金融号

昨日，中米就贸易磋商再次通话，表示继续推进第一阶段协议的落定。

近期美股屡创历史新高，原想川普会借机再极限施压一下我国；目前来看，一个重要变数出现了，川普恐怕是折腾不动了。

这个变数就是美国州长选举。

尤其是近日民主党从共和党手中夺下了肯塔基州。肯塔基州原本是共和党的铁票仓，在2016年大选中，特朗普以高达30个百分点的优势胜出，但是在这次肯塔基州的州长竞选中，在川普亲自站台的情况下，却败在民主党的手下。

肯塔基州选情出现如此大反差，根本原因是中米MYZ。肯塔基州是农业州，木制品业是其关键性产业，但MYZ开打以来，美国木材对华出口下降43%，肯塔基州受损严重，选民自然用脚投票。

除了肯塔基州以外，特朗普在任期内已经丢了8个州，包括2个铁锈带的州，原因都是受MYZ的牵连。

对川普来说，当下最重要的事情就是明年的竞选。虽然川普依旧信誓旦旦地称MYZ对美国影响有限，但铁票仓州的不断落败，会让川普重新审视MYZ对大选的影响。

离明年大选，还有近一年的时间，川普必然会在此期间设法挽回这些铁票仓的选票，那MYZ的缓和则是川普不可避免的选项。

川普接下来大概率是没心思继续硬刚我们了，贸易磋商最差的情形就是和谈战线不断拉长，继续恶化的概率很低。

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截止昨天，MSCI已经完成了A股纳入的第一阶段安排；其新闻稿表示，下一步继续纳入之前，A股需解决四大问题。

四大问题我就不一一展开了，总得来说，任何一个问题短期都很难得到解决，这意味着短期内MSCI继续提升A股纳入因子的概率很低。

国际指数提升A股纳入因子，是近年来外资加速配置A股的主要推动力之一；随着纳入速度的降低，外资流入A股的速度也会变缓。

近两年A股优质股的牛市行情，根源是外资引导下，险资、公私募等机构资金联手做多的结果。

如今外资流入减缓，而白马股也均在高位，其短期的收益空间变得很有限；这对于追求短期业绩排名的内资来说，高位的白马股显然不再是理想的配置对象。

于是，就造就了高位白马股现在的窘境：外资增量有限，内资不愿配置，那其股价会好到哪里去？

尘归尘，土归土，凡是泡沫，终究会回归到中枢。

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今天，科技股卷土重来，有两条主线，一是半导体的封测（封装和测试）端，一是之前讲的TWS（蓝牙耳机）。

封测端的龙头晶方科技、通富微电、华天科技先后涨停，来势还挺凶猛的。

其实，封测是半导体制造中最没有技术含量的一个环节，从毛利率低至20+%，就可以看出。

市场主讲的故事，是封测端的业绩反转。其实这早就是老丢牙的故事，讲了快两年了，但业绩迟迟不见反转，直到今年三季度业绩开始出现一些企稳的迹象，然后就被市场狂炒。

至于TWS（蓝牙耳机），中午出了一个消息，说苹果向立讯精密增派了TWS耳机的订单，同时华为也表示自家的TWS耳机供不应求。相关个股午后也是快速拉升，但由于前期炒作过头，有点拉不动了。

比起凶猛的封测端，我更关心有确定性业绩支撑的消费电子和5G产业链。

虽然今天整体表现也还不错，但是多是外围的个股，核心股多数没怎么涨，更像是某队护盘做人气。

若机构资金后续还不跟进，当下科技股的活跃就是回光返照，蹦跶地很凶，死的会越惨。

如今市道不稳，谨慎点总没错；反正我不急，观察观察再说。

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随着MSCI的落幕，市场偏空的观点明显增多；今天A股能维持微幅震荡格局，已经算是不错了；但人心依旧思空，一旦有点风吹草动，又会出现恐慌性抛盘。

我们的两大观察指标银行和创业板均在警戒线之下，大环境风险并未改变。

现市场真正的矛盾，不是缺钱，是缺乏资金共识的主线板块。

目前来看，最有希望撑起大旗的依旧是：银行为首的金融，基建为首的周期股，锂电池为首的新能源汽车。

在周一的文中，我写到：

基建、银行、锂电池三者轮番启动，方有望护住盘面的人气。不出意外的话，他们之间的快速轮动会是接来下市场的主基调。

这两天来看，锂电池持续上涨，基建连续回调，银行保持稳定，轮动节奏保持不错。不出预料的话，资金还会继续在这三个板块中来回打转，直到市场形成共识。

核心关注板块：银行、保险、精装产业链，基建产业链，锂电池产业链，消费电子，5G产业链，食品饮料。

好了，今天就说到这，有问题留言区见。

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