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中国金融网首席金融评论员 金证

自2019年首次提交上市申请以来，广东南海农村商业银行股份有限公司（以下简称“南海农商银行”）的IPO之路可谓坎坷，至今已历经6年仍未能成功上市。这一过程不仅受到外部环境的影响，也与其自身的经营表现和治理结构密切相关。

南海农商银行的IPO进程始于2019年6月，当时该行向证监会提交了深市主板上市申请。然而，由于中介机构的立案调查，该申请在审查过程中被中止。2023年2月，南海农商银行成为全面注册制下首批平移至深交所的拟上市公司之一，重新启动了IPO进程。截至目前，南海农商银行已更新5版招股书，但仍未获得问询。这一现象引发了市场的广泛关注，尤其是在当前A股IPO审核速度普遍放缓的背景下。

从财务数据来看，南海农商银行在报告期内的营业收入呈现出增减波动的趋势。具体数据显示，2021年、2022年和2023年的营业收入分别为59.87亿元、69.86亿元和68.61亿元，2023年营业收入同比减少1.25亿元，降幅为1.79%。更为严重的是，净利润连续下降，2021年为30.43亿元，2022年下降至27.28亿元，2023年进一步降至23.82亿元，降幅分别为10.38%和12.66%。这一业绩下滑无疑为其上市前景增添了不确定性。

在利息净收入方面，南海农商银行的表现同样令人担忧。2021年、2022年和2023年的利息净收入分别为41.11亿元、43.11亿元和43.35亿元，尽管2023年保持增长，但增幅仅为0.55%。与此同时，净息差逐年下降，分别为2.04%、1.90%和1.72%。根据金融监管总局的数据，2023年商业银行的净息差为1.69%，南海农商银行的净息差低于行业平均水平0.18个百分点，这进一步反映出其盈利能力的不足。

在资产质量方面，截至2023年12月31日，南海农商银行的不良贷款率为1.49%，虽然低于全国商业银行平均水平1.59%，但高于A股上市农商行平均值1.05%。此外，该行在监管机构的监督检查中发现，存在不良处置力度不足、资产质量劣化压力加大等问题。2022年和2023年，南海农商银行均收到监管机构的检查意见，指出其在不良资产处置和普惠金融指标考核方面面临压力。

值得注意的是，南海农商银行的股权结构较为复杂，持股5%以上的股东共4家，且无控股股东和实际控制人。这种股权分散的结构可能导致决策效率低下，增加了股权变动的风险。

南海农商银行的IPO之路充满挑战。从业绩的持续下滑到资产质量的隐忧，再到监管层面的审慎态度，这些因素无疑影响了其上市的可行性。尽管该行在招股书中表示已对部分问题进行了整改，但外界对其未来的预期依然存疑。在当前A股市场整体环境不佳的情况下，南海农商银行能否圆上市梦仍需时间的检验。