金融号

6月26日，欧科云链(1499.HK)发布了截至2020年3月31日止最新年度财报，这也是欧科云链更名后的首份财报。期内，欧科云链实现营业收入5.7亿港元，同比大幅增加56%;毛利4259.2万港元，同比增长39.7%；公司拥有人应占亏损约6160万港元，较同期亏损有所扩大。

据了解，今年3月欧科云链(1499.HK)正式更名为「欧科云链控股有限公司」，标志着欧科云链未来战略重心将转移至区块链领域。

卡位新基建，引领发展潮流

目前区块链已渗透到数字金融、供应链管理、数字资产交易等多个领域，业务场景十分广阔，拥有巨大的发展潜力。比如“区块链+金融”、“区块链+教育”、“区块链+医疗健康”等。

2020年4月20日，国家发改委首次明确新型基础设施的范围，基于区块链的新技术基础设施是其中重要组成部分。

根据公开信息显示，欧科云链致力于区块链底层技术的研发和应用，已逐步推出浏览器、链上数据分析、USDK等应用，链上钱包、区块链资产托管、区块链学院等应用正在部署中。

2019年5月31日，欧科云链与美国信托公司Prime Trust签订了技术服务协议及API接口平台技术协议，其中技术服务包括开发USDK（一种稳定币）智能合约、管理USDK智能合约以实现USDK的铸造及销毁、提供技术支持及系统测试服务等。

2020年3月31日，欧科云链的全资子公司OKLink正式对外发布并上线了以太坊的区块链浏览器。结合OKLink之前已经推出的BTC、LTC、BCH、BSV、USTD、ETC等区块链浏览器，OKLink将结合交易分析和地址分析，添加更多专业的统计数据，开发者工具，提供更全面、更专业的数据服务。

2020年6月19日，欧科云链的香港子公司欧科云链信托有限公司获批为信托公司，且公司注册处已于6月17日发出信托公司注册证明书。

不难看出，欧科云链围绕区块链技术和应用，加速拓展业务版图，为抢滩新基建浪潮打下重要基础。

伴随中央定调和政策加码，未来区块链产业必然会催生更多新机遇，无疑将为拥有技术优势和先发优势的欧科云链带来更大的想象空间。

聚焦区块链，加大研发投入

回到财报，从欧科云链的业务收入结构看，欧科云链的业务主要有地基工程及配套服务、建筑废物处理服务、技术服务及证券投资业务等，其中技术服务业务是本次财报最大的亮点，实现收入从零到2453万港元的历史性跨越。

在盈利方面，欧科云链年度亏损有所扩大。根据财报披露，亏损主要由于公司有关技术服务业务开支增加，其中包括增加技术研发员工带来成本增加，以及股权激励成本增加等。

表面上看，这是一份好坏参半的财报，一方面公司的新业务收入展现迅猛增长趋势，另一方面公司由于研发投入出现了亏损。但实际上，在互联网科技领域，不乏由于持续研发投入导致阶段性亏损的案例，比如阿里云、美团、亚马逊......

这些企业都有一个共同点，就是具有清晰的商业模式，能创造真正的价值，处于蓬勃发展的赛道中。对于这些优秀的企业而言，阶段性的亏损是一种主动策略选择，也就是战略性亏损：即企业为了获取长期利益而暂时牺牲短期财务利益。

一般而言，互联网科技企业发展会经历孵化期、获客期、收入增长期以及利润释放期四个阶段。资本市场的长期投资者往往也更加关注企业的长期发展潜力，甚至给予更高的估值，比如美团一季度财报亏损，股价不断创下新高；亚马逊亏损20年股价却飙涨超过500倍......

而对于一家互联网科技企业而言，研发是保持后续新产品更迭及核心竞争力的重要因素。据财报披露，欧科云链大幅增加了技术研发投入，为欧科云链构建了更高的竞争壁垒，背后展现出公司以短期利润换取长期利益的长远战略逻辑。

具体观察技术服务收入可以发现，欧科云链中期技术服务收入为814万港元，意味着下半财年收入为1639万港元，收入呈现高速增长的态势，反映出公司已经成功打通商业模式，实现从技术研发到场景落地再到产生收入的内生造血。

目前欧科云链已经处于借助技术优势，快速完成客户积累、产品开发、业务拓展，占领市场的阶段。而技术服务业务存在明显规模效应，一旦实现从研发到落地应用，边际成本就会大大降低。随着公司业务规模扩大，毛利与净利润将快速释放。而此次财报中欧科云链技术服务业务的收入增速向市场昭示了一个巨大潜力的未来。