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　　邮储银行披露理财子公司筹建细节！副行长表态“不排除后来居上” 优势在哪儿？

　　券商中国

　　摘要

　　[邮储银行披露理财子公司筹建细节！副行长表态“不排除后来居上” 后发优势在哪儿？]6月6日，对银行业来说，理财子公司是当天的热门话题。上午有“宇宙行”工商银行理财子公司声势浩大的开业仪式；下午有新晋国有大行的邮储银行在银行业例行新闻发布会上介绍理财子公司筹备进展。（券商中国）

　　两家国有大行同一天对银行理财子公司发声，理财子公司正进入筹建开业密集期。

　　6月6日，对银行业来说，理财子公司是当天的热门话题。上午有“宇宙行”工商银行理财子公司声势浩大的开业仪式；下午有新晋国有大行的邮储银行在银行业例行新闻发布会上介绍理财子公司筹备进展。

　　从现已开业的两家银行理财子公司（工银理财、建信理财）的情况看，各家在开业仪式当天都不约而同地喊出了“1元也能买理财”的口号，足见对吸引个人客户群体的重视。一直以来，面向个人投资者发行的产品一直占据着银行理财的主导地位，资管新规实施以来，这一集中度进一步提升。

　　数据显示，截至2018年底，面向个人投资者发行的非保本理财产品存续余额占全部非保本理财产品存续余额的近87%。2018年，面向个人投资者的非保本理财产品募集资金规模占全部非保本理财募集资金规模的78.5%。

　　银行理财子公司所发行的理财产品，因为有着不再设监管硬性销售起点门槛、线上认购更方便、销售渠道扩宽等优势，对老百姓来说更加“友好”，成为不少银行理财子公司重点瞄准的客户群体。邮储银行副行长徐学明6日就透露要充分发挥自身资源禀赋，理财子公司要进一步助力邮储银行打造有特色的大型零售商业银行。

　　“邮储银行理财业务有后发优势，也不排除后来居上。”徐学明称，服务大众化将是银行理财子公司未来发展的方向之一。凭借强大的网络优势和客户资源优势，未来理财业务的发展潜力还是比较大的。

　　邮储银行理财业务呈现“三高”特点

　　作为一家国有大行的新晋成员，邮储银行的成立时间相对较短，2007年才拿到全功能商业银行牌照，银行理财业务起步也较晚，2008年才正式发行理财产品。数据显示，截至2019年5月末，邮储银行理财产品余额达8433亿元。

　　不过，在徐学明看来，邮储银行理财业务的后发优势比较明显，发展速度快、成长空间大。经过十余年探索实践，邮储银行理财业务呈现“三高”发展特点：

　　一是零售客户占比高。近三年，服务零售理财客户2300万户，年均复合增长率28%；截至今年5月末，零售客户理财规模达到7840亿元，占理财总规模的比重为93%。

　　二是县域地区客户占比高。2018年，邮储银行个人理财销量1.63万亿元，其中县域及以下地区占比58%。

　　三是标准化资产投资占比高。截至今年5月末，理财资金投向债券等标准化资产规模7417亿元，占比84%。

　　对邮储银行来说，银行理财业务的后发优势主要依靠遍布广泛的城乡网络和庞大县域客户群体投资理财的潜力。

　　一方面，目前邮储银行拥有近4万个网点，占比超银行业所有网点的六分之一；邮储银行的客户数量高达5.87亿，零售业务收入占比达62.6%，处于行业较高水平。

　　“一般来说，银行业有一个观点，得零售者得天下。我觉得邮储银行凭借强大的网络优势和客户资源优势，未来理财业务的发展潜力还是比较大的。”徐学明称。

　　另一方面，徐学明认为，邮储银行客户价值的提升空间比较大。4万多个网点中，70%都是分布在县域地区。县域地区经济发展最具活力，相应的，县域地区客户的价值成长空间也是比较大。

　　“我们有5.87亿的客户，如果每个人买2000元的理财产品，那就会超过1万亿。作为普通客户来讲，拿出一两千块钱买理财产品不是太大的难题。从客户成长价值的角度来看，邮储银行这5.87亿的客户极具成长潜力。”徐学明称。

　　银行普遍面临理财业务转型两大突出难点

　　资管新规正式实施以来，各家银行都面临转型的压力，这不仅涉及产品类型的转型，也包括投资者教育、银行理财IT系统升级、专业投研团队建立等方方面面。

　　邮储银行资产管理部总经理步艳红透露，资管新规实施以来，邮储银行抓住理财产品净值化转型的主线，以现金管理类产品为主，以定期开放产品和多策略产品为补充的产品体系，通过成立独立的产品团队，重新建设新的产品制度，加强产品精细化估值核算管理，提高运营效率，强化信息披露等工作。

　　数据显示，2018年年初到现在，邮储银行共发行60余支净值产品，截至今年5月末，净值型产品规模达到1459亿元，占比17.3%。

　　在IT建设方面，步艳红表示，无论是产品的净值化转型，还是提升投资管理能力和客户体验，都离不开IT系统的支撑。为此，邮储银行专门组建了系统建设团队，在投资交易管理、产品估值核算、手机银行功能完善等方面加大了系统开发。两年的过渡期已经过去了一年多，剩下的时间应该是厚积薄发的过程，邮储银行将以更快的速度推进信息化转型。

　　在谈及当前理财业务转型面临的难点时，步艳红指出了以下两个突出挑战：

　　一是投资者教育任重道远。银行理财从预期收益型产品向净值型产品转化，从原来的披露预期收益率到现在披露业绩基准，客户短期难以接受。例如，去年在发净值型产品的时候适逢债券市场收益率下行，整个产品的浮盈非常多，客户比较容易接受；但今年一季度整个债券市场收益率上行（即债券价格下跌），理财产品收益就是下行的趋势。

　　“在这个过程中，我们就会面临客户的投诉和不理解。所以，客户教育是长期的过程，机构需要教育客户，通过长期持有产品获取稳定的收益。”步艳红称。

　　二是投研能力需要提升。银行理财业务过去更多以标准化的债权为核心进行资产配置，与基金公司、券商和保险资管相比，在大类资产配置方面会有一定短板。未来，银行理财在大类资产配置方面需要搭建投研一体化的专业体系，通过在宏观、货币政策、行业策略研究方面形成大类资产配置和资产周期轮动的投资理念，为客户的财务配置提供相应的咨询服务。

　　理财子公司投资资本市场分两步走

　　邮储银行目前已获得监管部门批复的筹建申请，与其它银行一样，也在抓紧组建理财子公司。徐学明透露，邮储银行按照理财子公司人员、业务、系统与母行分离的原则，着手开展理财子公司的筹建工作，重点聚焦系统建设和专业人才补充。

　　特别是在系统建设方面，通过重塑业务流程、提升科技赋能、突出多场景应用，力争将理财子公司IT系统打造为集产品管理、投资管理、销售管理、客户服务、嵌入式风控、智能运行于一体的国内领先的资管业务平台。同时，按市场化机制招聘了近百名专业人才，近期将陆续到位。

　　在投资策略方面，邮储银行理财子公司成立后仍会发挥零售客户群体庞大的优势，坚持稳健低波动的投资策略。数据显示，目前邮储银行理财资金的资产配置中，债权类资产占比达70%，非标债权资产占11%，存款及其他可投资产占5%，权益类占4%，流动性资产10%。

　　徐学明表示，银行做债权投资有天然的优势，也是长项，今后会坚守这些优势。同时，下一步在权益类资产配置上，尽管有比较大的提升空间，但是一个渐进的过程。

　　“银行理财子公司参与二级市场，将是巨大稳定的资金来源，助力打造一个健康、有活力、有韧性的多层次资本市场。理财子公司成立后，投资资本市场可以用分两步走。”徐学明称，初期，我们可以通过跟券商、基金公司等机构合作，通过MOF、FOF的方式参与二级市场。同时，加快培养理财子公司自身的投研能力，将来会不断扩大投资规模，直接开展二级市场股票投资。

　　此外，徐学明总结称，未来银行系资管业务的发展将呈现“五化”：

　　一是产品净值化，预期收益型向净值型转型。

　　二是客户差异化，将来要对客户进一步分层分级，理财产品从PR1到PR5分成五级，客户也要根据风险偏好和风险承受能力分成五级，真正做到把合适的产品卖给合适的客户。

　　三是服务大众化。成立理财子公司后会取消监管硬性认购门槛，普通老百姓1元也可参与理财投资。

　　步艳红也认为，从理财子公司的角度来看，行业转型为邮储银行打开了更广阔的发展空间。特别是门槛的降低，使得邮储银行的理财产品能够覆盖更广大的客户群体。

　　“我们将会最大限度地发挥理财子公司的牌照优势，搭建符合我们自身客户风险偏好的产品体系，形成与其他金融机构差异化的发展策略和定位，巩固我们在城市社区，特别是在县域的渠道和客户优势。”步艳红称。

　　四是投资证券化。未来理财资金对接的资产都是可估值、可交易的，使得机构能够做到产品净值化管理，每天公布净值。

　　五是科技智能化。理财业务未来的趋势应该是公募化、净值化，需要银行发挥数字科技在财富管理全价值链的分析与应用，强化客户画像与分析，运用自机器学习、大数据等智能技术，全面嵌入业务流程，打造规范化、自动化、标准化的高效运营体系。