金融号

2018年12月15曰，电广传媒发布公告称，公司子公司，湖南省有线电视网络（集团） 股份有限公司拟将徐悲鸿的《愚公移山》布面油画以2.088亿元的价格出售给湖南广播电视台。随后，为避免网络上的曲解与猜测，双方终止了交易。

▲傅抱石《茅山雄姿》

图片来源：微摄

公告披露交易情况

12月22曰，深圳证券交易所公布了《湖南电广传媒股份有限公司关于艺术品经营的说明以及终止本次艺术品交易的公告》。公告称：“本次拟将《愚公移山》出售给湖南广播电视台，程序合法合规，交易作价客观公允， 符合公司和广大股东的根本利益。拍卖和洽购都是艺术品交易中常见方式。由湖南广播电视台洽购该幅画作而非再次通过公开拍卖方式售出，是因为购买方充分认可该幅画作的市场价值， 属于独立商业行为。为从根本上避免曲解与猜测，公司经与湖南广播电视台审慎协商，双方决定终止本次艺术品交易。未来公司将根据艺术品市场情况决定该艺术品的持有或退出。本次终止该艺术品交易不会对公司经营造成重大影响。”

作为上市公司的湖南电广传媒股份有限公司不仅披露了其子公司湖南有线集团与湖南广播电视台的画作交易情况，而且还披露了“构成关联交易”，在信息披露上符合《证券法》的规定。

▲徐悲鸿《愚公移山》

拍卖《愚公移山》抵资

徐悲鸿先生曾画过三幅《愚公移山》，均是在1940年左右抗战时期创作的。画家意在以形象生动的艺术语言表达抗曰民众的决心和毅力， 鼓舞人民大众去争取最后的胜利。《愚公移山》是电广传媒2007年通过北京翰海拍卖以3300万元成交价取得的。2018 年5月21日，公司与子公司湖南有线集团签订《资产抵债协议》，约定将用徐悲鸿的《愚公移山》画作抵偿公司所欠湖南有线集团债务。2018年6月，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖， 约定最低成交价为1.9亿元。起拍价为1.2 亿元， 当买家举牌到1.89亿元的时候，再无买家举牌。最终因举牌价未达到委托最低成交价，导致该幅画流拍。

据电广传媒介绍，《愚公移山》流拍后， 公司与湖南广播电视台进行了接洽， 拟将《愚公移山》出售给湖南广播电视台。对《愚公移山》价值进行了评估徐悲鸿《愚公移山》布面油画评估价值为2亿元。双方同意标的画作的价格（含税）为2.09亿元。价款分两期支付， 湖南广播电视台应于协议生效后5个工作曰内支付首期款1亿元；标的画作交付后5个工作曰内，湖南广播电视台应付清余款1.09亿元。

湖南广播电视台是电广传媒的前实际控制人。从财务数据来看，2017年电广传媒亏损4.64亿，2018年前三季度， 该上市公司亏损了1.35亿元。2018年全年如果继续亏损电广传媒将会被戴上"ST" 的帽子。以2.088 亿元出售《愚公移山》覆盖了2018 年前三季度亏损的1.35亿元。依靠＂徐悲鸿《愚公移山》＂，电广传媒的退市风险大大降低。

▲黄宾虹《黄山汤口》（左）李可染《井冈山》（右）

电广传媒艺术品库藏惊人

早在2006 年，电广传媒就开始筹划并逐步运作艺术品投资业务，以中国近现代大师的作品为投资重点，通过正规途径（主要是拍卖二级市场）收藏了齐白石、徐悲鸿、傅抱石、李可染、黄宾虹、谢稚柳、林风眠、张大千、 吴昌硕、靳尚谊等中国近现代名家160 多件艺术精品，据网络消息，整体规模超过10亿元。

多年来，电广传媒在艺术品市场上频频放出大招。电广传媒2007年在香港佳士得春拍上以3504万港元买下李可染的《万山红遍》，2012年6月，该作品以2.93亿元的成交价出售，投资回报率高达7倍，创下了至今李可染先生画作拍卖的最高价。傅抱石的《琵琶行》在佳士得香港2017秋季拍卖会上拍出1.5 亿元，创造了2017年度拍卖最高成交纪录。

电广传媒投资的艺术品涵盖了吴昌硕、齐白石、徐悲鸿、黄宾虹、张大千、林风眠、傅抱石、李可染、靳尚谊等中国近现代书法艺术大师的艺术精品，仅齐白石一人的作品就有70余幅。电广传媒2018年中报显示，其艺术品存货9.13亿，市场预计估值不菲。

▲齐白石《咫尺天涯—山水册》

艺术品在紧急时刻可以成为企业的＂救命稻草＂。国内企业的收藏资金增幅较大，企业的收藏已成为艺术品市场的中坚力量。大型企业拥有雄厚的资金支持，目光多聚焦于流传有序的名家名作。像万达、新疆广汇等这些企业都已有组建专家队伍、艺术投资顾问会对拍品的真伪。未来预估以及能否成为系列收藏等方面进行分析，未来还将延续现在的这种“顾问＋企业家”的形式。可见企业对艺术品在选择购买上的重视。

中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛表示：“对于企业来说，资金不能放在同一个篮子里，投资艺术品收藏是一种企业多渠道投资的思维模式，从近20年国内投资市场来看，文物艺术品珍稀真品的回报率要远高于股票、 房产以及贵金属等。因此，企业家会将一部分资金用来做艺术品投资，分担通货膨胀风险和投资风险。”

▲任仁发《五王醉归图卷》

国外实例证明艺术品投资价

艺术品在行内有着＂软黄金＂之称，国外许多银行等金融企业，除黄金外，还以珍宝艺术品收藏，当作类似于黄金储备的质押权证。

法国巴黎熊皮基金是最早的艺术品专业基金。1904 年，其创始人法国金融家安德烈·列维尔集合12位投资人，每人出价212 法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯等画家的早期作品。1914 年，法国艺术品市场开始飙升，熊皮基金购买的这些艺术品炙手可热，于是他们将这批画作送到法国拍卖公司德芙欧上拍。最终，这批艺术品总额比原价上涨了近5倍，有的作品上涨幅度甚至达到10倍。

另一个经典的案例是，2008年美国的雷曼兄弟公司宣布破产不久，由于要面临巨额的债务以及不断缠身的诉讼官司，雷曼公司的CEO 理查德·富尔德和太太凯瑟琳·富尔德不得不考虑出售他们收藏的艺术品。凯斯琳·富尔德一直是艺术品收藏爱好者，同时还是纽约现代艺术博物馆的理事。这次在危急时刻她拿出了16件战后和当代艺术藏品委托纽约佳士得进行拍卖，最终，这批藏品共拍得1350万美元。可见艺术品收藏，成了这些金融机构的重要财产权证。

原载于《中国拍卖》2019年Z1期