | 万金油

在全球金融市场的舞台上，中国 A 股正迎来一场意义非凡的变革。近期，高盛、德意志银行、汇丰、美国银行等一众国际知名金融机构纷纷发声，毫不掩饰对中国科技产业发展前景的看好，对中国市场表现出前所未有的坚定信心，这无疑为中国市场注入了一剂强心针，也让 A 股迎来了估值重塑的绝佳机遇。

高盛在其最新发布的研究报告中，着重指出随着中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）的迅猛崛起，中概科技股正站在重新估值的关键节点。DeepSeek 的技术突破令人瞩目，其大模型性能直逼国际领先的 GPT - 5，可成本却仅为其零头，这种 “小成本办大事” 的卓越表现，让全球投资者真切看到了中国科技企业蕴藏的巨大潜力。基于此，高盛果断决定继续维持对 MSCI 中国指数的超配评级，并大胆预测今年该指数有望实现 14% 的涨幅。这一预测犹如一颗重磅炸弹，在金融市场引起强烈反响，为中国市场吸引了更多关注的目光。

德意志银行同样对中国市场前景充满信心。在其发布的报告中，明确表示全球投资者在今年将深刻认识到中国制造业和服务业的强大竞争力优势。中国的颠覆性创新力正以不可阻挡之势重塑产业竞争格局，推动中国经济在全球舞台上大放异彩。德意志银行进一步预计，随着中国经济的稳健前行和科技创新的持续推进，中国股票的估值折价将逐渐消失，未来有望迎来更大幅度的估值提升。这一观点无疑为中国股市的未来发展描绘了一幅极为诱人的蓝图。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正认为，DeepSeek 的技术突破意义深远，不仅标志着中国大语言模型已迈向深度推理阶段，更让全球投资者清晰地认识到中国科技创新在全球舞台上日益增强的竞争力。匡正还指出，DeepSeek 的成功极有可能成为中国进一步促进民营企业技术创新的强大催化剂，进而提振投资者对中国股市的信心，推动更多外资涌入中国市场。

开源大模型 DeepSeek—R1 的问世，更是点燃了全球投资者重新认识中国科技竞争力、重新评估中国资产的热情。华泰证券策略团队分析指出，DeepSeek 凭借低成本、高性能的独特优势，引发了行业对资本开支、应用场景等方面的广泛而深入的讨论。他们认为，DeepSeek 的成功很可能推动投资者重新审视中国科技企业的技术潜力，为中国科技股带来全新的估值机遇。

不只是在口头上表达看好，众多外资机构更是用实际行动积极布局中国市场。高盛公布的数据显示，截至 2 月 7 日，在高盛全球范围内的主经纪商（PB）业务中，中国在岸和离岸股票合计成为今年名义净买入量最大的市场。在 2 月 3 日至 2 月 7 日这短短一周时间里，对冲基金买入中国股票的力度达到 4 个多月来最强。富达投资组合经理 Taosha Wang 近日也公开表示，富达国际已增加中国股票持仓，并给予超配评级，彰显出对中国市场的坚定看好。

与此同时，外资机构对 A 股科技公司的调研热情持续升温。今年以来，高盛、德意志银行、瑞银、摩根大通、富达国际、摩根士丹利等外资机构频繁现身 A 股上市公司调研名单，对人工智能、新能源、高端制造、医疗健康等新兴产业的发展表现出浓厚兴趣。这些外资机构的积极行动，为中国市场注入了源源不断的活力和动力。

外资机构如此积极地 “唱多”“做多” 中国市场，背后有着坚实的逻辑支撑。从估值角度来看，中国资产的优势十分明显。贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，放眼全球市场，中国股票仍处于估值洼地。若今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对中国经济转型的信心，外资有望加快回流中国市场，有力推动中国股市的持续发展。

一系列支持资本市场、支持科技创新的政策 “组合拳” 持续发力，更是极大地提振了外资机构对中国市场的信心。2024 年，中国证监会先后发布实施 “科技十六条”“科创板八条”“并购六条” 等政策文件，全力支持科技型企业创新发展。这些政策的出台，为科技型企业开辟了更多的融资渠道，创造了更多的发展机遇，有力推动了中国科技创新的加速发展。截至目前，科创板、创业板、北交所上市公司中高新技术企业占比均超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司家数占比超过一半。这些高科技企业的蓬勃发展，为中国经济的转型升级提供了有力支撑，也为中国股市的长期稳定发展奠定了坚实基础。

近日，中国证监会又发布了《关于资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见》，进一步发挥资本市场功能，支持新质生产力发展。该意见强调要加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，并围绕资本市场服务科技型企业的各个环节提出具体举措。中国银河证券首席策略分析师杨超表示，《实施意见》的出台充分体现了政策层面对科技创新的大力支持，有助于提升 A 股市场的科技含量与国际竞争力，吸引更多外资流入中国市场。

中国企业在人工智能等领域的成功，有望引发更多科技领域的创造性突破。这些突破不仅将推动中国经济的持续发展，还将促使全球重新评估中国的创新能力，提升中国在全球科技舞台上的地位和影响力。当前，中国经济稳步回升向好，新质生产力加快发展。未来，随着存量政策的加快落实以及一揽子增量政策的加力推出，资本市场将全力赋能科技型企业，推动中国科技创新潜力的加速释放。

随着中国科技实力的日益彰显，重视中国资产已逐渐成为越来越多外资金融机构的共识。A 股迎来的估值重塑机遇，不仅是中国科技产业发展的必然结果，也是中国经济转型升级的重要体现。在全球经济格局不断变化的背景下，中国股市有望凭借自身的优势和潜力，迎来更加辉煌的未来，成为全球投资的新宠。