金融号

巴菲特曾经讲过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。”

定投ETF好处，不用介绍了，比如：

1、相对安全，不用担心暴雷。

2、输时间不输钱。

3、适合散户，特别是上班族，省心。

但定投指数不是万能的，最大的坑就是：如果赶上一个品种连续下跌，或者长期震荡走势，意味着时间越久，收益越低，时间成本很高。

比如：日经指数1989年经历长达35年的单边下跌行情。

 如果30岁开始定投，可能到65岁退休，依然还是亏损状态。你能熬过去吗？还敢继续坚持吗？这就是最极端的情况。

当然有人会说这个例子太极端，那么我举300etf，300etf跟踪的就是沪深300指数，基金要以忠实指数为目标。

假如2008年5891点下跌周期开始定投，只要坚持，熬个一年基本2009年就能盈利了，盈利20%以上没问题。

当如果继续定投，那么下一个较大盈利点是2015年。

继续定投2017年有一波上涨。

然后是现在沪深300重回5000点。

 大家发现一个问题，2009年高点定投盈利，但一直定投，年化收益率是衰减状态。

如果是每个月从工资里定投还好，如果是现有资金分批定投，长期定投，算上资金的时间成本，12年还是20%多的盈利，那么基本连银行定期存款也跑不过。

原因是指数陷入了长期的震荡。

所以引出了两个思考：

1、定投指数，投资的是国运，相信股市未来还有空间，经济向前发展；

2、指数基金，跑赢主动基金，是分时间的。不是定投越久就越好，定投只是一种策略和配置方式。

优化：

1、品种的选择，行业etf比指数etf选择难度大，更多的行业周期景气度和板块炒作周期，指数etf更平衡一些，看的是整个股市估值水平，还有货币政策，看的是大势周期。

2、介入时机，时机很重要，如果是一个重要底部，应该分批介入，但因为行情启动比较快，成本很容易推高。

如果是一个较大级别的下跌，熊市级别的下跌，市场估值整体较低水平，应该选择定投，因为考虑筑底时间较长。

3、要有退出机制，定位好操作周期，比如15年开始定投，然后17年应该陆续减仓，进入下跌18年下跌周期，继续定投，然后19年开始减仓。

怎么判断，用趋势跟踪方式，比如出现周线级别调整信号，减仓。

给个简单方式，跌破周线上升趋势线，减三分之二仓位，然后开始分批定投。

大家可以看下下图沪深300周线走势：

 上升趋势，持有为主，什么时候出现周线下跌，一次性大幅减仓，然后开始分批介入。

产用波段操作方式更合理，还是那句话：不会卖，只会傻投，时间越久，可能收益越低。

……

指数出现震荡，因为差异化的结果，上证突破新高，并没有想象中的强势，因为创业板还是补涨性质。所以突破也不会产生逼空和流畅的上升趋势，然而会引发高抛。

所以大家不用太纠结现在的市场，进二退一的方式也是很不错了。

操作上：

1、利用回踩机会，不要盲目追，买点不好也难受。

2、重个股，大盘只是操作环境，目前比较安全，不用过分关注指数，只要关注趋势是否改变就行，更多的是注重个股之间区别，以及个股自身的运行节奏。

汇报下当前持仓：

1、300etf，继续以趋势线跟随；

2、东财应该会高抛，找机会减半仓；

3、原定了2成仓位建仓，这两天在优选符合节奏点形态的个股。

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎!