金融号

行业已经阵痛了三年多的时间，从各个指标看，已经是严重超调，成交下跌、房价下降、投资萎靡、开工无力、竣工不了，2024年仍是在探底的路上慢慢探索。行情之冷，数据最有发言权，根据国家统计局公布数据，2024年5月新建商品房成交面积0.74亿平方米，回到12年前，即2012年的水平，1-5月份的新房成交面积和金额继续维持8年以来的新低水平，绝对量已经较历年的高点值跌去了近50%，也就是说，三年时间，行业容量跌去一半，可谓是惨不忍睹。

企业的体感可能更直接，更具体。万科董事长郁亮在业绩交流会坦言，“虽然万科很早就进入‘活下去’的状态，但今年看来，我们考虑得还不够全面”。路劲主席单伟彪也在2023年年报中提到，“去年我曾提过：今年有可能是路劲进入这业务以来最黑暗的一年，很明显我没有想到二零二三年会更差，恐怕甚至二零二四年也不会有好转”。2024年过了不到一半，万科开始断臂求生，路劲也不出所料地对旗下存续的5笔美元高级债及1笔美元永续债提出了展期。

根据亿翰智库发布的数据，2024年1-5月，TOP200房企销售额同比降幅仍高达47.4%，继续保持腰斩态势，国央企的业绩也同样是大幅的向下，而无能为力，出现险情的房企更是跌去60%、70%、80%的量，被现实打的毫无还手之力，很多企业慢慢的从千亿房企走向百亿房企，快速萎缩。路劲的情况怎样呢？毫无意外的差，根据路劲公布的数据，2024年一季度，合约销售金额只有31.31亿元，比2023年同期的65.81亿元，减少了52.4%。

当然我们也看到政策在积极的发力救市，但作用却始终微弱，根本原因还是在经济面，经济不起来，行业的信心就很难修复，即使降首付、降利率，你会去买房吗？而宏观经济的转好到市场信心的修复需要时间传导，预计短期内，萎靡的行情很难从根本上改变。

市场冷清，融资不畅，企业的经营只会越来越困难。4月以来，已有雅居乐等企业不堪现实压力公开违约了，截止到目前，已经公开违约的规模型房企已经超过了30家，尽管这些企业也在极力推动债务重组，破产重组，但是这一漫长的道路并不易走，到如今也只有融创、中梁等少数几家企业完成了境外债重组，还有机会熬一熬，但是自救的难度有多大，大家也都心知肚明。

还有一个现实情况是，外部融资难，大家对回款的依赖会增强，而销售不好就意味着回款不畅，企业还要肩负着社会责任，想要“活下去”，就必然要将有限的回款用作偿还项目开发贷及“保交房”，用回款来偿还境外债的可能性几乎为0。所以，现实情况是，短期内，路劲很难有资金“境内救境外”，美元债展期是一种必然。