金融号

　　中国经济网北京4月11日讯 （记者 李荣 康博） 2022年一季度收官，在股市持续震荡影响下，权益类基金出现较为明显的回撤，而在多方因素共振下，传统低估值板块与高景气赛道股分化，相关基金业绩也表现出明显差异。

　　根据中国经济网记者统计，剔除今年内新成立基金后，全市场有可比业绩的6088只（各份额分开计算，下同）混合型基金中，一季度仅有138只基金实现正收益，2只基金净值收平，而下跌基金则多达5948只。

　　中国经济网记者注意到，一季度混合型基金涨幅榜前4名均出自万家基金，其中，涨幅榜冠军为万家宏观择时多策略，该基金一季度累计涨32.89%，紧随其后的是万家新利，其涨幅为30.49%，万家精选也涨27.61%，这3只基金在混基业绩排行榜中遥遥领先，涨幅远高于第4名，目前都由基金经理黄海管理。

　　黄海2000年至2004年在中银万国证券研究所担任策略研究员、华宝信托投资公司担任投资经理，负责集团和信托计划的证券投资，2004年加入中银国际证券资产管理部，砚任中银国际证券中国红稳健增长集合资产管理计划投资主办人。2020年9月23日起开始担任基金经理。

　　在去年四季度，万家宏观择时多策略、万家新利和万家精选的持股相似度很高，均重仓配置地产板块及煤炭板块，诸如金地集团、保利发展、万科Ａ、招商蛇口、新城控股、金科股份、晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、中国神华、山西焦煤等，而这类低估值板块恰是今年一季度反弹较大的板块。

　　与此同时，万家基金旗下另一位基金经理章恒管理的万家颐和一季度涨14.49%，排在一季度混合型基金涨幅榜第4名。截至去年四季度末，该基金的前十大重仓股是金地集团、石头科技、保利发展、兖矿能源、中国神华、金科股份、中海油服、陕西煤业、杰瑞股份、中煤能源。

　　一季度混合型基金涨幅榜第5至第9名则完全被财通基金旗下产品占据，财通智慧成长A、财通科技创新A、财通智慧成长C、财通科技创新C、财通多策略福鑫分别涨10.95%、10.80%、10.73%、10.59%、10.34%。

　　这5只基金均由基金经理金梓才管理，其中，财通多策略福鑫由金梓才独立管理，财通智慧成长A、C由金梓才与钟俊共同管理，财通科技创新A、C由金梓才与张胤共同管理。

　　金梓才在财通多策略福鑫的去年四季报中称，2021年四季度对持仓组合做了大面积调整，从前三季度坚持的大周期赛道撤出，对化工等顺周期行业做了大面积减持，大幅增配了农林牧渔行业，小幅增配了航空、酒店、食品等行业。金梓才表示，这样的持仓调整动作较大，增配的几个行业代表了其2022年较为看好的各个行业。

　　而观察财通智慧成长A、C和财通科技创新A、C去年四季度的重仓股不难看出，整体操作策略与财通多策略福鑫较为相似，截至去年四季度末，牧原股份、温氏股份、中国国航、天康生物、唐人神、天邦股份、傲农生物、锦江酒店均出现在这些基金的前十大重仓股中。

　　根据统计，今年一季度共有3672只混合型基金跌幅超过（含）10%，占比60%；1106只混合型基金跌幅超过（含）20%，占比18%。

　　中邮创业基金旗下王瑶管理的中邮健康文娱垫底一季度混合型基金跌幅榜，该基金一季度跌幅为29.99%。虽然基金名称中含有“健康文娱”字眼，但该基金在去年全年的持股却更倾向于新能源相关产业链，仅持有少量传媒个股。

　　中邮创业基金在去年四季度增加了锂电池、消费电子持仓，减持了部分半导体设计公司和医药类公司。四季报显示，去年四季度清仓锂电中游，减仓上游和整车，增加汽车零部件、智能驾驶、绿电运营、消费电子和传媒的持仓比例。

　　兴银科技增长1个月滚动持有A、C一季度跌幅也达28.66%、28.76%，该基金目前由杨坤、张世略共同管理。截至去年四季度末，其前十大重仓股分别是中航重机、北方华创、海康威视、中航机电、东方电气、钢研高纳、潍柴动力、光力科技、宝丰能源、西子洁能。

　　近期，随着公募基金2021年年报基本披露完毕，基金经理的配置思路也浮出水面。站在当前时点，多位基金经理认为，全市场估值处于历史低位，对市场保持谨慎乐观。不过，结构性分化行情仍将延续。

　　易方达基金旗下顶流基金经理张坤在回顾2021年时，对其过去一年的调仓作了总结。他表示：“2021年对结构进行了调整。行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。”

　　张坤称，“我们在研究公司时，自由现金流始终是我们最关注的财务指标之一。虽然年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。”

　　“对于2022年的市场观点可以总结成两句话，碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”银华基金经理李晓星表示，龙头公司在过去一年的领先优势并没有减小，在很多行业反而是加大的，不少公司的估值在行业内变得相对便宜。对于科技行业，他认为，从能源结构转变的角度来看新能源，其产业趋势并未结束。随着风光渗透率提升以及电力消费效率提升，新型电力网络的建设方兴未艾。在消费领域，他表示，从收入端和利润端来看，预计消费品公司业绩将回归正常经营状态，同时也出现了估值切换的空间。2022年多项负面因素都会弱化，整体消费的投资会比2021年更加乐观。

2022年一季度混合型基金涨跌幅前100名

数据来源：Wind（规模截止日期：2021年12月31日）