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中国金融网首席金融评论员 大河

徽商银行，这家曾被寄予厚望的地方性商业银行，近年来却陷入了种种困境。从股东之间的分红争斗到治理结构的混乱，再到频繁的违法违规行为，徽商银行的命运似乎总是在风雨飘摇中前行。 

股东争斗不休：分红之争

近日，徽商银行发布多份公告，显示股东“中静系”提议大幅提高2023年度分红比例至30%，并追溯至2016年。因临时新增提案，徽商银行决定将股东大会延期一天至6月29日举行，并对各项议案进行表决。若“中静系”所提临时提案全部获得通过，将涉及超过百亿的现金分红。

“中静系”与徽商银行的纠葛由来已久。早在2016年，徽商银行董事会提出分红预案为每10股派发现金股利0.61元，占当年净利润的10%。“中静系”则建议按照净利润超30%的水平分红，最终以68%的反对票告终。2017年，“中静系”再次提出36.71亿元现金分红临时方案，但再次未获通过。

在2023年，“中静系”再次提出将分红比例提高至30%，并追溯调整2016—2022年的分红率。根据徽商银行2023年度利润分配预案，其分红率约为14.05%。Wind数据显示，2016年以来，徽商银行年度分红率均低于20%，其中2020年甚至未分红。股东之间的分红争斗，反映了徽商银行内部治理的复杂性和分歧。

回A之路漫漫：内控与股权纠纷

徽商银行在2013年于港交所主板挂牌上市，并于2015年开始筹划回A股IPO。然而，这一过程充满波折，先后经历了中止A股发行审查、撤回上市申请、多次延长A股发行方案有效期等。最新进展为徽商银行延长A股发行方案有效期至2024年6月29日。

徽商银行回A未见实质进展，与其存在的内控问题密不可分。近年来，该行已有三任董事长落马。今年4月，徽商银行前董事长李宏鸣因受贿罪、国有公司人员滥用职权罪被判处有期徒刑14年6个月，并处罚金400万元。此外，徽商银行频频违法违规被罚。今年初以来，徽商银行已收到9张罚单，2023年该行及分支机构领受20张罚单，罚没金额超1800万元。

此外，徽商银行的股权纠纷也对其回A构成障碍。“中静系”与“杉杉系”围绕徽商银行的股权转让纠纷至今未见彻底厘清。2019年，“中静系”的中静新华与杉杉控股签订框架协议，约定杉杉控股受让中静新华直接间接持有的徽商银行全部股权。后因双方关系破裂，互指违约并诉诸法庭。目前，中静四海持有徽商银行3.64%股份，杉杉控股尚未向“中静系”返还所持中静四海股权。

经营业绩与分红政策的矛盾

尽管面临种种困境，徽商银行的经营业绩总体上较为稳定，盈利能力呈增强趋势。2021年至2023年，徽商银行实现的营业收入分别为335.14亿元、362.30亿元、363.65亿元。

然而，较低的分红比例引发了股东的不满。“中静系”曾认为，徽商银行原方案现金分红过少，将打击投资者信心，影响徽商银行资本补充及日后A股上市。适当提高投资者回报，吸引更多的资本进入商业银行，确实有利于银行募集资本。然而，高比例分红不利于银行留存资本，过度分红还会对银行抵御信贷风险带来不利影响。

展望未来：改革与挑战

徽商银行的现状是多种因素共同作用的结果。股东之间的分红争斗、内控问题、股权纠纷，均对其发展造成了不利影响。尽管经营业绩有所增长，但治理结构的混乱和频繁的违法违规行为使得徽商银行的未来充满不确定性。

要实现稳健发展，徽商银行需要在多方面进行改革。首先，需完善内部治理结构，确保董事会和管理层的职责明确和有效执行。其次，应加强内控管理，杜绝违法违规行为，提升合规水平。此外，需合理平衡分红与资本留存，既要保护股东利益，又要确保银行的长期稳健发展。

徽商银行的回A之路仍然漫长，其前景如何，将取决于能否有效解决当前的种种问题，实现内部治理的根本性改善。只有如此，徽商银行才能真正走出困境，实现长远发展。