金融号

　　最近资本市场进入一轮振荡调整，下跌幅度最大的是前一段以贵州茅台为代表的基金重仓股，即所谓大白马股。众多白马股市值缩水造成多只热门基金净值下跌。与此同时新基金发行遇冷，基金资金募集规模骤降。面对如此情形，是等待收益回升，还是立即赎回？引发了众多基金投资者的选择焦虑。

　　应该说，目前这种白马股大幅下挫的情况当属正常。去年以来，业绩价值股一直是市场最热的看点，加上随着A股纳入国际主要指数的步伐加快、QFII和RQFII境内证券投资额度放开，越来越多进入的外资也都比较青睐白酒、医药生物等有稳定分红回报或较高成长预期的行业。比如贵州茅台从去年首个交易日，到今年2月18日最高2627.88元，涨幅达到122%，远超市场上升空间。如此快速持久的拉升，不可避免地会使部分优质股出现阶段性价格虚高，价值回归的要求必然迫使股价回撤。

　　另外，随着2020年以来公募基金尤其是权益类公募基金的快速增长，公募基金总规模已突破20万亿元，权益类基金突破7万亿元，均创历史新高。跟随基金规模的不断扩大，A股市场的很多散户转而成为基金投资中最重要的力量之一。有意思的是，得益于近年公募基金的价值投资取向，不少基金投资者着实尝到了甜头，投资收益率远超在股市中单打独斗时的收益。于是有一种观点认为，投资基金比直接投资股票更安全且收益高。

　　请不要忘了，无论投资股票还是基金，其本质都是投资，基金投资只是换了一种投资玩法，即让别人替自己投资而已。既然是投资，就跑不出“投资有风险”的游戏规则。从投资管理的角度来说，基金投资的准备不会比股票少一分，只是方向和内容不同而已。基金投资长期回报率更好，可以相对淡化短期波动，但这一切需要建立在持有优质基金品种的前提下，就如同股票投资要选择优质标的一样。基金投资，同样需要把握投资时点，规划投资规模，选择止盈止损点位，还需要了解基金经理和其投资的大致风格。那种认为只要投资基金就能高枕无忧稳赚不赔的想法，潜藏风险不言而喻。

　　2021年的资本市场依然被看好。今年《政府工作报告》对资本市场发展更为重视，提出要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，这将为市场提供更多优质投资标的，也意味着会有更多的优质基金品种被市场催生。但毋庸置疑的是，只有做一个明白的投资者才可能最大限度地规避市场风险，盲目或人云亦云的投资不可能获得安全，更谈不上持续收益。（本文来源：经济日报 作者：江 帆）