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2月18日，恒生指数有限公司宣布2021年第四季度指数检讨结果：联想、农夫山泉获纳入恒生指数，成份股数目将由64只增加至66只；恒生中国企业指数加入信义光能，剔除恒大物业；恒生科技指数成份股加入商汤集团、小鹏汽车、理想汽车，同时剔除同程旅行、微盟集团、汽车之家，成份股数目维持30只。此外，恒生综合指数成分股由500只增至517只。所有变动将于2022年3月7日起生效。

今日早盘港股低开，主要跟随市场避险情绪升温和美联储的紧缩压力，不过对于这次恒指季检纳入蓝筹和港股通的“新贵”，部分已经逐渐发酵利好。

恒指或将加速纳入新贵

按照去年3月计划于2022年中前指数成份股的数目由55只增加至80只，最终固定在100只。由于恒指的季调在每年的2、5、8、11月进行，目前只剩两次季检，所以市场也预计纳入速度将加快。

农夫山泉终染蓝

本次调整新纳入联想集团与农夫山泉，纳入权重分别为0.46%和0.69%，无标的被剔除。调整后成份股数量从64只增加至66只。同时，各股在权重上也有所调整。腾讯控股、阿里巴巴的比重分别上调至8%和7.78%，汇丰控股、友邦保险在恒指中的权重分别下调至8%和7.82%。

这次的蓝筹新贵当中，农夫山泉于2020年9月挂牌，当时公开发售冻资逾6000亿元，是当时的冻资王，上市后亦一直是染蓝热门。由于上市后市值庞大，集团创办人钟睒睒于去年被内地胡润百富榜列为中国首富。

联想三度染蓝

联想则是恒生指数的常客，多次进出蓝筹股行列，对上一次被剔除是2018年，今次已是第三度染蓝。由于新冠疫情令在家办公成为常态，以致全球对个人电脑产品的需求大增，联想近年再受基金投资者青睐（见下图），2020及2021年

股价分别上升四成及22.4%。

数据来源：iFind金融终端

中国基金报认为相比于去年11月的季检结果，此次恒指调整幅度不大，恒指扩容循序渐进。广发香港发布的研报指出，从此次调整对照来看，可以发现市值条件已经被显著淡化，不再是恒指公司筛选成分股时最重要的考虑因素，而行业覆盖度和市况的影响权重更高。

恒大物业被剔出，或因债务危机

此次恒生中国企业指数调整，恒大物业被剔除，信义光能获纳入，成份股数目维持50只。笔者认为，将恒大物业剔出恒生中国企业指数可能是由于恒大集团的巨额债务问题，这也反映了指数编制的科学性，截至2月21日午间休盘，恒大物业跌4.33%。

商汤、理想及小鹏获迅速纳入

恒生科技指数方面，商汤-W、理想汽车-W、小鹏汽车-W将被纳入恒生科技指数成份股，成份股数目维持30只。笔者认为，商汤、理想汽车、小鹏汽车这三家公司的加入，反映出指数对于新股的迅速纳入。

值得投资者重点关注

此次恒生综合指数成份股公司数目由500家增加到517家，增加的公司行业分析如下图所示，分布最多的行业为医疗保健业。作为港股通样本基础的恒生综合指数，其成分股变动以及相应带来资金流向的变化值得投资者重点关注。

数据来源：作者整理

此次恒生沪深港通大湾区综合指数成份股将有以下的变动，成份股公司数目仍然维持250只，其中5家港股、12家A股；从分布行业来看，3家为计算机、通信和其他电子设备制造业，其余如下图所示。

数据来源：作者整理

“恒生港股通大湾区指数”的选股范围涵盖“恒生沪深港通大湾区综合指数”中的香港上市公司，当中累计总市值前95％的公司会被挑选为成份股。每次恒生港股通大湾区指数调整都会有机会出现，注意持续跟踪个股走势和北水的持仓。

结论

综合以上对于恒指季检结果的分析，小编大致得出以下几点结论及建议：

1.此次恒指调整幅度不大，扩容循序渐进，并且可以发现市值条件已经被显著淡化，不再是恒指公司筛选成分股时最重要的考虑因素，而行业覆盖度和市况的影响权重更高；关于恒指比重方面，金融股比例下降，汇控由9.13%降至8%,友邦由8.03%降至7.82%，科技股方面则有升有降，腾讯由7.91%升至8%,阿里由6.97%升至7.78%,美团则由7.04%降至6.89%。

2.农夫山泉此次染蓝，符合中金、广发香港及中银国际券商的预测，此次入选也是实至名归；联想三次染蓝，也与疫情以来公司业绩上涨有关。

3.恒生中国企业指数将恒大物业剔除，说明恒大集团巨额债务问题，同时也反映了指数编制的科学性、代表性。

4.恒生科技指数加入商汤、小鹏及理想汽车，反映出指数对于新股的迅速纳入，毫无疑问的是这些新纳入个股，将会受到资本市场大量资金的流入。

5.此次恒生综合指数成分股扩充说明了该指数的行业覆盖度越来越大，并且配合港交所去年3月以来的改革落地，也有助于吸引更多中概股回归。

6.作为普通投资者主要需要关注港股通的调整，机会一般都在这里面，此次虽然港股通并未调整，但是作为港股通样本基础的恒生综合指数及恒生沪深港通大湾区综合指数，其成分股变动以及相应带来资金流向的变化值得投资者重点关注，也为投资者指明了港股通下次调整的方向。

7.此外，海外投资者对于中国企业的投资兴趣和需求也与日俱增，近日投资大师查理·芒格谈到中国时也提到了这一点，因此投资者的需求也在逐渐超出恒生中国企业指数的范畴。恒生指数公司表示，希望结合恒生中国企业指数成份股和A股，组成一项新指数。目前，恒生指数公司正在就新指数咨询市场意见，咨询期将在3月31日结束。