金融号

一直苦苦支撑的路劲终于也向现实妥协了，6月11日，正式发公告对旗下存续的5笔美元高级债及1笔美元永续债提出了展期，债务压力已经是赤裸裸。

作为一个房地产行业相关人员，看到这一消息时，内心却没有太多波澜，也没觉得惊讶，更没有意外，反而感到惋惜，因为在我们的印象里，路劲一直都是比较稳健的那一类企业，如今走到这一步，实在是可惜。

但是从当前整个行业的趋势看，任何企业展期、违约或是“爆雷”都不奇怪，形势比人强，再大的企业也抵不住形势的严峻，连万科都开始断臂求生，更别说其他企业了。现在除了有先天优势的国央企外，其他绝大多数企业已经很难从金融机构借到钱。

路劲的压力也不是一天内出现的，从2023年出售收费公路断臂求生，业绩大幅缩水，到传出路劲正在做债权人身份识别，并聘请财务顾问JPM（摩根大通），正与部分美元债持有人接洽……也是经历了漫长的挣扎之后，无奈向现实妥协了。

翻看路劲的年报可以知道，进入的钱远远覆盖不了要还的债。路劲从2021年至2023年的三年里，新增贷款由2021年的198.7亿港元骤降至2022年的47.94亿港元，2023年又一度腰斩到23.54亿港元，只有2021年的约一成。而形成鲜明对比的是，路劲要偿还的贷款却居高不下，甚至到了新增贷款的数倍。2021年至2023年，偿还贷款分别是200.40亿港元、101.14亿港元、110.51亿港元，达到了新增贷款的1倍、2.1倍、4.7倍。也就是说，当前的融资环境下，和大多数民营企业一样，路劲外部融资的渠道已接近“关闭”，想要通过外部借款来还美元债几乎没有可能。

而到期的债务却如泰山压顶，最近的债务是2024年9月到期的境外债，包括一笔3.01亿美元的高级债，在此之前先到期的还有一笔2.4亿美元的银行俱乐部贷款，加之香港凯和山项目路劲份额12亿港元的项目贷，到期债务总计超过7亿美元。

盘盘路劲的家底，能用来还债的也就是2023年出售国内四条收费公路的回款，公告披露的对价是44亿人民币，但是扣除税款、还贷之后，对应公司股权的实际净收益只有一半，约合3亿美元，距离9月到期境外债还差一大截。

结果很清晰，面对2024年9月到期的境外债务，路劲偿债资金缺口可能高达4亿美元，缺口率超过57%，也就是说路劲已经还不起即将到期的境外债务了。