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中国金融网首席金融评论员 大河

中国人民银行最新发布的金融统计数据显示，5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元；社会融资规模存量391.93万亿元；人民币各项贷款余额248.73万亿元。随着我国经济结构的转型升级，金融存量数据变化不宜以同比多增方式来衡量，这一观点得到了业内专家的认同。

业内人士指出，金融存量指标如M2、社会融资规模存量、人民币贷款余额等是存量概念，反映的是过去全部累计流量扣除到期量的总和。与此不同，经济指标如GDP、消费、投资等是流量概念，存在明显区别。当前，我国正经历着从外延式扩张转向内涵式发展的转变，传统高度依赖信贷的行业信贷需求逐渐饱和，轻资产服务业需求增长，导致贷款增速趋缓。

近年来，金融规模指标与我国经济发展的相关性逐渐减弱。历史数据显示，金融深化和结构转型使得信贷对经济增长的拉动作用逐渐减弱，这也体现在信贷投放对GDP的增长带动效应逐年下降。当前，金融支持更趋向于提升质效，央行早已预见到信贷需求的“换挡”现象，货币总量已充足，无法再依赖增量来维持高速增长。

今年的《政府工作报告》明确提出，货币政策要加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能。未来政策调控将更注重盘活存量资金，提高资金使用效率，将低效贷款重新配置到新动能领域，以适配高质量发展需求。虽然货币增速会放缓，但这并不代表央行有意收紧信贷，而是为了更好地支持实体经济发展和提高资金使用效率。

在当前经济形势下，货币信贷的高增速已难以维持，未来的政策调控将更加注重盘活存量资金，为经济注入新动能，实现更可持续的发展路径。