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8月16日晚间，华夏幸福（600340.SH）发布了2019年半年度报告。半年报显示，曾因环京布局比重过大而被称患有“环京依赖症”的华夏幸福，如今已走出环京，成功实现了异地复制，资金面与盈利性一派向好。 

环京之外支撑力显现 预收款项充分支撑未来业绩

今年上半年，华夏幸福实现销售额645.31亿元。其中，产业新城业务园区结算收入额143.83亿元、园区配套住宅业务签约销售额479.17亿元、其他业务（物业、酒店）销售额22.31亿元。

另外，期末，公司账上有1402.85亿元预收款项，预计将在未来二、三年内逐步结转为公司的营业收入与利润，有利于锁定公司未来三年的经营业绩。

从销售区域来看，华夏幸福今年上半年在环北京以外区域的销售额为375.64亿元，同比增长16.82%，占公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅提升至58.21%；环北京以外区域的住宅业务销售额264.67亿元，同比增长10.91%，销售额比重由上年同期的37.40%提升至55.24%，销售面积比重由上年同期的47.21%提升至66.20%，公司已然走出“环京依赖症”。

异地复制成果显著 新增PPP项目均在环京之外

今年上半年，华夏幸福实现营业收入387.30亿元，同比增长10.74%。其中，环北京以外区域实现收入148.08亿元，同比增长96.54%，占公司主营业务营业收入的比例由上年同期的21.69%提升至38.47%；

在2018年的年报中，华夏幸福提出了坚持都市圈布局，坚持做强产业新城业务，并结合空间都市圈化、运营精细化、地产金融化等新趋势，开拓新领域、新模式、新地域。目前，华夏幸福的产业新城模式已成功复制到了固安、嘉善、溧水、武陟、舒城等地，而半年报中，环北京以外区域在公司整体业绩占比快速增长，也充分证明了华夏幸福产业新城模式的可复制性和持续扩展前景。

报告期内，华夏幸福新增的5个入库PPP项目，全部位于环北京以外的外埠区域，对进一步推广产业新城的示范效应，帮助企业抵抗单一区域风险都有积极作用。

此外，随着公司产业园区业务异地复制的稳步推进，华夏幸福在环北京以外的产业发展服务业务和招商力度也在快速推进与加大——报告期内，华夏幸福实现产业服务收入118.75亿元，其中环北京以外区域产业服务收入87.74亿元，同比增长96%；公司各地产业园区新增签约入园企业328家，新增签约投资额1051.53亿元，同比增长8.9%。其中环北京以外区域新增入园企业266家，新增签约投资额939.29亿元，同比增长20.18%。

毛利率高达48.7% 融资环境与结构优化改善

产业新城模式的快速复制，为华夏幸福带来了高额毛利，也改变了公司的现金与融资结构。

期末，华夏幸福实现归属于上市公司股东的净利润84.81亿元，同比增长22.44%，已完成全年144.88亿元净利润目标的58.54%。公司的综合毛利率为48.7%，同比提升2.9个百分点。

另外，报告期内公司新增融资为632.55亿元，其中，529.92亿元为非房地产项目融资，102.63亿元为房地产项目融资。期内整体的筹资性现金流量净额由上年同期的-97.2亿，提升为317.4亿。

期内，华夏幸福现金流入共计407.9亿元，回款率由去年同期的46%升至今年的62%。期末公司拥有货币资金551.85亿元，而短期借款只有233.96亿元，资金链条的安全性不言而喻。

与平安开拓更多共赢路径 首个轻资产项目落地

诚如华夏幸福在半年报中所说：公司成为中国平安的重要战略协同企业，不仅优化了公司治理水平，也改善了公司的融资环境与融资结构，为公司的主营业务正常稳健发展提供了坚实保障。华夏幸福今年上半年企业经营的大幅改善，亦离不开二股东平安方强大的资金归措能力。

受益于平安团队带来的新的思维与新的理念，今年的华夏幸福。今年上半年，华夏幸福在做强产业新城业务、园区配套住宅业务的基础上，深入核心都市圈，积极探索商业办公、长租公寓、城市更新以及康养等相关业务领域。而未来它将与中国平安结合各自优势，在传统重资产模式的基础上，加速开拓轻资产模式，实现轻重并举。在盘活存量资产，优化资产负债结构的同时，以资产管理输出的模式，快速切入市场，并逐步探索其他市场化模式，如代建代运营模式、基金模式、资产证券化模式。

与半年报同日发布的华夏幸福北京丰台丽泽大厦项目的转让公告，正是华夏与平安在新业务上的携手落地——华夏幸福将旗下北京物盛科技有限公司100%股权，以58.287亿元转让给中国平安人寿保险股份有限公司。在转让完成后，平安人寿将委托华夏幸福下属子公司在项目地块上代为开发建设标的物业，并在标的物业开发建设完成后对标的物业提供运营管理服务，项目公司将就代建事项向华夏幸福运管支付代建管理费，代建管理费包括固定代建管理费及激励代建管理费。华夏幸福的轻资产管理模式，由此开始。