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日前，国家统计局、国务院全国人口普查小组办公室对外公布第七次全国人口与普查数据。数据显示，我国的人口红利虽仍然存在，但老龄化却日益严峻。这意味着，医药器械板块将迎来新的发展机遇。其长期高速增长的逻辑主要来自于1）人口老龄化，2）消费升级。

老龄化程度加深催化医疗器械发展

第七次全国人口普查数据显示，2020年我国人口总量14.17亿，与2010年（上一次人口普查数据）相比增长5.38%。即使人口增长放缓，但我国人口占全球总人口的18%，是世界人口第一大国。但值得注意的是，全国60岁及以上人口为2.64亿，占比达18.70%；其中，65岁及以上人口为1.91亿，占比13.5%。按照联合国标准，65岁及以上人口占比超过7%就进入老龄化社会，达到14%就是深度老龄化社会。这意味着中国“未富先老”的程度不断加深，人口老龄化的进程加快，在“十四五”期间将进入深度人口老龄化社会。

专家分析，中国从进入人口老龄化社会到深度老龄化阶段仅用了20多年，预计再用10年将进入超级老龄化阶段，老龄人口占比将达到22%，即有超过3亿老龄人口。东吴首席经济学家任泽平称，中国老龄化的速度和规模前所未有，预计到2060年，每三个中国人里面就有一个65岁以上的老人。程度不断加深的老龄化催生社会对于医疗、药品、器械的需求快速增长，并将成为未来三十年整个医疗健康产业的发展大背景。

随着年纪衰老，抵抗力下降，老人容易出现各种疾病以及并发症，是医疗支出的重中之重。为满足日益增加的医疗需求，各省市频繁出台文件，全国医院均迎来了扩建大潮。2020年8月，天津卫健委发布《天津市医疗卫生机构布局规划（2015年-2035年）》，明确未来15年天津需新建59家医院，总床位由现状6.8万张增加到12万张左右，翻了近一倍。随后西安、济南、武汉等市相继出台政策，增加医疗资源，应对供不应求的医疗需求。老龄化进一步促进了手术台数的大幅增加，医疗器械板块迎来重大利好。

消费升级促进医疗器械板块腾飞

在老龄化加深的过程中，“又富又闲”的老龄群体日益进入人们的视野。这一群体经过年轻时的资本积累进入养老市场，随着生活水平的日益提高和全国消费升级的大背景，银发群体一改往昔“勤俭节约”的印象转而崇尚一种“享受生活”的积极态度。数据显示，每年我国老年人旅游人数已经占到全国旅游总数的20%，预计2021年将超过7000亿元，成为旅游消费的主力军。基于步入老龄的群体不断扩大，消费升级不断加深，中国社科院发布《中国养老产业发展白皮书》预计，到2030年，中国养老产业的规模将达到13万亿元。

新一代的老年人经过年轻时“一穷二白”的奋斗历程，到了养老“享福”阶段更加注重自己的身体健康状况。根据上海社科院社会学研究所调查，上海13.8%的老人自述一年在保健品消费上超过1万元，而有34.5%的子女表示父母有“大量囤积保健食品和保健类器械超出实际需要”的行为。可见，消费升级的环境下，老年人在医疗方面消费也在不断升级。即使患病后，老年人会选择伤害小、康复快的最佳手术治疗方案而放弃价格相对便宜的“保守治疗”。

第七次全国人口普查数据后，医疗器械作为养老概念之一的版块全面反弹。其中，康基医疗四月以来表现亮眼，从低位9.15港元反弹40.3%至28日收市价12.84港元。康基医疗是中国最大的国产微创外壳手术器械及配套耗材平台，一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳等细分领域均为龙头。

康基医疗业绩收入受疫情影响增速有所放缓，但毛利率仍然高企，2020年公司销售毛利率高达84.4%。据公司管理层透露，疫情冲击被逐渐消化后，公司业绩有较大的提升。同时，公司领投精锋医疗，有望在手术机器人等业务方面与康基医疗产生协同效应，高瞻远瞩的布局未来。