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今年，受新冠疫情影响，生物医药受到了市场极大的关注，生物医药板块也在上半年冠绝A股。

生物医药行业投资价值如何，哪些子行业最具潜力，且看下面分析。

今年是生物医药的爆发年。截至7月底，生物医药指数上涨48.22%，领涨28个行业，各个细分行业更是涨幅可观，医疗器械涨幅更是高达126%。物医药指数上涨48.22%，领涨28个行业，各个细分行业更是涨幅可观，医疗器械涨幅更是高达126%。

面对生物医药行业的疯狂上涨，很多投资者担忧是不是医药行业已经不再值得研究；其实，从中长线角度来看，生物医药的行情远没结束。且看下文分析。

长线视角，生物医药投资方兴正艾

一、以史为鉴，无论是美股，还是在A股，生物医药行业一直是大牛股的孕育之地。

先看美股。

西格尔教授曾在《投资者的未来》一书中梳理1957年-2003年间标准普尔500上市公司中涨幅最大的20家公司发现，属于生物医药行业的有6家，占比30%，是继食品饮料之外占比第二多的行业。

再来看国内。

据广发证券研究中心统计，2002-2017年我国股票投资回报最高的20家上市公司（见下图），属于生物医药行业的同样有6家，也是占比30%。

综合中外股市发展的历史，可以看出生物医药行业是我们投资中值得长期挖掘的一座金矿。

从产业的角度，生物医药行业正处在产业爆发的前夕。

我国老龄化加速，带来医疗需求的爆发。

50年代末到70年代初期，是全球人口出生的高峰期，美国、日本、欧洲包括我国。但相比于世界各地，我国老龄化的比例明显偏低。

现在，我国的整体年龄结构正从金字塔型向纺锤形演变，人口结构老龄化已经是不可阻挡的趋势。

一般把65岁以上人口占总人口的14%，作为社会深度老龄化的标志。对标日本，我国进入深度老龄化的时间，为2025年。

若据社科院报告，则更为提前。在2020年，我国就正式进入到深度老龄化。

一句话概括，我国的老龄化在加速，人口占比会迅速提高。

老年人对医药和医疗服务的需求远高于年轻人，老龄化的快速演进，叠加我国庞大的人口基数，将带来巨大的医疗需求。

国民的健康意识觉醒，催生行业新需求的爆发。

随着我们国家经济的高速发展，国民生活水平的不断提高，健康卫生意识逐渐觉醒，比如以前老百姓在眼科、牙科方面的很多疾病往往被忽略，而如今重视度明显提升。居民意识的觉醒，会推动这些细分行业需求的有序增长。

与之同时，国民对医药医疗服务的质量、疗效有了更高的要求。比如一些人体重大疾病，以前医药水平较低的时候只能靠药效较差，副作用明显的仿制药。现在随着创新药研发水平的不断提高，使得很多重大疾病有了特效药。需求端的变化也会促使医药产业供给朝着高质量方向发展。

下图是我国人均医疗支出占比图，可以看出我国的医疗支出占比在逐年提升，其其背后正是我国国民医疗意识的提升。

3、政策推动产业加速集中，头部药企不断壮大。

近年，医保制度改革、医保控费、药品集采等制度的推出，倒逼行业出清了一批落后过剩的产能，加速行业向头部企业集中。头部药企的市场占有率逐步提升。

4、产业链上下耦合，创新成本降低，创新速度加快。

发展至今，国内医药行业产业链渐趋完整和成熟，上下游产业链之间分工协作，构建创新一体化生态，既降低了创新成本，又加速了创新迭代速度。

例如医药外包服务行业的出现，既承接了下游的制剂企业的研发需求，又连接了上游的原料药和中间体企业，同时通过技术赋能大大缩减了创新药研制的时间和成本，而成本的降低会进一步推动医药医疗需求的爆发。

综上所述：无论从历史角度，还是产业发展的角度，可以看到我国医疗行业的春天才刚刚开始。正如全球最强投资机构--高瓴资本首席投资官易诺青所说：“今天健康产业生机勃勃的景象，就像当年信息产业爆发前夜”。

同时，生物医药与我们的生活息息相关，商业模式相对简单，兼具消费和科技属性，容易构建起强大的“护城河”，是典型的“好行业”。

一句话，生物医药行业方兴正艾，值得我们深度研究和持续跟踪。

研究方法：结构性机会凸显，聚焦五大主线和两条支线

一个行业的发展，并不是所有子行业都是雨露均沾的，相反，优胜劣汰，适者生存才是不变的法则，生物医药行业也一样。作为投资者，我们要去思考行业未来的发展格局，找到那些最具潜力和发展前景的板块，这样才能享受最丰厚的投资回报。

按照这个思路，我们全面梳理了生物医药行业的所有子行业，筛选出未来发展最有潜力的几个板块。简单概括为五大主线（创新药、创新医疗器械、生物制品、CXO、专科服务）和两条支线（医药连锁、特色原料药）。

以创新药为例。目前，国内市场大概是2万多亿的水平，其中创新药的市场大概在1000多亿左右，仅占比5%不到的比例。而参照美国、日本等发达国家的情况，创新药比例在50%左右。一比较，我们就可以发现创新药空间巨大，其中自然会孕育出大量牛股。

在这，我就不一一展开了。

总结

风物长宜放眼量，当下的生物医药的确存在不少泡沫，但是拉长周期看，我们会发现生物医药的春天才刚刚开始。同时，随着行业的演变，生物医药的分化也是必然。只有代表未来发现的细分行业，才能蓬勃发展；只有真正有核心竞争力的公司，才能持续胜出，走出长牛走势。

这需要我们做更深入的研究，后续我将为大家一一分析。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎！