金融号

人民币杂志首席金融观察员 大河

在美元霸权裂痕加深、地缘政治重塑国际金融格局的当下，人民币国际化正面临历史性机遇与挑战。全球经济“去美元化”浪潮涌动，数字技术加速货币体系重构，中国如何在这场全球货币博弈中制定战略路径？本文当前结合国际国内金融形势，从区域化深化、制度突破、技术赋能三大维度，探讨人民币的突围方向。

国际变局：美元体系松动与人民币的机遇窗口

当前国际货币体系正经历三重裂变：

美元信用透支：美联储激进加息与地缘冲突中的金融制裁，加剧各国对美元安全性的质疑。俄罗斯、巴西等国加速外汇储备多元化，人民币占比显著提升（俄罗斯外汇交易中人民币占比达40%，巴西储备中人民币超欧元）。

区域货币合作兴起：东盟推动本地货币结算、南美洲探索共同货币，反映出中小经济体对摆脱美元依赖的迫切需求。这种“区域抱团”为人民币充当区域锚货币提供了战略空间。

技术驱动的货币革命：数字货币与跨境支付系统（如CIPS）的竞争，正打破SWIFT垄断。中国数字人民币在跨境场景的试点（如冬奥会、中阿LNG人民币结算）已展示技术优势。

此背景下，人民币国际化需跳出“替代美元”的单一思维，转向构建“多极货币生态”中的关键节点。

战略基石：从贸易结算到金融深化的路径跃迁

历史经验表明，货币国际化需经历“结算货币→投资货币→储备货币”的阶梯。当前人民币在贸易结算占比超30%，但投资与储备功能仍显薄弱（全球外汇储备占比仅2.7%）。破局关键在于：

升级贸易结算生态：扩大大宗商品人民币定价权，如中俄能源贸易、铁矿石人民币计价试点，形成“商品-货币”闭环。

依托“一带一路”基建项目，推动人民币作为项目融资、工程结算的默认货币，复制“港口-贸易-金融”的英镑国际化路径。

打通投资循环通道：发展离岸人民币债券市场，香港需从“资金池”升级为“资产池”，推出更多人民币计价的衍生品与绿色金融工具，吸纳贸易流出资金。

优化“沪深港通”“债券通”机制，吸引主权基金配置人民币资产，破解“美元回流陷阱”。

制度突围：平衡开放与安全的改革艺术

人民币国际化的最大瓶颈在于资本账户管制与汇率弹性不足。需在风险可控下推进三重改革：

渐进式资本账户开放：试点“负面清单+额度管理”模式，优先放开科技、绿色产业跨境投融资限制，与金融“五篇大文章”形成政策协同。

探索“本外币一体化账户”，便利企业跨境资金池管理，降低汇兑成本。

汇率市场化深化：扩大人民币汇率波动区间，引入更多市场交易主体（如境外做市商），增强汇率价格发现功能。

离岸与在岸市场联动：建立“在岸-离岸”双向流通机制，例如允许境外机构通过“债券通”参与国债期货交易，平抑离岸市场汇率波动。

技术赋能：数字人民币的“非对称优势”

数字人民币（e-CNY）是人民币国际化的“技术杠杆”：

跨境支付破局：通过“多边央行数字货币桥”项目，与东盟、海湾国家共建跨境支付新通道，绕过SWIFT体系。

在自贸港（如海南）试点数字人民币与加密货币的合规兑换，吸引全球加密资本流入。

智能合约赋能：将“一带一路”项目融资与数字人民币智能合约绑定，实现资金流向透明化，增强国际投资者信心。

数据主权争夺：利用数字人民币的交易数据沉淀，构建全球大宗商品定价的“人民币数据指数”，争夺定价话语权。

区域化深耕：构建“人民币经济圈”

人民币国际化需立足区域、分层推进：

“周边锚定”战略：在东南亚、中亚等与中国产业链深度绑定的地区，推广人民币作为贸易结算和外汇干预货币，形成“人民币货币区”。

“南南合作”突破：与资源出口国（如沙特、阿根廷）探索“石油人民币”“锂人民币”结算机制，复制“石油美元”逻辑。

“制度输出”协同：协助新兴市场建设人民币清算网络与外汇市场，输出CIPS系统和技术标准，形成制度依赖。

挑战与风险：刀刃上的平衡

开放与稳定的矛盾：资本流动加剧可能冲击国内金融市场，需完善宏观审慎工具（如托宾税、外债限额）。

地缘政治风险：美国可能通过长臂管辖限制中资银行美元清算资格，需提前布局替代方案（如扩大CIPS覆盖）。

技术安全挑战：量子计算对加密算法的威胁，要求数字人民币底层技术持续迭代。

长期主义的胜利

人民币国际化绝非线性进程，而是大国实力、制度韧性、技术创新的综合博弈。在“稳慎推进”基调下（十四五规划要求），中国需把握“去美元化”窗口期，以数字技术重构支付秩序，以区域合作夯实货币网络，以制度开放换取全球信任。当人民币成为“避险货币”而非“替代货币”时，才是真正突破美元霸权的里程碑。这条路径注定荆棘密布，但亦是民族复兴的必经之路。