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香港上市与美国、英国上市的对比
绿专资本 2020年2月12日 13:47:25  阅读量:6333

   近年来,境外上市成为越来越多中资企业的选择,从上市地点来看,主要集中在香港、美国、英国,据相关统计数据,上述三地中资企业的上市数量占所有中资企业境外上市总数的约90%,其中仅香港一地就占有70%左右。

  适时选择上市地,企业的估值得到数倍乃至数十倍的提高,实现了资本和实体的高效结合。上市不是目的,而是实现企业商业利益最大化的一种有效途径,因此,对于上市地需要根据企业经营情况综合进行比较选择。

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  香港上市

  香港在亚洲乃至世界的金融地位、优越的地理位置、高度的国际化,以及香港与内地的特殊地缘文化关系,使其成为内地企业接受度最高的境外资本市场。

  在香港上市的时间可控性高、融资额大、上市后再融资非常便利,可使用的融资手段众多,包括:配售、供股、可转债、认股证、高息债、杠杆融资等。在香港资本市场,上市公司的再融资规模往往都超过了其首次公开发行的融资额。

  香港市场的上市企业行业比较综合,传统行业较多,在内地难以上市的房地产、餐饮连锁及准金融类企业(城商行、小贷公司等)都选择了香港上市,相比之下,高科技和新兴行业占比较低。目前,港交所正力图通过制度改革吸引更多高科技和新兴行业的公司到香港上市,主要针对三类公司:尚未有盈利的生物公司、采用非传统管治架构的公司、拟在香港作第二上市的中国内地公司。

  此外,中国证监会在2019年11月宣布计划扩大H股全流通。这将使在香港上市的内地公司的主要股东能够将其国内未上市的股票转化为H股,以便在香港证券交易所上市及流通。此举有助于提高股票的流动性、解决股东利益不一致的问题,帮助内地公司加强利用内地及香港两个资本市场,同时可促进香港资本市场的发展。

  显然,港交所一系列的变革顺应了市场的发展,以及中国政府的政策支持,将吸引更多中国企业到香港上市,为香港资本市场持续稳定的发展提供强有力的支撑。

  香港资本市场有主板和创业板市场之分。创业板市场主要面对规模较小,但是具有较高增长潜力的公司,对上市企业的要求较为宽松。主板市场面对规模大、较为成熟的企业,对上市企业的要求较为严格。

  美国上市

  美国证券市场的规模是包括香港在内的其他世界任何一个金融市场所不能比拟的,全方位的多层次资本市场:纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(AMEX)、纳斯达克股市(NASDAQ)和招示板市场(OTCBB)。多种上市标准(纳斯达克有3种标准),能满足各类企业不同的资本运作需要。

  纽约证券交易所(NYSE):具有组织结构健全,设备最完善,管理最严格,及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。

  全美证券交易所(AMEX):运行成熟与规范,股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低,但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市;

  纳斯达克证券交易所(NASDAQ):完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制,按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司,而不只是科技股;

  招示板市场(OTCBB):是纳斯达克股市直接监管的市场,与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松,并且上市的时间和费用相对较低,主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。绿专资本 集团最早在这里交易,后快速发展转入纳斯达克证券交易所。

  如果企业质量好,盈利能力强,在美国上市所能融到的资金要远比其他市场多,比如阿里巴巴纽交所上市的融资额就高达250.3亿美元。

  美国股市有较高的换手率和市盈率、大量的游资和风险资金,其股民崇尚冒险的投资意识。在行业方面,美国股市更青睐高科技、创新型企业,只要有一个能赚钱的“idea”(思路)就能融到钱,京东在纳斯达克上市时,尚亏损几十亿人民币,但由于其盈利模式的特殊性和成长性,仍融到近18亿美元的宝贵资金。

  英国上市

  对于在境外上市的中资企业而言,香港和美国似乎成了首选之地,而作为老牌金融中心的伦敦,却并没有得到应有的关注。

  在伦敦,仅就证券业务来讲,就有近60家中国公司,还有从事债券、外汇交易基金等活动的其他中国公司。同时,伦敦是最大离岸人民币外汇交易中心,“沪伦通”也正在推进中。在中英开启“黄金十年”的大背景下,中英金融界之间将会有非常好的合作和互利机会。

  伦敦证交所有雄厚的国际资本和很强的流动性,且对外国公司高度重视,充分国际化,发行人遍布全球115个国家,上市公司近3000家,其中约20%是外国企业。

  伦敦证交所对公司治理机制和上市后监管要求严格,曾出现过中资上市企业老板跑路的现象,给中资企业的声誉造成了极坏的影响。在伦敦证交所上市的企业中,石油行业巨头云集,包括美孚、壳牌、中国石化、英国石油等。

  英国资本市场同样是条块结合、有集中、有分散多层次的市场体系,这样一个结构完整、功能完备的市场体系,有力地支撑、维护了英国在国际金融市场的地位。英国资本市场分为:伦敦证券交易所、二板市场AIM。

  伦敦证券交易所:一家有200多年历史的交易所,大约2000家英国公司及500多家海外公司挂牌交易。

  AIM:由伦敦交易所主办,其运行相对独立。为初创的、高成长型公司所提供的一个全国性市场。来源:绿专资本综合

  关于绿专资本集团

  美国纳斯达克主板上市公司,股票代码:GRNQ。公司总部设在香港,深圳、马来西亚、泰国均设有办公室。公司致力于境外上市、市值管理、FA、海外信托、家族办公室、创投基金等,持有11张金融牌照,是优秀的亚洲跨境金融服务机构。


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