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中国金融网首席金融观察员 金证

岁末年初，金融市场本应沉浸在新一年的展望之中，然而券商行业却被一场 “监管风暴” 席卷，中邮证券等多家券商频频 “亮红灯”，密集罚单如雪花般纷至沓来，这背后所释放的监管信号，宛如深海中的暗流，深刻影响着行业的走向。

聚焦 1 月 10 日这一关键节点，监管动作频频，多箭齐发。中邮证券率先 “中招”，陕西证监局的警示函揭开其业务乱象的冰山一角。在投资者准入环节，多名投资者收入证明破绽百出，真实性与合理性堪忧。这可不是简单的手续瑕疵，往深处看，精准判断投资者收入水平是构建稳固投资防线的基石。一旦这一环节松动，据不完全统计，类似问题曾让部分中小券商在特定时段内遭遇高达 12% 的客户适配纠纷，高风险产品可能悄然流向风险承受力薄弱的投资者怀抱，埋下一颗颗 “定时炸弹”。同时，对个别客户报价异常的监测形同虚设，员工设备信息登记也是一笔 “糊涂账”，内部管理的松散可见一斑。

再探其私募资管业务，更是 “千疮百孔”。FOF 产品管理人及基金入池标准宛如迷雾，近 35% 的入池股票公然违背公司制度，堂而皇之地混入。更令人咋舌的是，违规在非赎回日强行赎回客户资金，产品投顾服务毫无规范可言，投顾资质藏着掖着不告知客户，关联方核查与代销金融产品风险跟踪评估机制近乎瘫痪。这般肆意妄为，无疑是在透支投资者的信任，将公司的稳健根基一点点侵蚀。

中信建投、浙商证券等行业大鳄也未能逃脱监管的 “法眼”。中信建投衍生品业务 “旧疾复发”，投资者适当性管理与内控管理双双 “失守”，还出现直接依客户指令鲁莽对冲交易的莽撞行为，业务部门的庆某飞难辞其咎，被警示在所难免。回首 2024 年 4 月，它就因场外期权等业务的不审慎操作被罚，责令整改的余音尚在，如今再度违规，整改的敷衍了事暴露无遗。

浙商证券的收益互换业务同样 “病” 得不轻。为投资者打造变相融资 “通道”，近 18% 的业务沦为杠杆融资工具，风险杠杆被肆意拉长；客户交易目的识别 “失明”，沦为交易对手方的 “帮凶”，扰乱市场公平交易秩序；弃用交易所专用对冲账户，风险敞口如决堤洪水般失控；还肆意插手控股公司资管计划独立运作，行业生态被搅得浑浊不堪。浙江证监局果断出手，责令其增加合规检查频次，业务关键责任人朱某洁、李某、柳某婷被请去监管谈话，以正视听。

把视野拓宽，进入 2025 年短短 10 天，超 10 家券商先后领罚，罚单覆盖面广得惊人，经纪、资管、投行等核心业务无一幸免。经纪业务战场上，平安证券个别分支机构合规人员 “捉襟见肘”，配备比例较行业标准低了近 40%，营销宣传材料审核走马观花，客户资金异常难以察觉，业务协议与投资者信息管理混乱无序，投资者权益保障防线脆弱不堪。国盛证券景德镇营业部更是乱弹琴，向非营销岗、无资质人员强派营销任务，专业分工被完全打乱，服务质量直线下滑。

资管业务领域，第一创业私募资管计划净值化管理滞后，近 38% 的产品信息披露遮遮掩掩，投资标的库更新如蜗牛爬行，主要业务人员薪酬递延支付落实不力，团队长期发展动力被严重削弱。

投行业务板块，华英证券在持续督导上市公司募投项目时渎职失职，对兰石重装募投项目延期事项未及时督促披露，投资者知情权被无情剥夺，投资决策陷入迷茫。

这一波密集处罚浪潮，实则是监管层向行业发出的振聋发聩的呐喊。一方面，金融创新浪潮下，场外衍生品业务蓬勃兴起，投资者蜂拥而至。但近两个月 8 家券商因场外衍生品业务被罚，投资者适当性管理沦为 “重灾区”，这无疑是警示钟鸣，告诫券商莫要借创新之名，行违规之实，必须将监管规则前置，为创新系好 “安全带”。另一方面，对传统业务的持续高压监管，是督促券商回归初心，从盲目追求规模扩张转向精耕细作提升质量，切实服务实体经济、守护投资者利益。展望未来，券商若不想在罚单泥沼中越陷越深，唯有痛定思痛，全方位筑牢合规防线，精细雕琢每一项业务，以专业、诚信重塑行业公信力，方能在严监管的浪潮中扬帆远航，为金融市场的繁荣稳定注入源源不断的正能量，否则必将被市场淘汰，沦为行业发展的反面教材。