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北京和众汇富：年收入超260亿，杭州大华股份(002236,股吧)为何这么强?

　　做监控做到了全球第二，年赚超30亿元，做监控的杭州大华股份什么来头?

　　近些年来，感受最深的一点就是，我们的生活越来越便捷，越来越科技感十足。出门买东西刷个脸就能实现支付;进出小区，智能车牌识别系统能快速反应，省时省力;智能交通系统也能根据拥堵情况，自动调整通过时间等等，这些给人们生活带来了巨大改变。

　　而实现这些便捷的功能，就需要以视频为核心的智慧物联系统。其中，早在2008年就上市的大华股份，凭借着强大的产品，一举成为了全球第二的视频监控产品和解决方案提供商，并且在行业需求增长以及产品优势下，公司有望继续保持领先优势。

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　　一、专注安防监控，大华股份做到了全球第二

　　大华股份于2001年成立于浙江杭州，公司一直专注于安防监控技术研究和相关产品的生产，并于2008年成功A股上市。目前，大华股份已经成为了全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商，在全球安防企业中排名第二，仅次于我国的海康威视(002415,股吧)。

　　数据显示，2018年公司营收高达237亿，其中安防解决方案业务营收占比为51.6%,安防产品营收占比为41.3%，可见公司业务十分专注。

　　能专注于一个行业，并做到了全球第二，大华股份的业绩也是十分的亮眼。2016-2019年，公司实现营收分别为133亿、188亿、237亿和261亿，同比增速分别为32.3%、41.4%、25.6%和10.3%;实现净利润分别为18.3亿、23.8亿、25.3亿和31.6亿，同比增速分别为33%、30.3%、6.3%和25%。可见，公司的业绩相当的红火，即使在公司被列入“实体清单”的2019年，大华业绩仍保持了高速增长。

　　二、行业火热以及产品优势等，是大华业绩强大的关键

　　大华股份能在行业中取得领先优势，并且实现了业绩的持续增长，主要得益于以下几点。

　　第一、公司所在行业火热。随着互联网科技的发展，安防监控领域迎来了大爆发，因为这一行业需求面广阔，涵盖智能交通、消防、金融、零售、智能汽车等等多个新兴业态。2010年我国安防行业规模为2350亿，可是到2018年攀升到了6678亿，速度增长十分惊人。

　　而大华股份作为安防领域的佼佼者，在2017年以12%的市场份额做到了全球第二，仅次于海康威视，正是凭借着强大的市场份额优势，大华股份也收获了行业成长的巨大红利。

　　第二、公司产品优势明显。大华股份能有强大的市场份额，得益于其产品优势。大华产品线相当丰富，前端产品有“睿智”、“极光”、“狩猎者”、“灵瞳”等多个系列。存储产品有“睿思”NVR、“睿思”IVSS 、同轴高清 DVR等产品。中心产品有S2 系列人脸识别服务器、“睿智”智能视频结构化服务器等。云计算有务乐橙云SaaS和PaaS 解决方案。涵盖人脸门禁、人脸布控、应急指挥、警用安防、森林防火、电力巡线、环境监测等众多方面。

　　大华强大的产品应用在了中国国际进口博览会、G20杭州峰会、里约奥运会、厦门金砖国家峰会、老挝东盟峰会、上海世博会、广州亚运会、港珠澳大桥等重大项目上。

　　而有这么全面强大的产品，得益于公司持续的研发。公司研发人员占比近一半，研发费用从2015年的9.6亿元攀升到了2018年的22.8亿元，保持在营收10%左右的水平。

　　第三、公司运营能力不断提升。尽管大华股份在体量上次于海康威视，但公司的运营能力却在持续提升，从存货周转天数上就能看出来。大华股份的存货周转天数近几年持续缩小，而海康威视的存货周转天数却在持续攀升，这也从侧面反应了大华的产品越来越好卖。

　　而这主要得益于大华股份和海康威视的错位竞争，目前海康重点布局视频云、机器人(300024,股吧)、汽车电子、红外传感等，而大华重点布局视频云+机器视觉+无人机+新能源整车。所以，在新能源汽车火热爆发下，大华未来的市场空间还是要大于海康的。

　　目前大华唯一困扰的点就是在应收账款的大幅攀升上，2018年高达125.8亿元，而在2014年应收账款仅有31.9亿元。为此，大华在2018年计提的坏账就高达3.4亿元，这对利润的侵蚀也是巨大的。

　　三、总结

　　大华股份的成长，得益于安防行业的持续爆发、以及公司强大的产品线等，虽然在近两年经历了“实体清单”事件，但几乎没有影响到公司的成长，并且随着公司在新能源领域的布局，有望迎来巨大的成长空间。或许，大华当下要面对的，就是应收账款的激增。

　　文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎!