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美国上市流程及纳斯达克、纽交所等各交易所特点
绿专资本 2020年3月5日 10:13:55  阅读量:50218

   作为世界最大的证券市场,美国资本市场具备产品丰富、监管较为完善和透明度高等优点,吸引了许多企业和投资者前往美国上市,中国知名企业阿里巴巴、京东、网易等,均在美国上市。

  美国有多层次的股票发行市场,交易所之间各有特点。

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  美国各交易所特点:

  纽约证券交易所(NYSE)

  具有组织结构健全,设备最完善,管理最严格,及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司,中国电信等公司在此交易所上市;

  纳斯达克证券交易所(NASDAQ)

  全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制,按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司,而不只是科技股。

  OTC Markets

  OTC Markets由纳斯达克股市直接监管的市场,与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松,并且上市的时间和费用相对较低,主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。

  美国上市流程(这里主要介绍IPO方式)

  一.选择中介机构

  企业美国上市过程中涉及的中介机构包括:财务顾问、土地评估师、资产评估师、国际会计师事务所、境内外律师、物业评估师。

  二. 向境外证监会或交易所提出申请

  企业在拿到国内监管机构准许上市的有关批文和律师出具的有关法律意见书后,即可向境外交易所提交第一次申请上市的材料。向美国证券交易委员会(SEC)登记

  (一)准备登记文件

  根据美国《1933年证券法》企业发行证券必须进行注册登记,也就是提交注册登记说明书。注册登记说明书由两部分组成:招股书及注册说明书。

  (二)熟悉有关规则

  (三)填写各种表格

  (四)提交登记

  三、路演及定价

  路演是投资者与证券发行人在充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介手段。主要指证券发行人在发行前,在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介活动。昭示将发行证券的价值,加深投资者的认知程度,并从中了解投资人的投资意向,发现需求和价值定位,确保证券的成功发行。

  定价需要在中介机构和分析师的帮助下完成。国际新股发行定价是一个高度市场化的过程。在信息充分披露的严格监管要求及国际资本市场高度竞争的前提下,买卖双方最终达成的价格是公平的价格。具体来说,企业境外上市定价过程主要分为三个阶段:基础分析、市场调查以及路演定价。

  四、证券承销

  证券发行需要承销商将发行人发行的证券承销出去。而证券承销就是通过承销商将公司拟发行的新股票发售出去。

  证券承销一般可以分为以下几种类型:

  1.按承销证券的类别可以分为中央政府和地方政府发行的债券承销,企业

  支行的债券和股票承销,外国政府发行的债券承销,国际金融机构发行的证券承销等。

  2.按证券发行方式分为私募发行承销和公募发行承销。公募发行是指把主券发行给广大社会公众;私募发行是指把证券发行给数量有限的机构投资者,如保险公司、基金公司等。

  3.按承销协议的不同可分为包销、代销。证券代销是指投资银行代发行人发售证券,将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指投资银行将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购人的承销方式,通常,几乎所有的承销都采取包销方式。包销方式将发行人的风险全部转移到投资银行身上,发行人因此必须付给投资银行更大的报酬。

  五、挂牌上市

  IPO后,就可以根据与交易所的协议挂牌上市了。挂牌上市后,股票就可以公开流通了,IPO宣告完成。来源:绿专资本整理


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