金融号

1、3.6万亿基建专项债定向灌水，铁路建设迎来政策大红利

今年上半年，为了防止经济下行，扩大群众就业，财政部及时发放3.6万亿基建专项债，此次大放水并非传统意义上的“大水漫灌”，而是秉承近年来强调的“定向灌水”，旨在大兴水利交通，作为大型交通基建的扛把子——铁路建设迎来政策大红利，与此相关的企业值得我们进一步研究。

河北有一家值得我们注意的企业，它深耕铁路扣件系统研发二十多年，在铁路扣件系统领域出类拔萃，参与完成了一个个“中国第一”的里程碑，参与项目涵盖了我国四纵四横高速铁路的主要高铁项目，它便是于2016年12月21日成功在香港联交所主板上市的河北省明星企业——翼辰实业（01596.HK）。

(图片来源：翼辰实业年报)

2、深耕铁路扣件系统，翼辰实业全面领航

       翼辰实业的主要产品包括铁路扣件系统产品、药芯焊丝产品、轨枕产品，业务涵盖这些产品的研发、生产、销售及技术支持。

（图片铁路扣件系统产品、药芯焊丝产品、轨枕产品来源：翼辰实业年报）

      从名字上看，这些都是高精尖的技术产品，拥有极高的技术壁垒，要想在这些领域实现全面领航，没有科学家级别的人才是难以实现的，而翼辰实业早在2006年起就开始与铁科院合作，参与铁路扣件系统的研发和生产，并于2013与中国铁科院控股的铁科首钢成为合营企业伙伴，建立联营公司铁科翼辰，由铁科院控股51%，翼辰实业控股49%。

      通过与铁科院的合作，翼辰实业攻克了许多打造高精尖铁路扣件系统的难关，成为了我国少数有能力生产铁路扣件系统核心部件的铁路扣件系统生产商之一，全面领航铁路扣件系统供应行业。而在这场3.6万亿的基建盛宴中，实力雄厚的翼辰实业必将占得重要席位。

3、良好的财务数据，为翼辰实业开疆拓土提供强有力的支持

      2021年年报显示，翼辰实业营收同比大增19.43%，至此翼辰实业连续四年录得营收正增长。我们可以再往细想，因为疫情影响，最近三年许多企业身处困境，甚至走向破产的边缘，而翼辰实业却能做到连续四年营收正增长，实属不易，也正反映了铁路扣件细分领域的行业景气度在持续攀升。

（营业收入图片来源：同花顺）

       我们再比对近四年翼辰实业的毛利率，即便受限于原材料的上涨，翼辰实业的毛利率始终维持在30%~35%，盈利能力可见一斑。

（毛利率图片来源：同花顺）

       此外，我们再看看风险指标。近四年，翼辰实业的资产负债率均低于30%，参照一般的企业的正常资产负债率40%~60%，翼辰实业正处于低负债的水平。而翼辰实业近四年来的速动比率均保持在1.8以上，并且大部分年份都是在2以上，这说明翼辰实业每1元的流动负债就有至少1.8元易于变现的流动资产来抵偿。由此可见，良好的财务状况将为翼辰实业在市场上开疆拓土提供强有力的支持。

（资产负债率图片来源：同花顺）

      持续正增长的营收、高毛利率和良好的财务状况，叠加3.6万亿的基建大红利，似是万事俱备，东风已来，翼辰实业或将乘风而起！