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高大侠港股打新目录

①：公司概况介绍                                 

②：新股数据分析

③：综合点评                                 

④：申购建议

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①：公司概况介绍  

1：兴业物联成立于1999年，是河南省著名的物业管理服务供应商，特别致力于为非住宅物业提供物业管理及增值服务。兴业物联目前是河南第四大非住宅物业管理服务提供商。过去几年，公司在管物业组合快速扩张，建筑面积由2016年末的70万平方米增至目前的240万平方米。不过对比目前港股上市的物业公司，兴业物联的体量比较小，不及鑫苑服务(01895)的六分之一，营收规模也在2018年才过亿，2019年排名中国百强物业管理的第67名。

2：母公司为正商集团，正商集团是河南省排名数一数二的本土开发商，兴业物联的大部分项目也是来源于母公司正商，目前兴业物联在管物业组合涵盖17幢商用楼宇、3幢政府楼宇及1个工业园，总建筑面积约为240万平方米，合约物业组合的总建筑面积约410万平方米，大部分在管物业来自母公司正商集团。从股权结构看，重组前正商发展持有兴业物联75.45%股权，公司实际控制人张惠琪是正商发展创始人张敬国及其妻子黄燕萍之女。

 数据来源：数据网

3：财务指标：

a：业绩指标：首先毛利率高于同行，随着在管物业组合持续扩张，及2017年新增物业工程业务，兴业物联收入和纯利稳步增长。2016-2018年，公司收入从4730万元人民币(单位下同)增至1.31亿元，复合年增长约为66.4%。同期纯利的复合年增长率更高，为72.5%，从1150万元增长到3420万元。2019年前九个月收入和纯利继续增长，同比增速分别约为42%、6.9%，2016-2018年，根据招股书财务数据显示：公司经营活动所得现金流量净额分别为2019.9万元、4899.4万元、4243.8万元，2019年前九个月为2950万元，均超过对应期内的纯利。

b：毛利指标：物业组合扩大往往会带来规模经济效应，收益增长的同时，毛利率也随之提升。2016-2018年，公司整体毛利率分别为47.2%、50.2%、47.5%，其中物业管理及增值服务毛利率呈持续上升，且远高于大部分同行。物业工程服务的毛利率比物业管理及增值服务的毛利率低，所以2018年的整体毛利率被拉低了，不过仍高于多数已上市的物业股，包括宝龙商业、雅生活服务、碧桂园服务等等。

4：兴业物联自身的五大优势：

一是著名物业管理服务供应商，中国物业服务百强企业；

二在河南郑州拥有得天独厚的地位，可充分借力于中国物业管理行业的整体发展；

三是依仗正商集团庞大的项目组合优势；

四是对安全、环境和品质的郑重承诺；

五是拥有经验丰富的专责管理团队；

②：新股数据分析

1：股票名：兴业物联（09916.HK）

2：公司简介： 公司是河南省著名的物业管理服务供应商，特别致力于为非住宅物业提供物业管理以及增值服务。

3：招股日期：2020年02.25~2020年02.28日上午，暗盘3月6号

4：发行股份：1亿股，其中公开发售10%，国际发售90%    （目前已经53倍，预计超额100倍问题不大，回拨50%）

5：发售价：1.5~2.0港币（33%区间，大概率中位数以及上限定价！）

6：每手股数：2000股，4040.31元

7：所属行业：居民服务（直接上图，还记得保利物业嘛）

8：市值：6-8亿元（小市值低估值）

9：孖展倍数：截止今日20时，认购倍数54倍   （辉力证券一只独秀，孖展认购火爆，仅半天就已经超购50倍了，看来突破100问题不大，还有三天）

10：市盈率（中间值）：18.04倍

11：募资主要用途；如下图

 数据来源：数据网

12：基石：无

13：包销佣金：2%

14：暗盘交易：2020年3月6日

15：上市日期：2020年3月7日:

16：Pre-IPO投资者：无；

17：保荐人：中泰国际（保荐三只都是开红盘，最近的是新石文化暴涨80%）

18：承销商：9大承销商：中泰国际和交银、海通、中民、第一上海、利得、盛源、胜利、帝峰证券等等（几乎所有耳熟能详的券商都来捧场了，券商很捧场，首日孖展数据确实很漂亮超购54倍，希望不要最后抽飞！）

19：稳定价格操作人：中泰国际和交银、海通国际（历史业绩表现不错，中泰这次是独家保荐承销加绿鞋），绿鞋：有，主板小票不一定生效。

20：一手中签率：个人预估35%~45% （公开发售0.1亿股，国际配售0.9亿股，每手2000股，总计5000手，甲组乙组各2500手，如不回拨的情况下，预计打此股的人数会在5万左右，一手中签率可能是20%左右，但此股大概率会超购50倍以上，回拨至50%，回拨后共计12500手，甲组乙组各6250手，一手中签率会落在35%~45%，截止25号晚9点孖展认购54.71倍）

③：综合点评

1：主板小票低估值，新三板转板到港股、无基石有绿鞋，河南知名主做商业物业的公司，爸爸是正商集团，正商地产是河南房地产一哥，咨询过正商集团内部人士，兴业物联口碑和效益都不错，力挺老家物业，兴业物联的实控人是正商集团老总张敬国，拆分市场也是为了变相融资，此次赴港IPO也是铆足劲做宣传，疫情期间开记者招待会，9大承销商加持承销新股，  信心十足！         

2：对比参考宝龙商业，兴业物联的毛利和净利润高，再看看鑫苑物业和银城物业定价都在1.8左右，根据目前的热度，大概率中位数以及上限定价，2019年四季度刮起一阵物业股浪潮，时隔不久，可借东风，趋势使然！ 

3：本公司新股基金也有参与这档票，并且合作券商也是独家保荐人中泰证券，必须捧场，走一波，看好其首日表现！

④：申购建议

一：15个账户券商，现金申购一手，博中签率，支持家乡物业IPO！兴业物联结束以后期待建业新生活！

本文作者 慧悦特约作者高大侠