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　　中国经济网北京4月8日讯 （记者 康博） 在2020年第一季度，全球资本市场经历了巨大波动，这也导致不少权益基金遭遇亏损，相比之下，债券型基金的整体稳定性优势明显，根据统计，除去2020年新成立的基金外，在2890只债券型基金中（各份额分开计算，下同），一季度净值出现亏损的债基仅有211只，占比7%，上涨数量占比超过九成。

　　从跌幅看，除了疑似踩雷的人保添益6个月定开债基一季度亏损达10%以上外，其余债基的亏损幅度均在个位数。根据中国经济网记者了解，3月6日，中国人保资产管理有限公司（下称“人保资产”）发布了关于人保添益6个月定开债基暂停下一封闭期运作公告。

　　公告称，截至基金开放期（2月7日至3月5日）最后一日日终，基金资产净值加上该基金开放期最后一日交易申请确认的申购确认金额，扣除赎回确认金额后的余额，已低于5000万元且基金份额持有人数量不满200人。而该基金A/C两份额在截至2019年12月31日时合计还有13.29亿元。

　　从今年一季度的净值变动情况看，在2月25日，其净值在一天中下跌了10.46%，上一日还有0.9752元，到了25日收盘就变成了0.8732元。就在2月19日晚，北大方正旗下上市公司公告，北京市第一中级人民法院裁定，受理北京银行提出的对北大方正进行重整的申请。同日，联合资信再次将北大方正主体长期信用等级由A下降至B，“18方正09”的信用等级也同步降至“B”。北大方正旗下包括“19方正SCP002”在内的24只债券，已构成实质违约，违约债券余额高达365.4亿元。

　　人保添益6个月定开债基的2019年年报曾披露：“本基金持有19方正SCP002债券700000张，由于该债券的本金发生延期兑付，本基金管理人对该债券进行估值调整并计提资产减值准备，截至2019年12月31日，其账面价值为3756.9万元。”

　　在这份于今年3月25日发布的年报中还披露：“本基金本期末分类在1-3个月以内的交易性金融资产包括19方正SCP002，其合约规定的到期日为2020年2月21日；于2020年2月19日，19方正SCP002视同到期违约，兑付日未定。”此外，人保鑫盛纯债C、人保鑫盛纯债A在今年一季度也分别下跌了4.78%、4.75%。其单位净值显示，在2月20日其净值下跌了3.51%，情况也与之类似。

　　此外，华富可转债债券、浙商丰利增强等持有股票或转债资产的债券型基金在股市波动巨大的影响下也大多位居跌幅榜中。以上述两只基金为例，在一季度净值分别下跌5.30%、4.76%。去年的四季报显示，华富可转债债券在股票资产和债券资产分别占基金总资产的16.46%、66.66%，而债券资产中，可转债占基金资产净值比例为82.41%。而浙商丰利增强的股票和债券资产也达到了总资产的23.87%、70.68%。

　　与这些受累于股票资产的债券型基金不同，一季度涨幅靠前的债基则主要持有纯债和金融债等资产。民生加银嘉盈以12.2%的涨幅位居一季度冠军，但因为其还没有披露过季报，外界并不清楚其资产配置情况，但该基金不投资股票等权益类资产的规定显然更有利于其业绩的稳定。

　　另外，长信稳健纯债E和信诚新双盈B分居亚军和季军，一季度收益率为8.82%、8.57%。长信稳健纯债E在去年四季度的前五大债券分别为16国开、18国开、18国君G3、18海通04、15国开，占比高达97.03%，其中主要为金融债。

　　信诚新双盈B此前重仓的债券主要为企业债、政策性金融债，分别为34.4%、28.33%，其余为可转债和国债。去年四季度基金经理表示，组合未来投资策略仍将保持较高的灵活度，对利率债和转债资产进行波段操作，并保持适度的信用底仓，保证票息收益。组合未来会继续增仓流动性较好的可质押交易所债券，考虑到未来流动性大幅收紧的概率较低，资金成本整体偏低，组合将维持适度杠杆，赚取息差收益。

　　该基金成立于2013年5月9日，目前累计收益率达59.09%，基金经理杨立春的累计管理经验已有5年。其曾任职于江苏省社会科学院,担任助理研究员。2011年7月加入信诚基金管理有限公司，担任固定收益分析师。

　　在目前全球资本市场仍然不稳定的特殊时期，债券市场的未来走势也备受投资者关注，有交易员表示，“疫情之下，我国债券收益率创出新低，特别是3年期以下的短端利率。但就期限利差考量，目前其整体处于历史偏高水平，即长端仍有下降空间。结合非典时期的经验来看，债市大概率将进入较长一段时间的‘慢牛’行情之中。”但也有观点认为，长端利率突破前低后，当前利率债相对于贷款和A股的性价比有所下降，部分机构选择止盈，叠加中期基本面的修复和宽松政策衰减，利率债市场或将面临调整冲击。

　　综合来看，在避险需求的刺激过后，债券市场的收益率预期已经不像此前那样强烈，但无论如何，债市仍然不失为目前良好的配置品种。

　　一季度债券型基金涨跌幅前40名

数据来源：Wind（规模截止日期：2019年12月31日）