金融号

受益于居民消费升级和“绿水青山”国策的长牛逻辑支撑，中国生态旅游行业加速发展。事实上，谁能以优异的议价能力拿到稀缺的自然景区资源，谁就在生态旅游赛道上先人一步。

中国生态旅游（1371）19日发布公告称，于2021年10月13日，以人民币2.1亿元代价有条件同意收购目标公司70%的股权，而目标公司则拥有国家5A级景区三清山核心区域的重要旅游资产，这意味着中国生态旅游收购项目落地，公司完成华丽转型，在江西省生态旅游中留下了浓墨重彩的一笔。

三清山自然风光

公告发布当日，中国生态旅游股价跳跃式涨14%，连续击穿20天-250天所有重要指标的移动平均线，上扬势头强劲。资本市场对于此次交易的评价如何，大涨的股价已经给出了答案。

项目落地 用2.1亿资金撬动优质在营资产组合

公告显示，此次收购的目标公司为三清山文化旅游股份有限公司以及其附属公司绿谷。该公司的项目主要位于国家5A级景区─江西上饶三清山的金沙旅游度假区（国家级）核心区域，紧邻三清山东部金沙索道广场，建设用地约17.2万平方米（258亩），景区整体范围逾10平方公里，涵盖的优质资产多元。

10平方公里相当辽阔，比英国海外领土直布罗陀还要大上一倍。该项目土地上遍布自然景观和人文特色的双重瑰宝，是不可多得的生态旅游资源。值得资本市场注意的是，中国生态旅游购买的不止土地，而是可以迅速变现的在营资产。

2016年春节前夕，习近平总书记视察江西时曾盛赞：“庐山天下幽，三清天下秀”。三清山以独特的地貌和秀美的风光在2008年被世界遗产大会列入《世界遗产名录》，成为中国第七个、江西第一个世界自然遗产。三年后，三清山风景区被国家旅游局正式授予“国家5A级旅游景区”。联合国教科文组织亦称其以独特的花岗岩石柱与山峰，丰富的花岗岩造型石与多种植被，远近变化的景观及震撼人心的气候奇观相结合，创造了世界上独一无二的景观美学效果，在自然地理资源上拥有相当程度的稀缺性。

三清山独特的地貌

三清山景区风光优美，交通便捷，设施完善。据新华社数据显示，2018年，三清山接待境内外游客2327.2万人次，同比增长12.9%，实现旅游综合收入209.4亿元，同比增长5.31%。相信以中国旅游行业19%的年均复合增速，再叠加疫情复苏后的旅游需求报复式反弹，三清山的旅游综合收入有望超过200亿元，而金沙旅游度假区作为国家级的度假圣地势必将承接三清山景区带来的巨大旅游需求，为公司撬动正向的现金流收入。

三清山索道服务

此外，收购资产中还包含一家持有三清山国家级渡假区核心区域酒店公司100%股权；另一家拥有景区全套的旅游配套设施及服务——索道服务、餐饮、住宿的公司的6.67%股权；一家拥有已建成的2200座位演艺剧场、美食街、商业广场、游客服务中心、逍遥谷景区附属公司等，人文风情浓郁，游客可在此体验度假温泉、道教文化，人文色彩为自然景观赋能，增值景区服务，将自然的稀缺性与独特的文化性有机结合，相得益彰。

中国生态旅游入主三清山 推动景区永续发展

能让股价一夕之间强势突破横行区进入上升轨道，是资本市场对于此次交易的看好。景区资产的收购不是新鲜事，此次收购为何让资本市场如此看好，其背后的重要原因在于1）以十分合理的价格购入优质资产；2）资本市场看重中国生态旅游景区运营实力以及三清山景区的永续发展。

三清山作为5A级风景区拥有优质的自然资源和风光地貌，同时毋须再投入巨量资金进行景区基础设施、交通、酒店餐饮等服务打造，2.1亿元的对价相当合理，也展现出公司优异的议价能力。

公告显示，2.1亿对价将为目标公司还债，以减轻其负债总额；此外，中国生态旅游考虑深远，在成为目标公司的股东后将计划为其债务融资3.7亿元，2亿融资用于景区的永续发展建设，同时融资也将用目标公司产生的收入偿还，可见中国生态旅游并非是想以收购优质资产来抬高自己的“身价”，而是从永续角度出发，推动三清山景区生态旅游的可持续性发展，真正下定决心要打造出江西标杆式的旅游胜地。

三清山生态环境

日益崛起的网红旅游打卡地似乎拥有更多可能

江西省文化和旅游厅披露2019年全省旅游数据显示，2019年，全省接待总人数为7.91亿人次，实现旅游总收入9600亿元，较上年分别增长15.5%和18%，其增长率在全国数一数二，体现出江西省旅游的长期发展潜力。

从景区细化来看，江西省的新兴景区开始“后来居上”。在2018年发布的中国旅游城市排名中，三清山所在的地级市上饶排名22位，仅次于湖南省省会长沙，也是江西省唯一上榜的城市，远超江西省老牌景点庐山所在的九江。

翻看年轻人喜爱的社交APP小红书和微博，三清山的推荐条目上万条，其中不乏“天空之城”“隐世名山”“人间仙境”等热频词条。小红书发帖点赞成百上千，累计收藏数过万，各项数据相当亮点，可见三清山景区已经成为新的网红打卡点，受到游客追捧。

三清山以道教名山出圈，素有“天下第一仙峰”美誉，山中怪石嶙峋，叹为观止。其中，“东方女神”和“巨蟒出山”两块怪石造型独特，在流量时代成为景区记忆点。同时，三清山作为道教发源地，因其玉京、玉虚、玉华三峯峻拔，犹如道教所奉三位天尊（即玉清、上清、太清）列坐其巅，故此得名。自古便有着“高凌云汉江南第一仙峯，清绝尘嚣天下无双福地”的诗称，《中国国家地理》更是将其评选为“中国最美五大峰林之一“，成为日益崛起的新兴网红打卡地。

三清山千年道观

此次，中国生态旅游瞄准三清山景区这块优质资产，是顺应中国“内循环”的经济模式，与中国生态发展同步。日益崛起的三清山景区乘着文旅与生态深度融合的政策东风，后续的发展留给资本市场的想象空间。