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　　新华社记者张千千

　　中国人民银行20日以利率招标方式开展了1500亿元14天期限逆回购操作。这是央行连续第三天开展较大额度逆回购操作，三天内共计净投放6300亿元。专家表示，这一操作旨在满足年底资金需求，保证银行体系年底流动性总量合理充裕。

　　在11月19日开展1200亿元逆回购操作后，央行于本月18日重启逆回购操作。同时，这也是央行9月27日后首次开展14天期限逆回购操作，并将中标利率下调5个基点至2.65%。

　　对于利率下调这一行为，市场中有观点认为是央行“降息”的表现。对此，中信证券研究所副所长明明认为，本次重启14天期限逆回购操作并下调操作利率是跟随11月份7天期限逆回购利率降低5个基点的同步操作，维持央行逆回购操作利率期限利差15个基点空间稳定，而并非新一轮“降息”。

　　交通银行金融研究中心表示，央行操作的期限特征表明央行“呵护”市场流动性稳健跨年的态度。近期公开市场主要的到期压力——中期借贷便利（MLF）已在16日全额对冲并净投放140亿元。18日重启逆回购净投放2000亿元流动性的同时，降低跨年资金利率，很大程度上可以避免市场流动性年末出现结构性紧张。

　　从市场资金面价格变动来看，尽管央行三日内共投放6300亿元的流动性，14天回购利率（DR014）和21天回购利率（DR021）下行幅度并不显著，DR014甚至仍继续上行。

　　对此，明明认为，由于元旦即将来临、今年春节时间较往年更早，12月下旬整个市场对流动性的需求较高，因此即使央行大量投放短期流动性，在供需平衡上仍然是需求量更高一些。

　　专家预测，未来两周预调微调市场短期波动的操作可能还会存在。年末央行灵活适度的调节，也可能旨在为2020年初配合专项债发行及其他宏观政策共同发力打基础。